投资的公式：市值等于年利润乘以PE

投资的公式：市值等于年利润乘以PE

原创： 万方遒 老万的公众号 7月13日

我本人有不少投资圈的朋友，本人也喜好交朋好友，在投资这个圈内还算谦虚，因为投资圈的朋友各种类型，我判断一个投资者有没有水平就是看他的投资体系是否符合逻辑，如果看起来很符合逻辑，我即便听不懂甚至不认可，也会很谦虚的说能赚到钱就是好方法，因为我知道不管是哪种投资方法，都离不开下面这个公式：

市值=年利润*PE

看这个公式，股价是由2个因素制约，一个因素就是企业的经营利润，一个是市场给这个企业的估值，或者是说未来的预期，也可能说成是对利润的放大器。

那么利润有3个可能，增长，下滑和持平，PE也有3个可能，分别是增长，下滑和持平。如果利润和PE都在增长，这就是最好的戴维斯双击，如果利润不动PE增长，或者PE不动利润增长，这也是导致股价增长，如果两者一个涨一个跌，那就要看哪个幅度大一些。两者同时下滑，这就是双杀了，最不希望看到的。

我们到底怎么赚这个钱，就是选择哪个方式，如果立足于戴维斯双击是最好，如果不容易找到戴维斯双击，那么次好的方法就是利润增长保持PE不动，PE增长保持利润不动这两个，确定能赚钱的方法大概就这三种。另外的两者此消彼长和两者都下滑，我想是谁都不愿意使用的方法吧。

1、戴维斯双击

这个我在很多文章中说到过，大的戴维斯双击就一个办法，困境反转，当企业处于困境甚至亏损无法用PE估值的时候，大概率确定企业能恢复利润增幅，走出困境，这样就会形成利润和PE双增长的戴维斯双击。

2、PE不变，利润增长

这就是通常我们说的成长股或者是中速增长的企业，我们判断这个企业未来的PE并不会下滑，比如现在这个企业的PE是20倍，判断未来5年后这个企业的PE还应该能稳定住20倍，现在这个企业的年利润比如是100亿，5年后判断这个企业的年利润可能会超过200亿，那么这个投资就是判断PE不变，利润增长的类型。这种也是价值投资者通常最喜欢的类型。长期持有会获得很好的回报。

3、利润不变，PE增长

利润不变也可以说不看利润，只是希望PE有所增长，这个里面也为几种类型，比如判断牛熊就是主要判断这个PE增长，假设认为未来3年会有一波大牛市，那么鸡犬升天，什么企业都可能1年内翻倍，或者翻3倍，因为整体市场估值在提高。还有一个稍微难一点的方法，那就是看企业利润增速，比如现在这个企业年利润增速20%，20倍PE，判断未来3年企业利润增速可能超过40%，那么可能企业的PE会到30倍，这个也是短期认为企业利润增长导致的PE同比增长的类型，也是企业在低速增长到高速增长的戴维斯双击，只是相对困境反转类型中，这种双击没那么剧烈，风险也比较高。除了PE高了更高之外，格雷厄姆的投资方法也是这种，他侧重选择市盈率远低于市场平均水平的企业，或市盈率远低于该企业历史平均水平的企业，意图获取市盈率回归市场平均水平或该公司历史平均水平，带来的股价变化利润。

我对投资圈朋友的认可，首先是你要有自己的投资体系，这种体系必须要符合逻辑，没有自己的投资体系，就不知道自己到底是在赚什么钱。我们既然选择了投资这条路，那就需要首先要有自己完整的投资体系，哪怕就会一招，都可以吃遍天。

我个人的投资方法主要是依赖PE不变，利润增长这个类型，同时遇到困境反转的戴维斯双击这个类型也能理解，投资困境反转并不是我投资的本意，但是一旦遇到，也没什么问题。有时候企业的类型并不是一成不变，困境反转走完后，就会恢复到成长型上去，就好像现在投资的信立泰处于困境反转，这个企业在过去上市的历史中没有低过22倍PE，中线长期30倍PE，现在因为集采政策导致的当家产品大降价，这个企业的PE下滑到14倍，这也是市场认为企业利润不可持续的表现。那么随着企业不断改善，企业继续恢复到原有的利润，PE也会恢复到22倍以上，甚至中线30倍以上，在这个过程中短期出现的是利润不变PE上涨，中期出现的是利润上涨，PE上涨的戴维斯双击，最后长期以后出现的是PE不变，利润上涨，甚至后期还会出现因为利润增速很快导致的PE再次上涨，利润上涨。那么在整个企业在恢复的过程中，会出现4种情况的变化。这些变化都很合理，而投资者正是要预判到这些变化，一旦出现才不会措手不及。

我看射雕英雄传，看到郭靖打梁子翁，翻来覆去就一招亢龙有悔的时候，感觉非常好玩。其实投资就是这样，先把一招练熟了，纯熟到翻来覆去就一招就管用的时候，赚钱就变的轻松了，巴菲特说过不越过7尺栏杆，意思也大概如此，找到自己熟悉的，舒适的方法，翻来覆去就这么用就行了。