本章要着重思考周期的规律性和不规律性，以此来定位周期，进而通过概率判断走势，从未来的事件中获利。
周期的规律性与不规律性
周期有一定的规律性——像个韵律一样重复相似的过程，让我们逐步积累经验，培养理解周期的能力，培养把握周期下一步趋势的信心。
周期的不规律性——有时会出现无法预测的巨大变化，这要求我们适当抑制自己的自信心，不要觉得自己完全有能力做到充分理解周期和把握周期。
投资实质上就是合理的布局资本，从未来发生的事件中获利。
我们永远都不知道未来会发生什么事情，因此也不知道我们未来会去哪里。
但是我们可以竭尽所能地知道自己现在身在哪里，这个周期所处的位置能够告诉我们周期未来会怎么样，以及我们应该如何应对。
概率事件
很多事情都会发生。我们只能面对不确定性和风险。关于未来，我们所知道的不过是概率而已。知道概率，能帮助我们把对未来判断的准确程度提高到高于整体平均水平。
关键：我们知道事件发生的概率，并非代表我们精确地知道什么事情会发生。
论证推断准确的时间性
从推断事情会发生的事情发生，证实推断，中间的等待时间很漫长。
这因为等待的时间很漫长，所以对一些谨慎小心的投资人来说，在前期的判断是非常正确的，但是在漫长的论证等待时间过程中，最终还是输给市场，最后宣布投降，在更高的点位上追涨买入，结果高位套牢，形成非常惨的结局。
所以周期定位，定准位置，很不容易。
关注周期极端行情，把握投资机会。
不要捡了芝麻丢了西瓜，大家不要过于关注每天市场短线的上涨和下跌，而要关注一生只有几次的周期走到极端的情况，这才这才是如西瓜一般的大事。
大泡沫和大崩盘这两种极端行情，特别是它们形成的过程，非常清楚地描述了周期的运行模式，以及我们应该如何应对。
其次，正是遇到这些市场走向极端的情况，我们才可以得到预期可能性最大的投资成功的机会。
市场价格与内在价值的关系
市场价格相对于内在价值的关系有上中下三种情况：中间区域是定价公允，剩下两个极端是定价太贵和定价便宜。
市场走到定价太贵和定价便宜两个阶段，肯定要比其他情况能够让我们看得更清楚。
发现市场走到极端，如果能利用走到极端的市场，真的是我们能找到的最好的办法了。
前提是你能够系统的深入分析，有洞察力，而且做事沉着冷静、不动感情。
彼得.伯恩斯《投资组合管理》中写到：
投资成功的诀窍，并不是要你成为最热门的投资高手，投资成功的诀窍是活下去，剩者为王。
投资成功说起来容易做起来难，要真正做到长期活下去，你就需要有非常大的肚量，能接受自己判断出错，我们的出错次数往往比我们预想的更多。
未来并不是我们能够提前知道的，但是这一点能够帮助我们知道错误是不可避免的，很正常的。
我们之所以会出错，是因为出错是行动的特权，而任何行为都取决于完全不可预知的未来。
根据周期定位来布局投资组合具有局限性，但是我们还需要继续找准周期定位，不断实践，提高投资的成功机会。
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