牛来了吗？不重要！
即使如今BTC上涨至7300美金，市场情绪依旧是相当纠结的。
上车的大呼牛市已来，未上车的一方面大呼踏空，躁动不安，一方面断定必有回调，不可持续。
牛市来了吗？谁也不能给出答案。不过，BTC的相关数据却是逐渐展现出它的强势。
即使BTC的单价已经是市场龙头已久，但却丝毫没有影响其涨幅。根据数据统计，BTC价格近6月，上涨14.2%；近三月，上涨102.03%；近30天，上涨44.56%；近7天，上涨29.35%。
换句话说，三个月前，即使你购买的是单价高昂的BTC，三个月后，你的BTC资产依旧享受了一波翻倍行情。
面对BTC如此大的涨幅，现在讨论牛市是否来临已经毫无意义，理解其内在的上涨逻辑才能正确看待市场变化。
巨头动作频频，初露端倪
每一次价格变动的背后，一定有资本在行动。
BTC近7日涨幅约29.35%，超乎了市场的预期。市场上主流观点认为，BTC价格会在6500 USDT见顶，或者至少在6000—6500 USDT的价格区间进行震荡，逻辑就是这个价格区间有着大量去年熊市留下的套牢盘。然而，市场并没有按照市场预期演变，而是一路势如破竹的上涨至7300 USDT。
既然没有按照市场预期发展，那么，这段时间BTC到底发生了什么呢？
相比于逐渐式微的IEO行情，以及大大小小的消息面刺激，我们发现作为加密世界的两大巨头，币安和Bitfinex，显得尤为突出。
首先，与Bitfinex交易所高度相关的稳定币USDT被纽约检方起诉，引起市场一片恐慌及一连串的连锁反应。
刚与Tether公司合作发行基于TRC-20稳定币的孙宇晨，宣布延期之前的2000万美元激励计划，具体时间至今尚未公布，理由则是Bitfinex和Tether的业务实践尚不够清晰；ONT团队则在USDT暴雷的第二天，宣布将与稳定币PAX发行基于ONT主网的稳定币；币安交易所则表示对Tether持谨慎态度，并且已经上线多个稳定币供用户选择；Bitfinex交易所近期也通过发行LEO，拟募集资金超10亿美元。
接着，我们看到币安交易所的相关举动。USDT事件发酵后，推特有网友爆料币安持有约7.82亿USDT，远超一众交易所。显然，币安持有如此多的USDT，其应该比任何人都关注USDT事件，并且有一定避险情绪。随后币安发生“黑天鹅事件”，黑客攻击币安盗走约7000枚BTC，然而因为币安全额赔付，市场并未预期大跌，反而在短暂小幅下跌后，开启了一路上涨的模式。
值得一提的是，币安发生被盗之后，宣布了暂停充提币的功能约一周时间，但依旧可以进行交易。巧合的是，BTC近一周约30%的涨幅，正是从暂停充提币的这一周开始。
从上面Bitfinex和币安两大的巨头动作，我们看到了BTC上涨内在逻辑的关键，那就是——稳定币。
这一场基于稳定币而变动的行情，我们作出以下猜想：
稳定币USDT暴雷，交易所作为持有USDT最多的一类群体，尤其是币安这样的全球头部交易所，其避险情绪是显而易见的。币安恰逢黑客盗币事件，于是顺势而为，在暂停充提币期间，通过自身持有的大量USDT进行购买BTC，在避险的同时，还持有了可靠的数字资产种类——BTC。毕竟即使BTC的价格涨跌大于稳定币，但币圈对BTC的长期价格却是有着近乎信仰般的看好。
众所周知，BTC的大幅上涨必然需要大资金的推动，更何况之前所说的在6000-6500 USDT之间有着大量的套牢盘。正如我们前面猜想的那般，BTC的此番大幅上涨，主要原因是币安通过大量USDT购买了BTC。
同样，我们猜测，其他同样持有大量USDT的主流交易所敏锐地观察到币安的异常举动后，也加入到了将自身USDT储备换成BTC储备的大军中，如此一来，这一场BTC的上涨便拥有了充足的资金支持。
简而言之，这一场BTC的疯狂上涨，其实是一场交易所的“大会战”，币安起头，其他交易所紧随其后，都在疯狂地使用USDT进行储备BTC。
稳定币：解开币圈死局的关键
对于上述逻辑猜想，想必读者都有很多问题。在回答之前可以提前告诉大家的是，这一切都是为了再造一个新的稳定币，一个以BTC为锚定物的新型稳定币。
