金融科技行业概述

金融是现代市场经济的核心和血液，在国民经济发展的过程中发挥着举足轻重的作用。近年来，随着云计算、大数据、人工智能和区块链等新兴技术在金融行业的深入应用，科技对于金融的作用不断强化，金融科技发展进入新阶段。

1、金融科技的概念

金融科技，是指通过利用各类科技手段创新传统金融行业所提供的产品和服务,提升效率并有效降低运营成本。根据金融稳定理事会（FSB）的定义，金融科技是指由大数据、区块链、云计算、人工智能等新兴前沿技术带动，对金融市场以及金融服务供给产生重大影响的新兴业务模式、新技术应用和新产品服务等。

2、金融科技的作用

金融科技（FinTech）对于金融行业的重塑作用，主要包含三个方面：

（1）运营思维的转变。随着互联网行业的深入发展，金融机构从传统用户思维转换为流量思维。之前，金融机构的服务对象包括个人用户、企业用户、政府用户和机构用户四大类别，率先设计金融产品或者衍生品，然后按照用户类型进行产品推广服务。金融科技时代，互联网思维的“拉新促活留存转化”，成为用户运营法则。金融机构的工作重点，变成了增量用户的拓展与活跃、存量用户的用户画像与用户行为的分析；金融产品的设计，经过深入的用户研究、广泛的市场调研、应用场景和大数据分析，然后按照用户需求的进行设计与精准推送，从而实现经济效益。因此，数据流、信息流成为未来银行的生命线。谁得到了场景、谁得到了数据，谁掌握了金融科技，谁将占据金融行业发展的最有利地势。

（2）属性思维的转变。互联网行业的深度发展，全行业呈现OTT倾向，传统服务机构属性发生了跃迁，逐渐成为流量分发的源头，互联网产品成为流量分发的重要管道。就像电信运营商成为电信流量批销的源头，手机APP和虚拟运营商成为流量分发的管道。金融科技时代，银行机构逐渐成为资金流量的源头，第三方支付成为资金流量分发的管道。

（3）渠道思维的转变。以前，金融机构的主要营销渠道是营业厅机构，用户主动上门办理业务。金融科技时代，手机APP成为银行机构进行客户获取、产品营销和业务拓展的核心渠道，做到“获客要精准、产品要精致、服务要精良、管理要精益”。

3、金融科技发展历程

近年来，随着国民经济高速发展、金融行业日益繁荣、居民收入提高释放资产管理需求，传统金融服务供给相对不足。因此，在“政策环境鼓励发展、经济环境提供市场、技术环境支撑发展”多重因素的叠加作用下，我国金融科技的快速发展，主要分为三个发展阶段：

资料来源：CBinsights、平安证券研究所

4、金融科技的关键技术

金融科技的关键技术，包括互联网技术（互联网、移动互联网、物联网）、大数据，人工智能，分布式技术（区块链、云计算）、安全技术（生物识别技术）等。

资料来源：CBinsights、平安证券研究所

金融科技的发展背景

2017-2018年，中国、美国、英国、澳大利亚、新加坡、印度等多国监管机构基于本土金融科技发展特点，出台了相关政策和条例。总体来看，各国对于金融科技的发展态度较为积极。

2018年11月，北京金融监管局公布《北京市促进金融科技发展规划(2018年-2022年)》，铺开了一张北京地区金融科技的地图。根据《规划》目标，北京力争到2022年底，涌现5-10家国际知名的金融科技领军企业，形成监管科技、智能金融等3-5个具有国际影响力的金融科技创新集群，在金融服务、安全监管、生活服务和城市治理等领域开展10-15个金融科技重大示范应用项目

在国家层面积极的推动下，2017年全球金融科技融资规模创新高。数据显示，2017年，全球金融科技融资额达166亿美元，融资事件1128例。

2017年，KPMG联合发布的《2017 Fintech 100报告》中Fintech 100 数量上：美国、英国、澳大利亚、中国为第一梯队，成为金融科技发展的重要领域。

在新技术与金融深度融合下，金融科技的发展提高金融机构的运营效率，提高普通投资者对金融服务的易得性。随着宏观政策对金融科技的积极扶植，未来科技的发展将为金融产业赋予更大发展动能。

