Reading 27 Financial Analysis Technique

1.*Categoris of ratios: profitability, activity, liquidity, solvency, valuation

2. profitablity ratio

总资产收益率ROA指的是每一块钱的总资产带来的净利润的比例，ROE是指股东往里面投一块钱带来的利润比例。ROE相对比较严谨，因为股东净利润+债权人净利润相对全面。*分母都有average（流量比存量，存量取平均）

3. Activity Ratio

(1) 存货在卖掉的时候成为了COGS，如果inventory turnover=2意味着囤货一年卖了2次。A/P越低越好，天数越高越好。*operating cycle经营周期从采购原材料开始到存货卖出时间；cash coversion cycle指的是企业从投资一块钱，到回收一块钱的周转，采购原材料开始不一定开始支付，所以扣掉应付账款天数。***考公式

*Total asset turnover总资产周转率 = net revenue/average total assets可以判断企业运用总资产的效率是高是低；*Current Ratio 流动比率 = current assets/current liabilitis 每一块钱的负债，有多少钱的资产；Quick Ratio速动比率 = [current assets-inventories]/current liabilities = [cash+marketable securities+receivable]/current liabilities 因为存货不容易变卖，所以剔除存货；Cash Ratio 现金比率 = [cash+market securities]/current liabilities; defensive interval不太考=(cash+marketable securities+receivable)/average daily expenditures → 这些指数并不一定越高越好，特定比例可以提高创收。考点：公式计算，某项业务对指标的变化（例拿1000块现金还负债, current assets和current liabilities同时减少）

4. Solverncy Ratio. (1) Leverage: 三个指标不会纯粹考计算，可能会考转换。liability是广义负债，debt是付息债务→capital=D+E, asset=liability+E。Debt-to-equity ratio, Debt-to-capital, debt-to-asset ratio资产负债率, *financial leverage财务杠杆（比较考光看名字无法判断公式的概念）=A/E; (2) Coverage: *interest coverage = EBIT/interest 息税前收益可以支付多少倍的利息。

5. Valuation Ratio. 只考P/E和EBITDA

6. Sustainable growth rate-g可持续增长率。RR retainable ratio为股利留存率，dividend payout ratio股利支付率=div declared/NI=DPS/EPS。记忆要点：ROE是开源，RR是截流

7. 杜邦分析法

(1)＊三分法（重要考点）ROE=net income/equity，sales是利润表中最大的数，equity最大的数为assets

(2) *五分法：bottom line到top line慢慢走，从NI→EBT→EBIT

3. Total debt coverage ratio=CFO/total debt 其中total debt 用期末的数值

Reading 28 Inventories

1. Inventory accounting. (1) product cost. capitalized in inventories: *purchase cost, *conversion costs, other costs requires to make inventory in use; (2) period costs. expenses: abnormal wastes of materials, labor or overhead, storage costs, administrative and selling expenses.

2. ＊FIFO&LIFO. IFRS允许specific identification, FIFO& weighted average cost; GAAP同时允许LIFO. FIFO下，存货为最后的价值。在市场价格上涨的前提下：

3. *Periodic 定期vs. Perpetual单笔 inventory systems. FIFO&specific方法下，两种COGS一样；LIFO通常perpetuate小于periodic，但最后一期存货一次性售出除外；WA下通常两种COGS不一样

4. **Inventory valuation. GAAP用历史成本，历史成本下不允许转回或written up但大宗商品的农产品例外。

5. *LIFO to FIFO conversion(掌握例题）. LlFO reserve (GAAP上市公司一定要披露) LIFO reserve = FIFO inventory - LIFO inventory。(1)为B/S存量表：INV-f = INV-l － LIFO reserve；(2) 流量表I/S： COGS-f = COGS-l - △LIFO reserve; (3) 税盾的作用： △NI = △LIFO reserve * (1-Tcurrent); (4)LIFO liquidation. 如存货数量大幅下降，△ LIFO reserve下降（利润不可持续）。

*Reading 29 Long-lived Assets

1. *Capitalized or Expense. 资产化进入B/S 划分为CFI, 费用化进I/S 划分为CFO。无论如何划分，不影响总CF。区分first year还是last year的利润影响。

2. *Capitalizing Interest. 在建工程的利息资本化。(1) IFRS 净利息支出可以抵扣；GAAP不可抵扣。(2) accural basis影响I/S则interest coverage ratio较高；cash basis不受影响。

3. *Tangible Assets. 达到可以使用状态前可以资本化，达到可使用状态后仅有asset enhancement costs可以资本化。考点是如何计算。

(1) GAAP下仅可以使用Historical costs, IFRS下还可以使用Revaluation(用fair value计算): (1) Gain→OCI; (2) loss →I/S影响利润（所以才会谨慎选择这种会计方法）.

(2). Depreciation: (1) Straight-line(有残值); (2) Accelerated Depreciation(残值最后一年折旧或最后两年平摊折旧，之前计算无残值）; (3) Units-of-production(有残值). 掌握对各项指标的影响。

4.* Intangible Asset无形资产：前两阶段可资产化、开发阶段有条件区分 (1) identifiable IA-可单独买卖- 有固定适用年限进行减值; (2) unidentifiable IA - 不可单独购买goodwill- 无固定适用年限进行减值测试；(3) *internally generated, e.g. research &development。开发阶段: IFRS有条件的资本化; GAAP软件开发阶段可资本化

5. Impariment of Assets:有形资产发生减值迹象，无形资产进行每年减值测试。

(1) *IFRS. carring value of assets账面净值>Recoverable amount时进行减值。减值至 max[fair value less cost to sell, value in use(present value of furture cash flow)]

(2) *GAAP. carring value of assets账面净值>discounted furture cash flows时进行减值。减值至 max[fair value, value in use(present value of furture cash flow)] 比较用不需折现的，但减值用需折现的。

6. Reserve & Written-up. (1) Investory: IFRS可以reverse不可written up, GAAP均不但大宗农产品例外; (2) PP&E: IFRS 在revaluation下HS和written-up均可，HS下可以reverse不可written up; GAAP均不可但held for sale例外可以reverse

7.Investment Property。仅仅在IFRS下有，用cost or fair value mode. Fair value mode&revalution mode区别前者gain&loss均进入I/S，后者gain进入OCI