《投资最重要的事》是作者霍华德马克斯倾注毕生的精力和研究给我们留下的一笔巨大财富。他完整而高度的概括了自己在经历40多年的市场浸润和多个经济周期后的成功理念。在本书的推荐序中，更是将一系列“最重要的事”进行概括和提炼，形成了堪称价值投资者的“降龙十八掌”。《投资最重要的事》是让我走上价值投资之路的重要启蒙书籍，每次阅读均有新的收获。以下，我将结合自己的感悟，以18件投资最重要的事为清单进行精简复读，希望能对大家的投资有所帮助。
1.最重要的不是盲目相信股市总是有效或者总是无效，而是清醒认识股市相当高效而相当难以击败，只有真正的高手才能长期战胜市场。部分投资者始终能够有高人一筹的表现、能够长期战胜市场，是因为他们有发现明显错误估价的技术和洞察力，能以可靠的事实和分析为基础并坚持自己的价值观的结果。对于市场无效或者有效，请思考这样一个问题：当成千上万个投资者同时觉得招商银行股价格过于低廉时，那么，市场留给招商银行的“便宜”还会有多少呢？相对于其他银行呢？
2、最重要的投资决策不是以价格为本而是以价值为本。投资若想取得持续成功，对其内在价值的准确估计是根本出发点。很多人一提到“捡便宜”就以为是买价格低的股票。甚至我常常听说：这只股票才2元多钱，多便宜呀，它能跌到哪里去？每当听到这里，我已经基本确定后边的话题已经毋需再聊了。如果“便宜”真的是这样理解，那市场早就不会出现“便宜”了。
3、最重要的不是“买好的”而是“买的好”。
不考虑价格的买入是谈不上好坏的。投资是一场人气竞赛，在人气最旺时买进是极其危险的，一切利好因素和观点都已被计入价格中，而且再也不会有新的买家出现。最安全、获利潜力最大的投资是在没人喜欢的时候买进。假以时日，一旦证券受到欢迎，那么它的价格只可能一个方向变化：上涨。市场中现实太多的案例可以告诉投资者：“捡烟蒂”的投资方法不会过时。在这里顺便提一下当前的热点：倘若能以每股1分钱的价格购买乐视网，你会出手么？——或许我真的会花上10元买上1000股玩玩。
4、最重要的不是波动性风险而是永久损失的风险。风险有很多种，而波动性可能是与之最无关的一个，甚至投资者会从波动性更大的投资中得到更高的收益。正是因为股价的波动，才给了我们捡便宜的机会。一支价值10元的股票，即使短期价格跌倒1元会怎样呢？你会不会利用波动的机会，狠狠的赚上一把？不过，在整个过程中如果你使用了比例极高的杠杆，那你真的要小心永久损失的风险了。虽然我知道很多人根本戒不掉，但我也想借此机会提醒：杠杆需谨慎，小心熊出没！
5、最重要的巨大风险不是人人恐惧时而是人人都觉得风险很小时。认为风险已经消失的看法是最危险的风险源头之一。所有的泡沫都是从美丽的事实开始的：郁金香美丽而罕见；互联网将改变世界；房地产能抵御通货膨胀且可以永久居住；比特币将成为全球的流通货币……这一次有什么不一样？每当身边同事都开始关心股票时；每当坐车、吃饭随处可听到谈论股票时；每当新闻联播开始报道大学生都在炒股时……请记得，狼来了！
6、最重要的不是追求高风险高收益而是追求低风险高收益。
这个世界上存在高收益且低风险的投资么？请你试试以低价格买入高价值股票。“低价”在很大程度上限制了风险。买入价格越低，出现损失的风险越小，获利空间越大。高风险一定会带来高收益么？事实是高风险的投资不仅不能获利，反而大概率会让你亏光血本。分享一个本人真实的案例。我曾经在网上找到一个可以直接向最终用户发放贷款的平台，作为一个价值投资者，我深知这里的投资风险极大，但因其利息极高（有些一个月便能翻倍），我还是乐意拿点小钱参与一下试试的。我尝试着拿出几万元，采用“广撒网”的方式投了下去，最终的结果相信大家都已猜到——时至今日也没有收回几百元回来。这可能是我最“惨痛”的投资经历。
7、最重要的不是趋势而是周期。多数事物是有周期性的，当人们忘记这一点时，某些最大的盈亏机会就会到来。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去，例如树木不会长到天上。也很少有东西归零。股市老司机友情提醒：当伟大的公司股价出现周期性的回调时，可能是你上车的良机。
8、最重要的不是市场心理钟摆的中点而是终点的反转。证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动，这种摆动时投资世界最可靠的特征之一。投资者心理显示，他们花在端点上的时间似乎远比花在中点上的时间多。当市场良好、价格高企时，投资者迫不及待的买入，把所有谨记忘在脑后。随后，当四周一篇混乱、资产廉价待估时，他们又完全丧失了承担风险的意愿，迫不及待的卖出。请相信，极端市场行为一定会发生逆转。相信钟摆将朝着一个方向摆动或永远停留在端点的人，终将损失惨重；了解钟摆行为的人将受益无穷。