大数据风控

1、行业概况

金融行业的本质，是风险管理与有效经营，风险控制在金融行业发展的过程尤为重要，成为金融机构的战略核心。大数据风控作为传统风控机制的重要补充，充分利用用户行为数据实施风控，实现风控模型数据输入的纬度丰富和数据的关联性分析。

大数据风控是金融机构信贷的重要标尺，信贷的核心是流量、风控和资金。风险识别与控制既是金融业运营的核心，也是大数据在国内外金融领域最主要的应用部分。

数据来源：民生证券研究所

根据FICO Report 2015，大数据在国际银行业中的主要应用，16%用于风险建模，10%用于风险评估，前者对应金融反欺诈需求，后者对应征信需求，二者合计占比达26%，超过大数据在投资组合中的应用比例（18%）、客户行为分析（15%）、运营绩效（12%）。大数据风控的主要目的在于身份验证、欺诈意愿评估和还款能力评估。

从国内金融机构应用大数据的情况看，主要将大数据应用在客户画像领域，包括风险管控、运营优化、业务创新、优化营销策略等。获取数据之后，控制反欺诈和信用风险最重要的数据算法、建模问题，从而输出授信额度和风险评价、利率和借款期限，这是各家机构的核心竞争力。

2、行业图谱

中国市场，大数据风控领域的主要厂商，包括互联网公司、征信公司、科创公司和IT机构，主要的行业切口包括数据、用户和技术三个维度。美国金融市场比较成熟，主要厂商可以从数据和技术两个维度进入市场。

3、投融资活动

国内知名的创投数据服务商IT桔子统计的数据显示：2018年11月，大数据风控领域发生投融资活动2起。

数据来源：IT桔子

智能投顾

01、行业概况

智能投顾，又称机器人理财，其核心是在数据沉淀积累与算法模型不断优化的基础上，根据个人投资者提供的风险承受水平、收益目标以及风格偏好等要求，运用一系列智能算法及投资组合优化等理论模型，为用户提供最终的投资参考，并对市场的动态对资产配置再平衡提供建议。

智能投顾作为中国未来“科技+金融”的投资主线和未来方向，有三类因素驱动其快速发展：其一、居民端陡增的理财需求；其二、政策端的大力扶持鼓励，人工智能产业规划发布；三、传统财富管理服务的日益式微。

02、政策规范

2018年，中国监管层正式出台《资管新规》，监管层首次将智能投顾纳入监管范围。《资产新规》强调智能投顾需获牌照资质，对行业影响最为深刻。取得投资顾问资质的机构在具备相应技术条件的情况下，可以运用人工智能技术开展投资顾问业务，非金融机构不得借助智能投资顾问超范围经营或变相开展资管业务。金融机构运用人工智能技术开展资管业务，不得夸大宣传或误导投资者，应当报备模型主要参数及资产配置主要逻辑，明晰交易流程，强化留痕管理，避免算法同质化，因算法模型缺陷或信息系统异常引发羊群效应时，应当强制人工介入。智能投顾行业加强监管，业务开展逐步有迹可循。

03、行业图谱

智能投顾行业蓬勃发展，众多机构蜂拥抢滩，行业野蛮生长。既有传统金融机构转型搭建平台，也有新型创业公司来抢分蛋糕。

04、市场规模

从全球来看，智能投顾市场潜力巨大。据国外知名银行业咨询机构My Private Banking 预测，2020年全球智能投顾资产管理规模有望达到1.6万亿美元。

征信市场

1、行业概况

征信是指专业化的、独立的第三方机构为个人或者企业建立信用档案，依法采集和客观记录其信用信息，并且以对外提供信用服务的经济活动。

目前，征信体系主要分为个人征信与企业征信系统。国内征信行业的服务链条，包括数据采集、数据加工处理和商业化产品应用三个流程。

国内征信行业的服务链条

2、政策规范

我国征信业法律建设起步较晚，监管政策的拼图已经大致完整。自2003年，自十届人大政府工作报告中提出“加快建设社会信用体系”，随后围绕中国人民银行建立银行系统的征信体系，同时明确了中国人民银行征信监管地位。直到2013年，国务院印发《征信业管理条例》（简称“条例”）、《征信业管理办法》（简称“办法”），《条例》、《办法》成为我国征信业的两部基本法律，对征信业发展提供了业务规范及方向指引。2016年11月，央行下方《征信业务管理办法（草案）》。

