最近读了一本书，书名是《飞天上的猪》，副标题是玩转A股主题投资，作者胡浩，此书2016年11月份第一次出版，算比较新的著作了。以下的内容基本上都来自于该书。

一、A股是主题投资的乐园

“飞天上的猪”这一用法是来自于雷军的经典名言“只要站在风口上，猪都能飞起来”。雷军的这句话是用来形容趋势来了，势不可挡，只要乘势，猪都能飞起来。用在A股上，“飞天上的猪”指的是处于热点之上的主题板块，只要沿着产业的发展趋势不断寻觅、炒作新的投资主题，即可以“玩转A股主题投资”。

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作者认为中国股市的投资核心是炒作主题。大资金永远都在寻求最具“成长性”的板块，只不过经济好的时候热点在上市公司的“业绩”上，经济不好的时候热点在新经济的“概念”上。本质上，都是炒作处于风口之上的热门板块，故统称为“主题投资”。

1、“炒业绩”——剑走偏锋的价值投机

"炒业绩”，炒A股不是不看上市公司的业绩，只是有业绩的板块也容易被炒作过头，或者说A股上玩得更多的是“价值投机”。作者第一章讲了四个“炒业绩”的故事，分别是2002-2003年的汽车：一次“非典”引起的购车潮；2006-2007年的工程机械：赶上最好的时光；2009-2011年的白酒：当年份酒贴上了消费升级的标签；2013年的影视：《泰囧》异峻突起，数钱数到手软。

当某个板块出现大幅度的盈利增长时，价值投机者就会陆续进场，之后便会引来更多的跟随者，直到大家一起把它“炒上天”，让好好的绩优蓝筹股也插上了泡沫的翅膀……然后我们便开始了漫长的挤泡沫过程。

举例：2009-2012年古井贡酒的走势图就白酒股炒作路线图

白酒行情.jpg

2、玩概念——脑洞大开的梦幻家

“炒概念”，当出现某个新主题时，即使短期看不到任何业绩，投资人也会大开脑洞，想象着新主题板块欣欣向荣、日进斗金的情况。作者第二章也讲了四个故事——“炒概念”的故事，分别是2009年的甲流：名字就是一切；2009-2010年的海南国际旅游岛：梦有多大，泡沫就有多大；2013年的自贸区：飞起来吧，徐长老的杰作；2014-2015年的高铁：高铁出海带来的狂欢。

世间从来都存在两类猪，一类猪飞上天后竟然在天空扑腾几年长出了“业绩”的翅膀，而另一类猪则着实因为不堪“市梦率”的重负而跌回人间。

举例：2014-2015年中国中车走势及高铁概念股炒作路线图

高铁行情.jpg

历史经验告诉我们，少数猪能在风口上长出翅膀，大部分猪可能借助股民的臆想成为短暂的明星。没长翅膀的猪不可避免地会因为名大于实从风口上摔下来，而小部分真正形成产业的才可能成为真正挣钱的神猪，例如曾经在2009年被炒的新能源汽车概念，在2015年成长为名副其实的支柱产业。

3、《飞天的猪》涉及的主题投资案例一览表

经典的成功案例	故事背景	炒股逻辑	龙头股
2002-2003年的汽车	震荡市	业绩爆发	长安汽车
2006-2007年的工程机械	大牛市	业绩爆发	三一重工，中联重科
2009-2011年的白酒	震荡市	业绩持续增长	贵州茅台
2009年的甲流	震荡市	疫情推动	莱茵生物，海王生物，华兰生物
2009-2010年的海南岛	震荡市	政策推动，房市火爆	罗牛山，罗顿发展
2013年的影视	新经济牛市	业绩爆发，外延并购	华谊兄弟，光线传媒
2013年的自贸区	震荡市	政策推动	上海物贸，外高桥
2014-2015年的高铁	大牛市	政策推动，海外订单	中国北车，中国南车
2015年的新能源汽车	震荡市	政策推动，业绩爆发	上齐锂业，天赐材料

读读作者讲述的故事，回顾2002年以来的各波行情，感受一个个主题是如何起步、发展、高潮、灭亡的。想想这些故事，对我们的投资有何启发？

二、为什么A股是主题投资的乐园

1、中国文化特征

中国股市处处透着我们特色的投机文化，比如说：凑热闹（追热点），信朋友（听消息），走后门（内幕交易），红眼病（挣快钱）等。中国股市是趋势投资非常严重的市场，投机盛行，趋势重于选股，中国股民普遍喜欢选择处于热点之上的“板块”，这种文化使得A股更像是主题投资的游乐场。

