看了这十几本理财投资方面的书籍，作者头上戴的帽子一个比一个高。既有“欧洲第一理财大师”，也有“理财教母”，还有“百万富翁的教父”、“金钱教练”等等。但作品的高度，却常常很难与“帽子”的高度相对称。
所以早在《子钰学理财（7）| 救救你的钱包》里我就感叹过，千万不要听出版商吹牛皮，动不动就是什么冠军，什么之父。除了你的亲爸，千万不要相信任何自称是你爸的人说的话。
但是这一位“华尔街之父”，却几乎让我顶礼膜拜，恨不能也拜其为教父。对他和他的作品的任何溢美之词都不为过，这或许是市面上唯一一本，封面和封底上的所有评语读者都可以全然相信的书。
他是巴菲特一生的“精神导师”。——没错，巴菲特不仅为本书撰写序言和评论，也无数次的在公开场合将其尊称为“一生的导师”，并自称自己“血管里流淌的血液80%来自于他”。
“有史以来，关于投资的最佳著作”。——这句印在封面上的评语来自于巴菲特，而我也斗胆在我的阅读范围内做出相同的评价。
“假如你一生只读一本关于投资的论著，无疑就是这本《聪明的投资者》。”——这句评语我也无比同意，浪费时间去看一些价值极低的书，还不如把这本书多看几遍。
是的，这本“股票投资圣经”，就是本杰明•格雷厄姆所著的《聪明的投资者》。
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《聪明的投资者》第一版出版于1949年。一本出版于68年前的书，为何能如此经久不衰，作为价值投资理论的开山鼻祖，影响了整整三代华尔街基金经理人，至今活跃在华尔街的数十位上亿资产的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，其影响力甚至蔓延至全世界的投资者。这本书的魅力究竟何在？
其核心，就是格雷厄姆所建立的智慧型投资原则。建立在实践基础之上，融合了格雷厄姆的人生哲学的价值投资理论，其原则至今仍然无懈可击，它不仅提供了一系列实际操作指导，更重要的在于，它是一部开启人们智慧的投资哲学。而格雷厄姆的哲学思想，并非通过说教式的话语直接表达，而是流淌在具体指导的字里行间。
此书的一大亮点，无疑就是股神巴菲特的序言和评论，他用自己的投资实绩，佐证了格雷厄姆的投资原则的正确性，他的评论，也使读者能够更深的理解格雷厄姆的智慧。
能够使此书历久弥新，还有一个重要原因，就是由资深财经传媒记者贾森•兹威格所作的大量注释和章后点评。本书的基础是格雷厄姆原著1973年第四版，其内容无疑与现在有一些差异，投资环境也已经有了天翻地覆的变化，但在贾森•兹威格的精心修订下，在每一章之后新增了评论，并添加了新的例证，使得今天的投资者读来，依然非常贴切，丝毫没有时代的隔阂感。
另外我必须要说的是，本文的翻译也相当到位。近期看了这么多本国外的知名著作，深感翻译水平的重要性！有些备受推崇、在国外评价极高的作品，翻译过来以后却看得我云里雾里、十分艰涩，完全无法领会其精妙所在。而这一本书的翻译却十分精准，虽然全书有六十六万字，读来却丝毫不觉冗长，让读者原原本本地领略了格雷厄姆的智慧。
总的来说，《聪明的投资者》这本书，凝结了作者、参与修订者、译者的心血和智慧，是每一位参与者竭尽全力的贡献，才呈现出了这样一本登峰造极的杰作。
本杰明•格雷厄姆
本书的目的，是为普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应指导。这里面有两个重点，首先，本书的内容是面向那些和投机者有区别的投资者； 另外，本书介绍的不是总体财务策略，只针对准备投入债券和股票的资金，其他如储蓄、保险、年金及不动产抵押等理财方式均不在本书的讨论之列。
何谓“投资者”？