《管理（草案）》承应了《条例》的核心内容，同时对个人信息采集、网络信息安全、监管范围做了详细规定，并公开征求意见。嘉银征信认为《管理（草案）》的下发预示着《征信业务管理办法》将于不久后出台，而后者可视为征信业务的操作指引，是征信业务的实质性监管的落地，释放出个人征信牌照发放的积极信号。面对频繁的违规查询和出售个人征信报告行为，央行下发了《关于开展金融信用信息基础数据库接入机构征信信息泄露风险自查的通知》

3、行业图谱

国内征信体系为政府主导制，央行及其管辖的“信联”实现了用户人群和金融数据的全覆盖。个人征信机构充分利用互联网流量用户的长尾效应，有望成为未来征信市场化的核心力量，企业征信市场没有形成完成的组织结构。

国内征信行业的行业图谱

数据来源：IT桔子

4、市场规模

考虑到，目前征信行业的主要应用金融场景就是信贷服务，因此征信市场规模与国内信贷规模息息相关。中国信贷规模的持续增长，为征信行业的奠定了市场基础。

央行发布金融统计数据显示，2018年货币信贷和社会融资规模适度增长，从对企业家与银行的调查来看，信心修复明显，融资需求持续回暖，预计2018年新增人民币信贷规模 14万亿元。

2012-2018年国内信贷市场规模

数据来源：中国人民银行

5、投融资活动

国内知名的创投数据服务商IT桔子统计的数据显示：2018年11月，征信行业发生投融资活动1起。大数据行业征信领导厂商bonify获得B轮融资，投资方为DN Capital和Ribbit Capital。

区块链

行业概况

区块链是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构， 并以密码学方式保证的不可篡改和不可伪造的分布式账本，是分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等计算机技术的新型应用模式。

2018年，区块链及相关行业加速发展，全球正在跑步进入“区块链经济时代”，出现更多的成熟应用。区块链带来了效率提升和成本降低的技术手段，为经济社会发展和治理提供新的思路。围绕区块链体系，能够创造出丰富的产品和服务，人们可以在相互无信任的情况下，无地域限制地进行大规模协作。由此，一个全新的经济时代展现在公众面前。

行业图谱

区块链应用的基础架构分为6层，其中基础层、网络层和共识层属于应用的基础层，是区块链应用必不可少的层级，而激励层、合约层和应用层不是必要因素。按照使用场景，分为底层技术与基础设施层、通用应用及技术扩展层和行业应用层。按照区块链层级，形成了区块链的行业图谱。

区块链行业图谱

数据来源：IT桔子

市场规模

中国对于ICO围追堵截的同时，积极肯定区块链作为新兴技术的发展潜力，积极引导行业规范化发展。在中央层面，区块链与量子通信、人工智能、大数据等技术并列，被定义为战略性前沿技术，鼓励其创新、试验和应用，并制定了发展路线图。各省、自治区、直辖市根据国家战略方向纷纷发布配套政策，围绕区块链项目试点、企业税收优惠等方面进行产业布局，把握新兴技术带来的产业升级机遇。

IDC《全球半年度区块链支出指南》数据显示，2017年中国区块链市场支出规模8300万美元，预计2018年中国区块链市场支出规模达1. 6亿美元。现阶段区块链的总体市场规模较小。但是，很多企业已经认识到了区块链的潜力，计划在未来增加预算，受此影响，中国区块链市场将迎来快速增长，2022年的市场支出规模预计达到14.2亿美元，2017–2022年的年均复合增长率为76.3%。

我国区块链市场支出规模

数据来源：IDC中国

投融资活动

国内知名的创投数据服务商IT桔子统计的数据显示：2018年11月，国内区块链行业发生投融资活动9起。

数据来源：IT桔子

行业总结

2018年，是金融科技全面渗透到传统金融领域的年份，全行业在大数据和人工智能的基础性推动下，通过股权投融资项目和行业政策监管扶持的交替作用下，呈现了良好的发展态势。