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上一节中，我们看到了财长汉密尔顿对维护国家信用的努力，也看到了同是开国元勋的杜尔、伯尔的丑陋面目。
接下来发生在这个神奇大陆上还会有什么惊心动魄的操纵行为呢？不要急，让我们慢慢说来。
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第三章： 杰克逊总统的牛与熊
1、第一次牛市
学过中学历史的都应该知道，盛世唐朝之前有一个短命朝代。叫做隋朝。隋朝第二任皇帝隋炀帝的时候修了一条大运河，花费众多。其结果就是：隋朝：亡，享年39岁。
大运河，干死了隋炀帝。
历史上称呼这条大运河为：隋唐大运河。元朝的时候，由于把首都定在北京，所以对这条大运河进行了改造，形成了一条从北京到杭州的 京杭大运河。
“京杭大运河是世界上里程最长、工程最大的古代运河，大运河南起余杭（今杭州），北到涿郡（今北京），途经今浙江、江苏、山东、河北四省及天津、北京两市，贯通海河、黄河、淮河、长江、钱塘江五大水系，全长约1797公里。”
那世界第二长的运河呢，是哪一条？
世界上第二长的运河，是美国的伊利运河，全长约584公里。它西边连着美国五大湖之一的伊利湖，东边接到纽约的哈德逊河，把纽约与五大湖的水运系统完整的连通在一起。
前面我们知道，美国独立之后有大量的商人聚集在纽约从事贸易，因为这里有一个非常好的港口。但是要把内陆的东西运到纽约出海，那也不是一件容易的事情。当时只有两条路，可以让中西部的农场主们把货物运到东部市场。很不幸的是，其中一条路被英国殖民地控制，另外一条路被西班牙殖民地控制。痛不痛苦？难不难受？首任总统华盛顿就为这问题痛苦过：“要是西部人民的产品不能卖出、生活水平不能提高，那谁还愿意来陪你玩建国呀？”虽然后来杰斐逊时代买下了西班牙殖民地，控制住了一条通道，但运费贵这问题还是没能解决。比如从西边的布法罗运输每吨40美元的面粉到纽约，需要3周时间，运费是120美元。这两项的成本就高达每吨160美元！这样的价格哪里有竞争力！于是修建一条运河来连通中西部五大湖和东部纽约的设想，就冒了出来。
话不多说，不要怂，就是干！在当时一位叫做克林顿的州长的不懈努力下，连接五大湖和纽约哈德逊河的运河开始动工修建了。它最后历时8年于1825年初步完成。于是，美国西部丰富的物产可以通过五大湖和伊利运河，沿着水路源源不断地运送到纽约。最厉害的是成本只有原先的1/20，时间只是原先的1/3。比如上面所说的面粉，运河开通之后，运这玩意运费只要6美元，而且只需要8天。所有其他能用船运的商品都一样！这条运河就是伊利运河。在修建运河之初，就有很多人担心修河耗费太大，会把新国家的经济拖坏。
大家还记得上面说的那位隋炀帝吗？他就是修运河把自己修到坑里面的典型。但是克林顿州长一心修河，绝无悔意。他也正好处在一个美好的时代，发达的资本主义资金筹措方式，让他可以利用金融的杠杆来完成这种耗钱无数的大事情。他最终撬动了700万美元的借款，来完成了这件大事。要知道当时全美国的财政支出才2200万美元，修河这一支出从数目上来看就高达全美财政支出的三分之一！
运河修好后，他的豪赌也收到了巨大的回报。仅仅1825年当年就有大约13110艘船次运行其中，收的过路费达到了50万美元，马上就取得了巨大的经济效益。运河带来的，不仅仅是过路费。它还带来了大量的定居者，以及大量的贸易量。在1820年纽约人口为12万多，临时首都费城是11万多。到了1860年，纽约就增长为108万，而费城才56万。1800年纽约港的吞吐量只占全美的9%，而到了1860年，这个比例就达到了62%。有经济的地方就会有人性。有人性的地方就会有疯狂。
伊利运河的成功，充分刺激了股票市场的疯狂，运河概念飞上了天。凡是与“运河”两个字有关的股票，不管是“真运河”还是“假运河”，不管是“开挖中的运河”还是“空气运河”，它们的股票统统被炒爆了。当然，最后能成功挖好的运河没几个。