本书给出了准确定义：“投资操作是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的操作就是投机。”这就包含着三个同等重要的因素：在你买进一只股票之前，要对该公司及其基础业务的稳妥性进行彻底分析；你必须细心地保护自己，以免遭受重大损失；你只能期望“适当的”业绩，不要期望过高。
“投资者”的定义随着社会和经济环境变化也发生着动态的变化，投资与投机之间的界限有时候会显得模糊不清，但如果有这样几种情况出现，就需要格外警醒了：（1）自以为在投资，实则投机；（2）在缺乏足够的知识和技能的情况下，把投机当成一种严肃的事情，而不是当成一种消遣；（3）投机投入的资金过多，超出了自己承担亏损的能力。格雷厄姆强调的是，千万不要把你的投机操作与投资操作放在一个账户中进行，也不能在思想上将二者混为一谈。
而所谓的“聪明的投资者”，格雷厄姆也给出了确切含义：要有耐心，要有约束，并渴望学习；此外，你还必须能够驾驭你的情绪，并进行自我反思。格雷厄姆解释说，这种智慧“与其说是表现在智力方面，不如说是表现在性格方面。”
格雷厄姆将投资者分为防御型投资者和积极型投资者。他更为推崇的是防御型投资方式，从我个人和身边大部分朋友的情况来看，也更适合这一投资方式，因此我着重介绍一下防御型投资的要点。
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如果你是关心资金安全同时又不想多花时间和精力的投资者，你就应该遵循防御型的投资路线，将资金分散投资于高等级的债券和高等级的普通股，并将投资于股票的资金比例限制在25%~75%之间，并根据股市的动向进行反向操作。
而防御型投资者的预期收益率，当时（1971年-1972年之间）格雷厄姆所预计的，是税前7.8%左右，税后5.5%左右，从历史来看，这还是一个较高的收益。这与我们身边的投资者的心理预期对照，似乎大相径庭。这只能说明，我，以及我所熟知的一些正在进行投资的朋友，并没有一个健康的投资预期，我们也还根本称不上“投资者”，照这样的定义，绝大部分A股股民都是“投机者”。这也是我们成为待割的“韭菜”的重要原因。
格雷厄姆指出，防御型投资者有三个互相补充的概念或做法：第一种，买入一只地位稳固的投资基金的股份，以代替自己亲自构建股票组合的做法。第二种，如果资金规模较大，可以聘请专业公司和人士进行管理。第三种，采取“美元成本平均法”，即每月或每季度投入同等数额的美元资金来购买股票。
结合格雷厄姆的观点和当前的实际，书中推荐给防御型投资者最理想的方式，是购买整个股票市场指数基金。不必自己挑选股票，不必频繁交易，不必时刻关注股价变动，真正的投资技巧其实非常简单。然而，人性，促使人们忽视简单的真理，走入虚幻的迷宫。他们需要让自己有事可做，需要展现自己智商的优越性，需要从自己看似与众不同的操作中获得满足感，从而使投资这项活动变得复杂。
格雷厄姆无奈地说，“正是出于对人性的考虑（而不是出于对财务损益的考虑），我们才主张在投资者的证券组合中采用某种机械的方法，调整债券与股票之间的比重。这种方法的主要好处在于，使得投资者有事可做。”
而格雷厄姆真正想告诫投资者的，是投资活动并非要在别人的游戏中打败他们，而是要在自己的游戏中控制好自己。
投资的全部意义并不在于所赚取的钱比一般人要多，而在于所赚取的钱足以满足自己的需要。衡量自己的投资是否成功的最好办法，不是看你是否胜过了市场，而是看你是否拥有一个有可能使自己达到目标的财务计划和行为规范。最终，重要的不在于你比他人提前到达终点，而在于确保自己能够达到终点。
因篇幅所限，此处不再多述。书中还提到了如何选股、如何防范风险、以及安全边际等重要概念，值得有意学习投资的读者一再阅读。
荐书等级：强烈推荐。
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