前面的课程对《五大关键数字力》做了拆解,学习如何通过五个角度、不同指标分析判断一家公司的总体经营状况。 今天开始我们将分别回顾三大报表并梳理、总结对它们的一些理解误区。
一、利润表基本概念
立体看三大报表的位置及作用
![](https://img.haomeiwen.com/i5656598/6d6b9546ad862cb6.png)
利润表就是展示一家公司在一段时间内是赚钱还是亏钱!
所谓的一段时间,如果是一个季度,就叫“季报”;相应的还有“中报”和“年报”。
年报准备时间最充分,信息披露最详细,可信度最高。
半年报次之,至于季报,相对简单,仅供投资者了解基本数据。
利润表就像一个漏斗,也许一家公司进来的收入有1000万之多,但最后剩下的利润却可能只有200万。因为营业收入要减去各种成本、各种费用、各种税,最后才能得到净利润。
二、利润表的一些理解误区
利润表也叫“损益表”。
市场喜欢看,容易产生误区也容易造假,因此,我们要对利润表的一些误区有所了解。
1、利润表是推估的概念。
利润表告诉我们:
公司在一段时间内是赚钱还是亏钱,它是推估的概念,因为净利润不等同于现金流。
为什么这样说呢? 因为大部分公司做生意不是采用现金交易的方式。存在一个付款周期的因素。
另外还要考虑付款周期内一些引起收不到款的不确定性因素,比如质量问题,顾客会要求退货;
极端时,如果碰到下游公司倒闭,货款可能就收不回来了。。。
因此,要记住:利润表是推估的概念,净利润不等同于现金流。
2、营业收入高,不一定代表公司就好
营业收入高,不一定它赚的钱就多,同时还要看成本及费用。
因为在财务世界中,绝对金额没有太多的意义,充其量代表规模大小而已!
3、看利润表,不能光看单一指标,要连续看5年的数据
财报是企业的体检表,就像我们身体健康一样,不太可能一下子由好转不好,或者由不好转好。
拿“毛利率”指标来说,下面两种情况都是在合理范围内的:
(1)一家公司的毛利稳定下跌是合理的,因为毛利被市场与竞争压缩,客户会一直要求降价,毛利就会稳定下跌。
(2)如果5年内毛利稳步上升,一般表示公司持续在做产品的研发与升级,新产品会带动新的市场。
但如果5年内,毛利率由原来的70%连续两年降为20%,除了表示公司内部产品研发出了问题,或是重要团队改变之外,还有一种原因是市场中出现了新的竞争者,改变了市场之前的游戏规则,例如出租车行业出现了滴滴。
4、关注行业对比
很多指标,不能单看公司单方面的变化,作为投资者,需要关注整个行业甚至行业和行业之间的对比。
比如营业收入方面,不仅要看企业营业收入绝对值的增长,还要看增速是否高于行业平均水平。 只有营业收入增长速度高于行业平均增长速度,才能证明企业的市场份额在扩大,它是行业中的强者。
5、确认净利润是否变成现金进入公司账户
因为利润表是推估的概念,所以公司最后有没有现金流入,要结合“现金流量表”一起看: 验证净利润是否变成现金进入公司账户的方法是“获利含金量”指标判断
即: 获利含金量 = 经营活动现金流量净额 / 净利润 = OCF / NI >100%
如果不满足,就代表有可能有意外状况或不为人知的内情,值得深入验证这家公司是否真如报道所说的那么赚钱!
6、利润表上的营业外收入不靠谱
如果一家公司的利润绝大部分是由营业外收入获得,而不是靠它的主营业务,这样的公司,他们的盈利能力一般是不可持续的。
因为“营业外收入和营业外支出”跟公司的经营活动没有半毛钱的关系,都是由偶然因素造成,不像主营业务那么具有可持续性。 因此,“利润表”不仅能告诉我们一家企业今年赚了多少钱,还能在区分可持续项目和不可持续项目的基础上,推测企业未来的盈利能力。
三、利润表总结
1、从毛利率判断是不是一门好生意?和同行相比呢,毛利率属于哪个水平?
2、从营业利润判断有没有赚钱的真本事,费用率如何?
3、营业额是否高?如果营业额很小的话,其他几项意义也不大。
4、净利润看,公司是亏钱还是赚钱呢?预估的哦
5、别忘了,整张表都是预估的概念!别被利润蒙蔽了双眼。
6、利润表的八字真言:长期稳定、获利能力!(你投的公司是否具备?)
四、利润表教我们的几件事
利润表不仅能告诉我们投的公司好不好,也可以分析自己现在所在的公司商业模式,或者自己正在创业的公司有没有长期稳定获利能力?
![](https://img.haomeiwen.com/i5656598/75b291c74eebf28a.png)
六、思维导图总结
![](https://img.haomeiwen.com/i5656598/76a44bd27fd9ad85.png)
网友评论