这种炒作概念的做法，随着工业革命的进程、随着新的商业机会的不断涌现而不停重现。19世纪4、50年代铁路业开始的时候，人们爆炒铁路股票。20世纪20年代航空业开始的时候，他们爆炒航空公司股票。20世纪60年代，他们又开始爆炒连锁公司股票。人们手里抓着大把的钞票，急迫的想参与到公司未来的美好前景中，生怕与这个时代擦肩而过。然而大部分都是虚幻的梦境。实际上没有几家被爆炒的公司能够成功的。比如当时有一家叫做海岸航空公司，其实是一家铁路公司，根本不是航空公司，但股票还是遭到疯抢。这就完全是炒作概念了。
当时金融市场的疯狂，甚至波及了一些州政府。在19世纪20年代，纽约的华尔街虽然有了很大的发展，但也还没能成为全国最大的那一个资本市场，同等交易规模的还有其它的几家。比如马里兰州和宾夕法尼亚州的交易市场。它们有一点与纽约华尔街不同的是，它们允许公司和政府通过发行新股票和债券，来支付之前的股息和利息。这一点请注意，发行新股和债券的目的不是为了发展，而仅仅是为了支付利息！简单说就是借新钱还旧债（跟现在的做法像不像？）。这种做法在市场好的时候、钱多的时候还可以支撑。但一旦市场不好、钱借不到了，那前面的债就还不了。就会引起连利息都还不起而倒闭的狂潮。会有借不到钱的时候吗？正如我们所知道的，经济就像是一条上下波动的曲线，既然有高峰也会有低谷。到1837年这轮经济进入低谷的时候，泡沫就全灭了。而纽约州由于法律禁止这种类似旁氏骗局的融资方式，让华尔街逃过一劫，并由此在各个资本市场的竞争中胜了出来。
2、国债竟然还清了
上面说过汉密尔顿的亲戚，那个叫做杜尔的，由于靠内幕消息交易而破产了。他们算是第一代的投资人，他们利用内幕消息来炒作股票。比如杜尔，利用自己的官方身份和私人身份，来获得内幕消息。或者说让别人觉得他能够获得内幕消息，从而引起跟风炒作来推动赚钱。他们叫做消息派。随着证券市场的不断发展，进入这个市场的人员越来越多，也发展出了第二代的炒作者。他们靠对市场的细微观察，来洞察其中的交易机会，并快进快出来实现自己的收益。他们是投机者，他们从来不在一只股票上停留太多的时间。他们不会像以前人们那样先考虑企业是否有发展前途。他们只追求短期的市场波动来赚到自己的钱。他们是技术派。
其中一个叫作利特尔的人，是其中的佼佼者。在19世纪30年代，有一只股票非常热门，是牛市里面的龙头股。但利特尔知道华尔街的很多大玩家已经卖空了这个股票，正在等着它的下跌。所谓卖空，就是作为卖家和潜在买家做一个时间段后的约定交易。
比如，我提出一个卖股票的合约，但是我手上并没有股票，我就去找人借入股票来卖给你。然后一段时间后再从股市上买入这个股票还人。比如A股票现在100块钱一股，我找别人借了100股卖给你，我手上就有了10000块钱。然后一个月后，如果股票跌倒50块钱一股，那我就只用5000块就可以买到100股来还给人家。中间的差价5000块就是我赚到的。说白了就是赌一个月后的股票价格会跌，才敢以现在的价格卖给买家，先收钱等一个月后便宜了再买回来还人。
回到上面的正文，很多大玩家都看到那个运河股票价格很高了，都觉得可以赌它一个月后会跌价，于是很多人做空这个股票。但是利特尔想做的，就是猎杀这一群大玩家。他组织了一个投机者集团，大量买入这个运河股票。直到完全等到一个月后那些卖空者们想买回股票来交货的时候，发行他们从市场上竟然几乎买不到这股票了！物以稀为贵。由于有大量的买单需要买这个股票，而市场上又很少这个股票，所以股票是供不应求的状态，价格也是一涨再涨。一路从利特尔的成本10美元涨到了185美元。利特尔因此赚得盆满钵满，也因此一战成名。这就是他作为投机者的高光时刻。然而，就如大家都只看到他们的光辉形象，而忽视了他们的落魄。这种投机行为很容易受到市场不确定性的影响，他们容易突然间暴富，也容易突然间破产，特别是在那个美国股市刚开始的混乱时刻。利特尔一共破产过4次，最后一次是1857年，从此后他一蹶不振直到去世。
上面说的利特尔第一次发家是由于囤积运河股票，这时候是处于美国的第一次牛市中。而美国的这次牛市，是跟当时的美国总统杰克逊有着很大关系。