这里解释两个关键性问题：
第一个问题，类似于币安这么大的资金量，同时又有被盗利空，为什么不凭借利空先砸后买呢，直接在相对高价的基础上进行购买不是给已经在车上的散户送钱吗？
首先我们要知道的是，并没有多少散户在这一波中赚到了钱。这一轮上涨，看空做空的散户首先是亏损的群体，而看多做多的散户则是普遍没有拿住，在大家都以为会在6000-6500价格区间震荡甚至下行时，套牢盘抓紧解套，做多的散户也大多在6500左右进行了获利了结，真正持有BTC到7300 USDT的用户并不多。
细心一点，你会发现身边踏空的人反而是最多的，真正在车上的人不多，大多数分析师在突破6500前也是以看空为主。
其次，我们看到被盗事件的发生，与其借势砸盘，既要面临其他看多资金的抵抗，还要承受BTC资产减少的影响，加重对USDT暴雷的担忧。对于币安来说，顺势而为，被盗后进行安全审查，是实行暂停充提币再好不过的理由了。暂停充提币后，BTC上涨，散户不敢上车，场外资金进不来，那么币安在拉升BTC的时候，并不会出现大量抢筹的现象，所以币安既是在拉升，也是在建仓，无人抢筹的建仓。
第二个问题，USDT虽有危机但可以换成其他已经发行的稳定币，为什么还要建仓BTC呢？
币圈有两个充满矛盾的共识，一是大部分人都认为USDT是一个雷，但USDT牵扯太多，难以摆脱，依旧有许多人持有；二是大部分人都看好BTC的长期价值，但进场资金太少，难以发展，许多人却不敢持有。
目前，USDT出现重大危机，而交易所赚取的收益也大多以USDT结算，显然交易所并不愿意将希望寄托于USDT。至于其他稳定币，在经过市场的一番检验后，我们发现大部分甚至还不如USDT。其次，锚定法币的稳定币面临着监管风险，币圈出入金的通道因此受限，这次USDT因为被起诉出现挤兑现象便可以体现这一点。
不过，最主要的原因还是因为交易所寻找到了有利于市场的新型稳定币方案——将稳定币的发行市值与交易所持有的BTC市值进行等值锚定。
那么，锚定BTC的稳定币有什么好处呢？
将稳定币锚定BTC后，一方面基于BTC的完全去中心化和公开透明，交易所在发行稳定币时，公示自身的BTC储备金，根据储备金市值，可以发行等同市值的稳定币；另一方面，如果交易所想发行更多的稳定币，只需要在市场上购入跟多的BTC作为储备金即可；倘若BTC发生价格下跌或着交易所卖出BTC，只需从市场上赎回发行的稳定币进行销毁即可。如此一来，不管卖出买入，基于BTC的稳定币价格都将得到保障。
对此，我们不免展开联想：发行锚定BTC的稳定币将解开币圈一直以来的死局！
币圈的死局是什么？那就是场内资金存量少，场外资金又不愿意进入，最后币圈的发展就陷入了死循环，越发展，场内资金越少；场内资金越少，越发展不起来。
假设某交易所打算发行锚定BTC的稳定币，为了推动BTC的价格继续拉升，制造赚钱效应，吸引更多的用户与资金参与进来，那么其肯定会尽可能多的发行稳定币，增发稳定币以拉升币价与之前USDT增发产生牛市有着异曲同工之妙。为了发行更多的稳定币，交易所必然需要提前增加自身的BTC储备量。那么，交易所此时不建仓BTC，何时建仓呢？
同时，我们还发现USDT增发是受制于场外资金的，倘若Tether公司没有存入等值的美金，强行增发，将面临监管风险。选择锚定BTC的稳定币，那么币圈的发展将不再面临此风险，无需储备更多场外资金，只要有足够多的BTC，便可以发行足够多的稳定币。
一句话概括，交易所现在一边拉升，一边建仓BTC，在没有场外资金支持的前提下，通过建仓更多的BTC来增发稳定币，以此开启新的一轮牛市，而BTC储备越多的交易所势必会是受益最多的一方。
5月11日，孙宇晨在推特表示：买入BTC永远都不嫌晚，10年前或现在都是买入BTC的最佳时机。
诚然，我们也认为在可预见的未来，我们会看到锚定BTC的稳定币诞生，看到BTC价格会因此而上涨！
接下来稳定币市场将变天了，交易所将率先进行重新洗牌，我们拭目以待。
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