9、最重要的不是顺势而为而逆势而为。“在别人沮丧的抛弃时买进、在别人兴奋的买进时抛售需要最大的勇气，但他能带来最大的收益”——约翰邓普顿。在日后的投资过程中，我又逐渐习得了一个认知：正确本身并不能带来太多收益，只有与众不同且正确，才能获得最大收益。正如作者开篇提到：你需要具备投资所需的第二层思维。来看看我为你准备的这个表格：
我相信，不用过多解释，第二层思维的优点已经显现出来了吧。
10、最重要的不是想到而是做到逆向投资。接受拟向投资概念是一回事，把它应用到实际却是另一回事。即使你已经有了万分的了解，却未必能有百分之一的践行。以下场景我至今历历在目：2014年股灾后，市场千股跌停，股民哀嚎遍野。格力电器、福耀玻璃等一系列优秀公司的股票价格跌到了历年新低，一边是连续跌停，一边是极度低估，你真的敢去填坑么？回想有着价值投资第一标的的贵州茅台从300元跌到100多元，连“民间股神”都号称爆仓的情况，你真的敢出手么？我想，更多的投资者感慨的可能是：买啥啥跌，卖啥啥涨，小买小跌，ALL IN跌停，小卖小涨，清仓涨停。神奇吧！
11、最重要的不是价格不是价值而是相对的性价比即安全边际。价格和价值的关系是成功投资的关键，低于价值买进是最可靠的盈利途径，高于价值买进则很少奏效。便宜货的价值在于其不合理的低价位，这是投资者所要寻找的圣杯。我主张用大妈买菜的精神来挑选股票。然而，这些在日常生活中极度精明的性价比挑选的高手，到了股市中却完全是另外一个模样。以后我会专门就这个话题谈谈我的个人的观点。
12、最重要的不是主动寻找机会而是耐心等待机会上门。市场不是有求必应的机器，它不会仅仅因为你需要就提供高额收益。为达到标题中的标准，作者特别强调：坚信价值、少用或不用杠杆、使用长期资产、顽强的意志力。在逆向投资态度和强大的资产负债表的支撑下，耐心等待机会，便能在灾难中收获惊人的收益。如果你在市场上找不到“便宜”货，耐心、再耐心一点！股价虐我千百遍，我“待”股价如初恋。本戒不掉，但我也想借此机会提醒：杠杆需谨慎，小心熊出没！
13、最重要的不是预测未来而是认识到未来无法预测但可以准备。五个问题来回答：预测准确么——NO；预测有价值么——准确预见到市场变化的预测是最有用；预测来源于什么——大多由推论而来；预测准确过么——答案相当肯定；既然有时预测准确的一塌糊涂为什么还抵触预测——一次准确是运气，很难长期都准确。总之，预测的价值很小。
14、最重要的不是关注未来而是关注现在。了解未来不容易，但了解现在却没有那么难。我们需要将更多的精力用于对现在的判断。牛市中，你不知道未来股票的价格会涨到多少，但你能对当前的股价做出理性的判断。一个警觉和敏锐的投资者应时刻关注“市场温度”，像我一样来问问自己：大多数人现在对股市乐观么？媒体普遍如何评论股市？市盈率处于较高还是较低状态？股票收益率是处于上升还是下降的趋势？利率是高是低？基金销售是好是坏？……
15、最重要的认识到短期业绩靠运气但长期业绩靠技能。“每隔一段时间，就会有一个在不可能或者不明朗的结果上下了高风险赌注的人，结果他看起来像个天才。但我们应该认识到，他之所以成功，靠的是运气和勇气，而不是技能”——塔勒布。每逢牛市，在股市中承担较高风险的人往往能够获得较高收益，他们拼的是“市梦率”“市胆率”但这并不意味着他们就是最好的投资者，因为他们通常没有什么好下场。
16、最重要的不是进攻（冒险）而是防守（避险）。曾经很长一段时间，我被这样一个假象所迷惑了：想赚钱，那就得冒险！相信很多人至今仍然用这种眼光看待投资。但是，你真的理解错了！决定投资成败的关键不是冒险，而是避险。用一些简单的事例类比：开车不是需要你开的多快，而是需要你避免重大事故；手术不是需要医生有多么创新的疗法，而是需要他去避开一个又一个足以致命的危险。就连大家所熟悉的“风投”也不是你以为的需要去冒险，而是需要对投资项目层层筛选，最大程度的减少系统风险。每股467元的全通教育么？1600倍市盈率，去查查现在的价格吧。
17、最重要的不是追求伟大成功而是避免重大错误。如果你爱打乒乓球，那你可能会很好的理解这个问题。如果你不是一个超一流选手，那么你得分的最好方法不是打出多么高质量的回球，而是最大程度的避免失误。在这里，提供几个最简单易用能够避免重大错误的办法：留意他人的的轻率举动、做好应对低迷的准备、卖出风险更高的资产、减少杠杆、筹集现金、加强投资组合的防御性。
18、最重要的不是牛市跑羸市场而是熊市跑羸市场。牛市中跑赢市场运气成分占绝大多数，熊市中能够跑赢市场大多靠的是真本事。在二级市场中，一年做到三倍收益不值得你去“傲娇”，三年能超过一倍收益才是你的骄傲！
最后，再次表达对我对作者的敬仰之情。引用作者的原文做为结尾：我把成功投资的任务托付给你，他会带给你一个富有挑战性的、激动人心且发人深省的旅程。
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