「今天是木子读吧陪你的第790天」
历史上A股的5次大跌分别是：
2004至2005年股份制改革，上证跌幅40%；
2007至2008年美国次贷危机，上证跌幅70%；
2011至2014年经济动能切换，上证跌幅35%；
2015至2016年去杠杆，上证跌幅50%；
2018年中美贸易摩擦，上证跌幅30%。
复盘A股历史上的5次大底，基本上都出现过以下五个信号：
信号一：新增社融增速由负转正
中国的新增社融增速运行周期一般是40个月，新增社融增速由负转正后，A股往往迎来拐点，历史上这四次底部都是新增社融增速转正后形成的底部，分别是：2005年9月，2008年12月，2015年9月，2019年1月，相隔的时间正好都是40个月左右。
从历史数据看，今天距离上次2019年1月新增社融由负转正已经达到40个月的拐点，目前看新增社融增速运行周期已至。
信号二：A股的估值
PE：2005年16倍，2014年9倍，截止2022年4月25日上证指数的估值为11.35倍，已经进入低估区间，但距离历史最低估值，仍有20%的跌幅空间。
PB：范围区间在1.2至2之间，目前是1.24，已经进入低估区间。
信号三：A股的换手率
换手率的公式是：换手率=成交量×100÷流通总股本×100%。历史上的5次底部，换手率最低为0.4%，最高1.12%。截止2022年4月25日A股换手率为1.08%，目前看投资者的交易热度并未达到冰点，市场的资金仍然是比较活跃的。
信号四：新发基金
2021年新发基金是很火爆的，而今年的新发基金集体遇冷，根据中国基金报统计，2021年1月份，新发基金达133只，合计募集规模超过5000亿元，已经超过了2020年。
而在2022年1月份，新成立基金虽然达到了148只，但是募集的资金却远低于去年同期，仅1188亿，同比下滑76%。2月份募集的资金就更低了，仅294亿，而且还有5只基金发行失败，符合熊市底部特征。
信号五：格雷厄姆指数大于2
格雷厄姆指数是由格雷厄姆所推出的一个能够判断整体证券交易市场交易状况的指数，也被称为股债收益率比，是指A股全市场盈利收益率与十年期国债收益率的比值。格雷厄姆指数=A股全市场盈利收益率÷十年期国债收益率。
盈利收益率，其实就是市盈率的倒数，目前格雷厄姆指数为3.1，还未触及市场底。
至今，五个见底信号已有三个出现，唯有换手率和格雷厄姆指数没有见底。
木子要嘱咐大家的是：疫情肆虐，股市持续下行，恐慌抢菜等等叠加在一起，把人性体现的淋漓尽致。万物有且只有一个规律，那就是循环往复。不经历黄昏怎能见黎明？
我们不固守历史经验，但我们需要尊重规律，顺势而为，请不要“死”在黎明前……
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