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投资人故事【杨帆】:趋势热点穷折腾,价值调研尝甜头

投资人故事【杨帆】:趋势热点穷折腾,价值调研尝甜头

作者: 60779b1f0317 | 来源:发表于2019-03-25 12:59 被阅读12次

    投资人:杨帆

    股龄:10+

    持股标的:腾讯控股、万华化学、福耀玻璃、中国平安

    收益情况:11年投资年化收益率20%左右,其中只有2018年出现了17%的回撤,其余年份均为正收益。

    投资经历:

    1、初入股市,得幸运女神眷顾,小赚一学期学费

    杨帆的父母是我国比较早的一批股民,因此儿时的他对股市就有朦胧的印象。在2006年末(大牛市兴起),他随大流开了户。

    当时的杨帆,买入了四川长虹以及其他股票,数量挺多的,且操作频繁,两三天就操作一次。趁着牛市的行情,杨帆把大学里一学期的学费赚了出来,于是他把手中的股票都清仓了。

    杨帆幸运的逃过了2008年的股灾,但是他的父母却亏损严重,好长一段时间都不愿提及股票。

    由于自己早早清仓获得收益,杨帆对于这次暴跌的印象也并没有那么深刻。甚至还觉得自己有一些投资能力,但他事后回过头来再去总结这段投资的经历:实际上就会发现这是一个非常原始的一种初始的一种投资它实际上仅仅是根据股价的一个波动根据自己当时的心情或者当时的一种状态然后随意的可能去买卖

    2、趋势投资、炒热点,购房款一天亏百分之十

    2010年杨帆根据自己所学习的趋势投资,买入了热门股张裕A。当时我们国内的酒类的市场非常好,张裕A上涨也比较好,连续出现了好几年的一个大牛市。从110元左右买入,最高时涨到了125元左右。这时的杨帆却从市场的反应中觉得并不踏实,于是他特地去张裕酒厂考察了一下,还去超市看看酒水的摆放和销售情况,就在他衡量出张裕A的股价偏高的时候,张裕A的股票价格已经开始回落,于是杨帆赶紧把手中的股票清仓了,这次的投资他并没有获得收益。

    张裕A的投资失败并没有让杨帆转变投资思路。2012年初,杨帆在市场上得到传闻,当地的一家核电企业准备开工。杨帆认为在这个氛围下,买入核电类相关板块的股票肯定能大赚一笔,于是他选择了买入沃尔核材。当时他手上正好有几十万元,是准备买房的钱。当天上午在涨幅6%左右买进去,本以为会一路高歌猛进,然后一盆冷水当头浇下来,收盘时收跌了3%,一天的亏损幅度就在10%左右。

    本想短线操作一波,赚点房款,结果却亏损清仓股票。此后的半年,杨帆都没有买过任何股票,他在反思自己到底适不适合投资......

    3、读财报、调研,走上价值投资之路

    接连的投资失败,并没有让杨帆放弃股票市场。他开始阅读投资书籍,《巴菲特教你读财报》成为了他的启蒙书,慢慢地他开始根据书中的一下数据指标分析公司财务、防御风险、经济周期等情况,并对整个市场进行判断。在摸索前进中,按照新的选股理念找到了新标的-格力电器。当时格力电器的市盈率是非常低的,大概只有7倍到8倍。杨帆翻阅了之前近十年的一个资料,在整个历史估值当中是处于一个比较低的点位。于是他逐步买入格力电器,在这个过程中市场对格力也有不少质疑声,杨帆却开始忽略市场上的各种消息,从财报上以及走访实体店,去考察调研这家公司,他甚至通过官网上的招聘信息,去了解企业的发展需求。

    杨帆坚定的持有着格力电器,直到2015年6月清仓,杨帆在格力电器上赚到了近3倍的收益,这也让他第一次品尝到了价值投资的甜头。

    4、借鉴历史,成功逃顶2015年,由于杠杆资金过多流入,A股市场的估值明显偏高。而对于看着父母经历过2008年股灾的杨帆来说,这样的情况仿佛似曾相识。他发现在市场上出现了很多“噪音交易者”,比如学生和工人,平时不怎么操作股票的人群,都在讨论着股票市场的行情。这让杨帆开始警惕了起来。随着市场的热度不断升温,杨帆决定有所行动。

