Book《资本之王》黑石集团的成长史，很大程度也是全球PE行业的一个缩影。
1978年的乌达耶收购背后的金融技术催生了21世界前10年私募股权交易的热潮。1985年投行新秀德崇证券发明了垃圾债券，又催生了敌意收购者。黑石集团就在这并购交易飞速发展的1985年由Peter Peterson和Steve Schewarzman共同创建。黑石这个名字是施瓦茨曼想出来的，schewarz在德文中的意思是“黑”，peter在希腊文中的意思是“石”。
从成立之初一到1989年，黑石采用被他们称为“分支机构”的类似合资企业的全新商业模式，取得了飞速发展。它们成功从最重要的三大投资资本来源处获得锚定投资：保险业、对冲基金业和日本的金融机构。不像其他收购者对其收购的资产采取强硬控制措施，黑石集团采用循序渐进的方式。施瓦茨曼认为伙伴关系可以增加黑石集团的成功概率。不管你怎么评价他，胆小或谨慎，施瓦茨曼的直觉和本性是黑石集团走向成功的重要因素。
1989年，信贷紧缩及1991-1992的经济衰退终结了过去10年的杠杆收购交易狂潮。进行并购交易的公司不得不重新审视自己获利的途径和杠杆收购的目的。他们开始更注重优化所控制企业的运行情况并提高收入，而不是像过去那样简单地削减费用并出售大企业集团中价值被低估的资产。他们开始研究如何优化公司的获利结构并加强利润率高的业务，如何拓展覆盖地区广度或通过兼并形成产业链，如何改善与客户的关系。新的游戏规则包括低杠杆率、更多的资产和更加谨慎的管理。
2000年施瓦茨曼找到了托尼·詹姆斯。詹姆斯的在投资过程中设置了更多的规范，开展了一系列内部研讨会和策略性审核，着手改进黑石集团的企业文化，还重新审视了黑石集团和银行家的关系。詹姆斯成功地融入了公司，这和他的个人才能是分不开的。但整个过程更多地体现了施瓦茨曼多年来的转变。施瓦茨曼与亨利·克拉维斯之间的竞争已经变成传奇故事，甚至是神话。2007年黑石集团公开上市标志着私募的一次重大突破，也是美国近5年来最大的IPO，它直接推动黑石晋升为华尔街顶级公司。
经济的周期还在不断的重演着，与《门口的野蛮人》中描述的掠夺者形象不同，黑石在大部分时间都尝试坚持诚信的投资哲学，致力于与被投资者建立长期的利益关系，同时以谦卑的姿态开创重组咨询等反市场周期业务。
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