2、公募、私募、游资的特性决定

作者对公募、私募、游资的投资思路和行为采用量化思维进行了系统的总结后，发现他们在大部分时间里“道不同不相为谋”，但是，一旦他们达成一致，便会推动某个主题板块出现连续的上涨。

A股一直都是主题投资的乐园，跟对了主题板块就意味着我们的投资决策对了80%以上。

三、如何进行主题投资

历史经验告诉我们，主题投资的爆发点往往发生在技术分析、基本面分析、宏观分析等多种分析产生多重共振时，也只有到了这个时候才值得我们大干一场。

找到下一个即将爆发的朝阳产业，在基本面、技术面与情绪面等多重共振时买入，在群体看好、众人疯狂时卖出。

凡是成功的、可操作的主题投资都不是直线发展的，都有一个从萌芽到长大到最后衰老的过程，就如同春夏秋冬四季变化。不管是成功的还是失败的主题投资，它们刚开始的那一段都比较类似——一些冲动的或者敏感的资金率先进场，引起盘面的巨大变化，只不过后者缺乏持续性，往往折腾三五天便会萎靡不振。如果仅以K线图为参考依据，看到1-2个涨停板就认为某个主题板块值得一搏，很容易掉入大坑，落得高位接盘的悲剧。不是每个主题都会酝酿大行情，天时、地利、人和缺一不可，那我们如何才能提高主题投资的操作成功率呢？

首先，主题投资炒的是想象力

这个想象力可以是业绩爆发带来的预期提升，例如当投资者看到某个板块的季报出现整体100%以上的增幅时，他们便会把未来的业绩增长设想得一直这么高，从而迅速推高股价。

这个想象力也可以是重大的国家政策、产业革新或者突发疫情，它们虽然不能给上市公司带来立竿见影的业绩变化，但是受情绪推动的投资者们往往认为，这些重大时间的出现将给相关上市公司带来巨大的盈利机会，他们可能冲动地认为明天这些上市公司就会变成挣钱机器。

其次，主题投资炒的是持续的想象力

如果炒业绩，要求最好有持续两个季度以上的业绩增长，因为单季度的业绩增长很难吸引机构投资者的进场，炒作也就缺乏公信力和后备力量。

如果炒概念，要求对应的重大时间必须是新颖的、持续发酵的，因为越是新政策、新技术、新病毒，大家越是无法估量它的影响力，放到股市里便可以“蒙头干”；政策出台后不断出台配套政策，或者产业巨头陆续发布新产品等等，这些都能让主题投资走得更远。

最后，要有宣传推手

既然主题投资炒的是想象力，那么除了盘面的变化即K线图表现出来的强势外，还需要有人传播正面的看法，而这个角色通常由券商研究院和财经媒体担任。前者通过深度报告、电话会议、三方路演等方式将看法传达给专业投资者，后者通过各种采访、专题报道等方式将市场情绪传达给全社会。伴随着K线图逐渐形成趋势以及各路资金对主题板块的逐渐熟悉和认可，投资者情绪会一浪高过一浪，这时候我们就可以期待主升浪的出现了。

由此可见，影响主题投资的关键因素是K线走势、产业（事件）动态、分析师看法和投资者情绪等，而这些变量都是可以长期跟踪的。

主题投资的春夏秋冬特征

	春天	夏天	秋天	冬天
K线走势	底部修复	震荡向上	震荡向下/主跌浪	主升浪
分析师看法	较少关注	集体关注	多空不一	一致看多
产业/事件动态	萌芽期	成长期	平稳期/衰退期	成熟期
投资者情绪	满腹疑惑	心生好感	审美疲劳	热情似火

如何识别K线图走势？

作者建议的方法是两种：一是向大师学习，找相关书籍研究；二是向市场学习，把作者在书中提到的主题投资案例的K线图翻出来，仔细观察，用心揣摩，说不定更有效，因为但凡成功的案例在K线走势图上都极其相似，而不成功的案例则会走出各种别扭和难堪的K线图。

