第一个工具是资产配置。你在投资组合里持有什么资产，你持有这些资产占组合总资产的比例是多大。
第二个工具是选择市场时机。就是你去赌哪一种资产类型在短期内市场表现更好，能胜过你持有的其他资产类型。
第三个工具是证券选择。你如何安排你的债券投资组合或者股票投资组合？选择哪些债券或者个股？
其中最重要的就是资产配置。
你通过预测市场频繁地买进卖出，这增加了你的交易成本，因为这种事情不是免费的。你每一次买进或者卖出都要付给券商佣金，所以你的组合就会有资金漏出，以支付交易佣金和手续费，这就减少了你的整体收益率，同样你要做证券选择，选股、选择债券等，都要付出很高的成本。
主动管理型基金经理收取更高的管理费，理由是他承诺能够战胜市场，但是我们已经知道了，这是一个虚假的承诺，他们说得很好听，但往往做不到。你可以采用被动投资方式，购买全市场指数基金，同时持有整个市场的所有股票。你只要购买全市场指数基金，就可以买下整个市场所有的股票，而管理费非常低
如果你决定买指数基金，你就分散到了可能的最大程度，因为你拥有了整个市场所有的股票。
从长期来看，股票投资是投资组合的核心。股票明显比债券风险大。如果世界像过去长期运转的那种方式正常运作的话，股票会产生高得多的收益率。但今天买进明天卖出股票未必能胜过债券，这周买进下周卖出也未必，今年买进明年卖出也未必，年年如此，但是，从相当长的时间来看，股票应该会产生更高的收益率。我的书中有一个稻草人投资组合，70%的资产投资在股权（或者类股权）资产上，30%投资在固定收益资产上。
70%放在股票上，因为你赌的是经济长期持续增长。不仅仅是美国股票，而且是全球股票，你不仅仅赌的是美国经济长期持续增长，
接下来我会放10%的资金在新兴市场上，
15%放在外国发达国家市场上，
5%放在房地产投资信托基金上。
30%的固定收益资产我会都放在美国国债上。一半投资传统债券，另一半投资通货膨胀保值国债。如果你买了传统的国债，后来发生通货膨胀，你最终就会遭受亏损。
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