杰克逊，第7任美国总统，民主党创建者之一，20美元上的人物。他是美国历史上第一位平民出身的总统。从小丧父，家境贫寒，这样的出身让他对生活充满了不确定的安全感。年轻的时候，他依靠当律师得到了自己的第一桶金，但又因此而牵扯进了一起债务案中。处理这个案子花了他十几年的时间，从此让他对金融投机和债务、纸币产生了终身的恐惧感。所以当他当上总统后，他要在全国范围内改变这种对金融的疑虑和对不确定性的恐惧。他决定还清所有的国债，关闭第二美国银行。他觉得这些是东部“金钱权力”的象征。
还记得第一美国银行吗？ 前面我们说过的。第一美国银行是美国首任财政部长汉密尔顿，为了提振新兴国家的信誉、稳定金融市场、提供融资渠道而建立的。但是仅仅过了20年，就被上台后的杰斐逊主义者卖给了一个大船主。然后美国新政府马上与英国发生了第二次独立战争中，少了国家银行支撑的政府为了借钱搞得灰头土脸，所以在战争结束后马上麻溜溜的成立了第二美国银行。第二美国银行虽然建立了，但是它作为美国央行角色的许可证，却只批准了20年。好嘛，于是20年后，又一个轮回来到了第二银行面前。
此时的杰斐逊主义者、美国总统杰克逊，可是对债务和银行非常的反感的。他最关心的一件事就是：还清所有国债。这时候的美国由于贸易量巨大，关税收入非常丰厚。再加上杰克逊上台后对比如道路这样的公共设施减少投资，结果弄得政府的收入远远大于支出。一正一负之下政府竟然有了大笔的资金盈余。
于是杰克逊总统很高兴，他完全实现了还清国债的目标。这是美国历史是第一次、也是唯一的一次还清了所有国债的壮举。从另一个方面上说，国债的慢慢减少，导致市场上没有国债可买，那市场上的资金就只能去买州债、买股票。于是其它债券和股票的价格反而快速的涨了起来。
这就是美国第一次大牛市的起源。一个极度厌恶资本投机市场、买回了所有国债的美国总统，竟然是资本市场大牛市的伟大缔造者！这真是一个光怪陆离的现实。
3、第一次熊市
飞鸟尽、良弓藏，狡兔死、走狗烹。
既然国债还光了，那作为发行国债的美国银行，还有什么用呢？对于杰斐逊主义者们来说，随着国债越来越少，美国银行的作用与权力也就越来越弱。是时候结束第二美国银行的生命了。杰克逊撤出了政府在第二美国银行的存款金币，把这些钱存到各种州银行里面。他这做法，使得政府从美国银行中脱身了出来。相对应的，美国银行也再次失去了政府的信用支持。20美元胜利了。作为杰斐逊主义者，他们再次把10美元汉密尔顿所提倡的国家银行体系思想，按在地上狠狠的摩擦。
但是州银行，它们的信用比美国银行烂得多了。它们利用杰克逊政府的这些钱，拼命的发行纸币。还通过房地产抵押发放了大量的贷款。这样一来就造成了市面上纸币泛滥，令经济泡沫达到高潮。为了打击这种泡沫，杰克逊总统推出了《铸币流通令》，规定买土地必须用金银币支付。我们要知道，当时美国的纸币只不过是一种“兑换承诺”白条。现在各个良莠不齐的银行各自发行“白条”，就造成了大家的信用一起作死。买卖需要金银币，银行的信用又很烂，而人们又都是很聪明的。于是人们就纷纷要把手上的白条纸币换成金银币。
这样一来政府就作死了。金银币是有限的，而之前发行的纸币则是天量的。以无法为有法，以无限兑有限。天量的纸币要兑换有限的金银，哪个银行都受不了呀！于是一些小银行纷纷破产，剩下的银行们也开始拒绝再提供兑换服务。这样一来就进入了一个恶性循环：人们越不信赖纸币，就越要去换成金银；越多人要去换成金银，银行就越不干；银行越不干信誉就越低，就又引发更多的人去兑换。挤兑发生，银行再也不能充当经济的稳定器，于是经济就崩溃了。
这样终于引发了1837年经济大恐慌。同时也终结了美国历史上的第一轮大牛市，将美国经济带入了萧条之中。华尔街也从第一轮大牛市，直接进入了第一次大熊市。这就是美国历史上第一次萧条时期。到1837年初秋，全美90%的工厂关了门。这同时也是美国历史上最长的萧条期。直到1848年加州发现了巨大的旧金山金矿，才让美国经济开始摆脱这个萧条期的影响。
牛也杰克逊，熊也杰克逊，世界上的事情有时候就是这么奇妙。
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