怎么获得产业（事件）动态和分析师看法？

定期浏览财经媒体，或者关注各大券商研究所的微信公众号，尤其是分析师的研究报告一定要重视。

怎么洞悉投资者情绪？

可以从财经媒体、分析师看法、微信圈、股吧等地方找到蛛丝马迹，凑起来就是全市场的投资者情绪指数，非常直观。

春天潜心观察，夏天果断买入，秋天逐步卖出，冬天默默观望——本书的投资理念。

四、作者最看好的未来主题猪

1、新兴消费品牌：当工匠精神恋上移动营销

过去，中国最拿得出手的消费类产品便是老祖宗留下的中药和白酒文化，如今，90、00后逐渐成为新的消费人群。新一代消费品与新一代消费上帝们产生共鸣时，就具备了成为下一个消费巨头的可能性。

传统的消费品并不是潜力耗尽，只要潜心打磨、努力生产出更加符合年轻人的消费产品，来一场轰轰烈烈的“品质革命”，同时把“工匠精神”与移动营销紧紧结合在一起，我们就能看到下一个突破500亿市值的消费品上市公司，而这就是我们努力寻找的下一个主题猪的方向——传统行业中的新兴品牌。

这样的新兴消费品最好具备以下共同点：高频消费，就是几乎每周都要吃，都要用；新锐品牌名，新颖的产品，有趣的设计；愿意跟消费者打成一片，注重社交化的口碑传播，注重以新媒体为载体的移动营销；花钱砸广告的同时，不忘提升品质。

2、泛娱乐：凡是能够愉悦我们的，就是最好的

90、00后成为新一代消费主体，他们天性喜欢多样化和多元化的娱乐方式，具有典型的“网生代”的特征，因此，任何能够带给我们欢愉的娱乐活动如网络剧、视频直播、手游、动漫都处于快速发展中。曾经鸡肋的碎片化时间如今却成为最值得商业化的领域。

“泛娱乐”会是未来具有活力的创业领域之一。

3、VR+猜想：一场迫不及待的欲望狂欢与视觉革命

从目前的发展趋势来看，VR有望成为继智能手机之后的超级终端，也有望成为继PC之后的新一代计算平台。VR不仅仅是简单的智能硬件，而是在软硬件领域不断地重组、结合、集成，就如同构建互联网、移动互联网生态一样，建立属于VR的生态，形成具有VR逻辑的闭环。“VR+”或许在外来能够复制“互联网+”的故事。

4、体育彩票：土豪圈地运动后的挣钱利器

体育产业的产期盈利前景很大，但短期而言，仍处于庞大的投入期，诸如比赛场馆、人员训练、粉丝经营等，都需要巨头们继续砸钱。参照欧美国家的发展经验，国内体育产业充其量还是个少年，未来发展空间巨大，保守估计还有3-5倍的成长空间。目前，体育产业的核心产业链如赛事、俱乐部等仍处于亏损中。

特别说明，作者说的体育产业的核心链，绝对不是运动鞋、运动服等，这些属于非核心产业链，不是投资的重点。

体育彩票是作者最看重的，认为是土豪圈地运动后的挣钱利器，那些深耕体育彩票的上市公司有望成为接下来几年里的主题猪。

5、老人经济：当养老成为支柱产业

当中国进入老龄化社会后，地产、汽车等行业将不可避免地走下破路，而养老产业则会迎来广阔的发展空间，它有望成为未来中国经济的支柱产业之一，形成所谓的“老人经济”。

6、黑科技：一直在落后，一直在期待

作者将那些听起来很牛、琢磨起来有点反常的科技创新统称为“黑科技”。对于投资者来说，需要下功夫搞清楚某项科技是尚在实验阶段，还是已经进入产业大佬的战略推进阶段。如果是后者，便是值得我们前赴后继的投资机会，例如新能源汽车、VR等。反是产业大佬愿意投入重兵的黑科技，自然都应该圈入我们的观察池子，作者重点介绍了人工智能、碳纤维、区块链等三类黑科技。

人工智能

很多科技巨头都在加快推进人工智能技术的发展，未来二十年，全球最重要的技术是人工智能，人工智能产品将成为与水和电一样的日用品。影响人工智能性能的核心要素有三个：识别、存储和算法。

碳纤维

碳纤维，是一种含碳量在95%以上的高强度的新型纤维材料，被广发应用于国防军工、体育、汽车等产业。目前中国在碳纤维领域是相对落后的。

备注：作者在2016年11月份写的书，那时候方大碳素还处于低点，而2017年方大碳素是最牛的妖股。

区块链

区块链是一串使用密码学方法相关联产生的数据块，因其无法凭空生成和无法伪造交易的特性独一无二，可以应用在金融领域、数字证书、食品安全、物联网等任何要存储数据和甄别数据的地方，可以说其潜里的挖掘才刚刚开始。

本文提示：顺势而为，风控为本。