四、100：1。
我们偏爱那些变化不大的公司和产业，这样做的原因很简单：在从事上述两类投资时，我们寻找的是那些在未来十年或20年内能够拥有确定竞争力的公司。快速变化的产业环境，或许可以提供赚大钱的机会，但却无法提供我们想要的确定性。
选择“结果必然如此”的公司作为价值投资对象。
寻找确定的投资回报，不仅需要找到“结果必然如此”或“高概率胜出”的投资标的，投资者的操作策略，也不能出现任何的偏差。
研读投资的学生只需要学好两门功课即可：（1）如何去评估一项生意的价值；（2）我看待市场价格的波动。
身为一位投资者，你的目标应当是一个合理的价格买进一家容易被了解，其利润在未来五年，十年和20年内，有确定性，高成长的企业的部分股权。长期来看，你会发现只有少数几家公司符合这一标准，所以如果你真的找到了这样的公司，就应当买进足够的数量。你必须坚持让自己不要脱离既定的投资轨道。如果你不打算持有一家公司10年以上，那最好连拥有它10分钟的想法都不要有。
在投资股票时，预测每一次行动都会成功，因为我们已将资金集中在那些具有稳健财务、较强竞争优势、由才干与诚实兼具的经理人所管理的公司上。如果我们再能以合理的价格买进，出现投资损伤的概率通常就会非常小。从股权市场获取的投资收益与投资亏损的比值关系大约是100：1。
在巴菲特看来，寻找优秀的投资标的，然后长期持有，这是投资获胜的不二法门。
投资要成功，就必须努力找到那些“结果必然如此”或者“高概率胜出”的投资标的。
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