什么是投资最重要的事情？那就是构筑自己的投资框架！

什么是投资最重要的事情？那就是构筑自己的投资框架！这就是《投资最重要的事》教给我的全部内容。

首先，介绍一下该书。

《投资最重要的事》，作者：霍华德·马克斯，翻译：李莉 石继志。这是一本一本巴菲特读了两遍的投资书。

其次，如何构筑自己的投资框架？

作者给了一个明显的答案——学会第二层次思维。即做到和别人不一样。要学会逆向思考并逆向行动。

第二层次检查清单：

1.未来可能出现的结果会在什么范围之内？

2.我认为会出现什么样的结果？

3.我正确的概率有多大？

4.人们的共识是什么？

5.我的预期与人们的共识有多大差异？

6.资产的当前价格与大众认为的未来价格以及我认为的未来价格相符的程度如何？

7.价格中所反映的共识心理是过于乐观还是过于悲观？

8.如果大众的看法是正确的，资产价格将会发生怎样的改变？如果我是正确的，资产价格又会怎样？

最后，应该构筑怎样的投资框架？

核心：

1. 价值，要深入调研企业的内在价值

2. 心理，要足够自信，相信自己的正确性，并具有第二层次思维。

要点：

### 市场与预测。不要相信预测，预测是具有风险的。

### 风险。在既定收益率下追求更低的风险，而不是在既定风险下追求更高的收益率。

### 安全边际。要以低于价值的价格买入，而不是盲目看中企业的未来发展前景从而高价买入也在所不惜。

### 周期。任何事物都有其周期性。我们要按照企业发展或市场的周期性来投资，而不是要和周期对着干。

### 钟摆意识。投资市场遵循钟摆式摆动，且只要摆动到接近端点，钟摆迟早必定会摆回中点。

最后的最后，我们要在股票市场的实践中一步一步慢慢学会逆向思考和逆向行动。

赠送价值投资的降龙十八掌：

1. 最重要的不是盲目相信股市总是有效或总是无效，而是清醒认识股市相当高效而且难以击败，只有真正的高手才能长期战胜市场。

 2.最重要的投资决策不是以价格为本，而是以价值为本。

3. 最重要的不是买好的，而是买得好。

4. 最重要的不是波动性风险，而是永久性损失的可能性风险。

5. 最重要的巨大风险不在人人恐惧时，而在人人都觉得风险很小时。

6. 最重要的不是追求高风险高收益，而是追求低风险高收益（低风险高收益的产品：具有高的安全边际的股票）。

7. 最重要的不是趋势，而是周期。

8. 最重要的不是市场心理摆钟的中点，而是终点的反转。

9. 最重要的不是顺势而为，而是逆势而为。

10. 最重要的不是想到逆向投资，而是做到逆向投资。

11. 最重要的不是价格也不是价值，而是相对的性价比，即安全边际。

12. 最重要的不是主动寻找机会，而是耐心等待机会上门。

13. 最重要的不是预测未来，而是认识到未来无法预测但可以先作好准备。

14.最重要的不是关注未来，而是关注现在。

15. 最重要的是认识到短期业绩靠运气，而是长期运气靠技术。

16. 最重要的不是进攻，而是防守。

17. 最重要的不是追求伟大成功，而是避免重大错误。

18. 最重要的不是牛市跑赢市场，而是熊市跑赢市场。

