现金流量允当比率

一、概念解释

A1中100/100/10中的第二个100，指的是现金流量允当比率。

现金流量允当比率=最近5年度营业活动净现金流量/最近5年度的[资本支出+存货增加额+现金股利]

资本支出指公司为了成长需要投入的钱；

存货增加额指公司营业所需要增加的存货成本；

现金股利是指固定要发给股东的钱；

现金流量允当比率大于100%，代表公司最近五年（为什么看五年？因为五年才能包含公司成长的比率，才能看出公司的趋势变化）不需要对外借钱融资，自己赚的就能自给自足，不太需要看银行和股东的脸色。

举个栗子，A公司最近五年的营业活动现金流量有500万，为了把生意做得更好，它需要添置一台100万的设备。B公司也做同样的生意，但是它最近五年的营业活动现金流量累积只有50万，它也想买一台100万的设备，但是它自己的钱不够，只好去给银行或股东借啦。当然就是A公司更好了。

二、实际计算

下面以格力电器2012~2016年的现金流量允当比率做实际计算：

1、第一个数据：公式中的分子，五年的营业活动现金流量，在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”，把五年的数据加起来：

现金流量净额

即分子=184.08+129.69+189.39+443.78+148.59=1095.56（亿元）

2、公式中的分母有三个部分。

①资本支出，在现金流量表中，等于五年内“构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”减去“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”。

资本支出

资本支出=140.02-0.32=139.70（亿元）

②存货增加额=期末存货-期初存货，即当年存货-5年前存货。

在资产负债表中找到存货。

存货

存货增加额=90.24-172.35=-82.11（亿元）

③现金股利，是现金流量表中的“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”。

现金股利

现金股利=16.73+31.74+46.75+95.25+91.80=282.29=282.29（亿元）

将以上数据分别带入公司，1095.56/（139.70-82.11+282.29）=1095.56/339.88=322%

与财报说数据核对，结果一致，计算完成。鼓掌！

现金流量允当比率

三、同行指标分析

现金流量允当比率

在这里面，只有美的集团和格力电器的“现金流量允当比率”满足大于100%的条件。之前的“现金流量比率”也是美的集团和格力电器稍微好一些。

重申一下，“100/100/10”的指标在“现金流量（比气长）”的三个指标中只占10%的比重，每个细分小指标也就占了3%·4%的比率，所以，如果不满足也不用马上下定论，再看其他两个指标。