    为了抵抗人性的弱点,坚持清仓后不再受到市场热度的影响,杨帆把电脑和手机上的交易软件全部删掉,并且把资金全部存入了定期的理财产品。没想到,这一次的坚决清仓,让他正好躲过了接下来的大跌。如今,杨帆凭借着自己的选股理念持有着三只股票-腾讯控股,家家悦和福耀玻璃。他告诉记者,自己从来不会持有超过三只股票因为他认为既然看好了一个行业那么通过买入多只股票并不能分散掉市场大部分的风险所有更重要的是自己的如何选择到优质的标的

    5、价值投资阶段修炼手册

    在历经了几年的实践后,杨帆的投资体系也逐渐形成。即便是已经走向了价值投资的道路,他也在不断的实践中进行总结和提高,以下总结了他投资的几个阶段。

    阶段1:投资的原始时代,凭技术指标和直觉判断进行趋势投资。

    阶段2:思想上开始懂得价值投资,理解价值投资。

    阶段3:行动上能够克服短视行为,注重公司的分析和挑选,开始长线持有。

    阶段4:合理安排资金,合理进行资源配置和控制仓位。

    阶段5:能在控制自己行为的基础上,理解并科学的运用“杠杆”。(这一点在不经过前几个阶段之前接触是十分危险的,直到现在,我仍然认为“杠杆”只适合小部分投资者,自己的杠杆比例最高不超过30%,努力将波动的风险降低,绝对不能超出自己的能力范围,毕竟,没有完全绝对的事。

    杨帆股票的原则与标准:

    (1)选择自己看得懂的企业,选择业务相对简单的企业。不但容易在自己的能力圈范围内进行分析和判断,同时可以很大程度减少公司财务舞弊等行为。

    (2)选择管理层诚信的公司。在公司管理中,人的因素相当重要。管理层诚实经营,对股东保护有利,才可以进行投资。

    (3)则选择有巨大的潜力的行业,并在行业内挑选龙头公司。如果能遇到自然竞争形成的寡头企业,则是最优选择。

    (4)通过公司产品和服务,选择企业商业模式优秀并可持续的公司。例如产品复购率很高、销售模式可持续、产品被绝大多数消费者认可等。

    5)选择现金分红率高的公司。一方面重视复利效应,将时间拉长,具有现金分红和没有现金分红现金分红二者收益差距巨大。另一方面,分红是投资者熊市中有利的防御手段。

    (6)财务指标符合条件。财务报表是一个公司营运情况的说明书和成绩单。长期来看,财务指标必须优秀。

    总结:当一个企业符合经营管理层诚信;所处市场环境良好;行业市场巨大;企业能成为该行业的佼佼者;消费者对企业产品极度认可;公司注重不断创新;财务没有问题,那么就是它了。

    杨帆如何打造自己的能力圈:

    (1)具有清晰的边界意识。从小接受很正规的教育,也有一个管教严格的家庭,毕业后一直从事财务工作,在三十多年成长过程中,该能力被不断训练和强化,形成了自己在股市中独特的优势。

    (2)具有较强的探索能力,对新事物保持浓厚兴趣。个人兴趣爱好较为广泛,喜欢探索,对投资、商业等尤其感兴趣,在未工作之前就尝试过多种投资产品,这成为自己最终走上股票投资这条道路,并长久的走下去的源动力。

    (3)具备基础的财务分析能力。大学时得到了会计、金融双学位,毕业后从事财务工作,虽仅限于特定行业,但还是掌握一些基本的会计学、金融学、经济学原理。

    (4)具备一定学习能力。日常生活中,尤其是近两年,越来越重视学习和阅读的作用,尝试阅读不同类型书籍,力争形成多维度思维模式,拓宽自己的能力圈范围。

    (5)具备不盲从和逆向思维能力。多年投资经历,在市场交易中形成了绝不盲从,独立判断的逆向思维能力,尝试用不同视角审视和解决解决问题。并成功躲避了类似贵金属暴跌、2015年股市暴跌等危机。

    杨帆卖出股票的依据:

    杨帆平均持有年限在3年左右,但不在时间上做硬性规定。因为一切假设都会改变,且它并非是决定最终收益的重要因素。有些认为只能拿几年的公司可能会拿一辈子,而有些在当时看来非常好的公司,也很有可能会出现重大变化。在自己的实际操作中,一旦认准公司,只要公司、市场等不出现重大变化,不会轻易交易,不做波段。

    遇到以下情况会提前卖出:

    (1)公司基本面发生实质性改变;

    (2)市场整体情绪过热;

    (3)投资标的严重高估;

    卖出依据:公司出现诚信问题、经营产品因技术变革、竞争对手抢占等严重失去市场份额、管理层作出非理智重大决策、无法看清公司未来方向、公司严重高估、市场整体情绪失控等。

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