煮酒论金融

煮酒论金融

谈谈最近的热点事件，首先：财政央行互怼，一方面看到了借款人和欠款人之间的互相指责。背后都根源就是政府债务危机引发的，信贷扩张的时期，金融机构喂了太多信贷，像鸦片一样刺激了经济，但也提升了杠杆，累积了风险。一下信贷紧缩了，去杠杆了，地方政府债务危机。外部特朗普领导的美帝又趁我们病想要我们的命，爆发中美贸易战。一时间，债，股，汇全线失守，A股有400多家上市公司质押率超90%且已经跌破平仓线，上头指示不让抛。（其实就是金融资产大幅缩水，银行成为各行各业最大股东和债权人，因为有债转股啊）

再谈棚改，棚改一提出，立马拉动三四五线城市房价上扬，18年年初紧急叫停了大概半年，最终收回国开行总行审批，减少货币化安置比例，想平抑中小城市房价。

有人问我为啥最近互金平台为啥暴雷，举例：杭州某P2P暴雷，杭州房价涨很快，然后出台政策调控，很多杭州人很有嗅觉，立马从P2P赎回资金，赎回的人多了造成挤兑，又没有银行那种准备金制度，肯定暴雷啊。

上海暴雷的私募也好，P2P也好，多数都是碰了票据和股市，阿尔法狗同款人工智能在A股都铩羽而归，更何况是他们。票据这块有商票有银票，银票利润低安全性高一点，但是做了商票赚到钱了就不想做银票了，风险和收益对等的，风险太高崩盘兑付不了很合理，人性的贪婪。

农商行不良率高，农商行本来就依附于所在政府，政府牵头给贷了款给僵尸企业，现在信贷紧缩没钱还。中国不像美国，应该不允许政府破产，所以只能是农商行这种底层金融机构出来背黑锅。

综上所述，现在我们处在一个很尴尬的位置，其实我们每个角色都慌的一比，央行慌的一比，怕货币调控政策失灵。财政慌的一比，怕下面的地方政府破产我也慌的一比，因为金融资产和不动产都下行，就是衰退，严重了就进入萧条期。（这就是为啥大家都慌的一比的原因）

应对这种局面国家层面只有4种办法：1、减少债务（债转股等手段）

2、财富再分配（扶贫，棚改都算是财富再分配，让原来穷的人拿到部分钱增加消费刺激经济，核心解决方案）

3、增发货币（08年用过了）

4、提高生产率（加大科研，新农村建设提高生产率短期收效甚微）

科普：去杠杆为啥会经济硬着陆，因为去杠杆就是降债务，紧信贷，人们的消费是经济增长的动力，即支出含两块：一块是收入，一块是信贷。

上述4种办法是应对去杠杆化的，做的好就可以和谐的去杠杆化。所以基本面还是良好的，中国经济内在动力还是有的。

其实任志强，许家印，王健林等地产商并不是房价的主要推手，幕后最重要的推手都是地方政府。其实我个人很认同一句话，中国没有经济学家，一大堆财政学家。地方政府借了大量债务，主要就是靠卖地和收税来还钱，收多少税基本变化量不太大只能从地价做文章，地价都是这么变高的，帮凶就是以银行为首的金融机构和房地产商。

房价下行为什么银行慌的一比，房价下跌30%银行就受不了了，太多坏账，收了一堆房子在手里。北京通州就有这新闻房价跌了一半，房贷还按原来合同价格执行，买房子的人不干了。

银行是这里面最大的赢家，放贷给地方政府赚钱吧，房地产商买地建房子找银行贷款吧，买房人找银行贷款吧，知道为啥工行能日赚8个亿了吧（当然人家也有其他板块业务，只是这块如果统计一下应该占比不少）

明白人看一眼世界500强就看出来了，中国好多银行地产商上榜排名很靠前，日本三菱，住友，美国苹果谷歌，德国蒂森克虏伯，很少有银行地产商。同样是干银行的，为啥国外不行呢？

财政和央行的互怼，其实我更站在财政这边，以银行为主的金融机构干了很多不好的勾当，违背了金融规律收益和风险正比，获得了大量刚性兑付的高额回报。至少地方政府举债改善了你所在城市的生活品质，修了高铁，扩宽道路，改善交通，扩建学校，医院，公园等等，而央行我印象里就是08年增发货币我的钱被稀释了。

郭树清说的一句话我一直没看懂，欠了钱是要还的，为啥还会有风险呢？欠了钱就还那就没风险了。

银行就是你真缺钱时候不借，不缺钱时候求着你借。民营企业，能不借就不借，国企就算是个僵尸企业也得借。他们也有他们的苦衷，但这的确是现实。

我个人理解的去杠杆就是紧缩信贷让远期债务危机提前爆发；如果不去杠杆化，这些远期债务堆积到一定量在未来某个时间点集中爆发就是经济危机，造成经济衰退甚至萧条，社会动荡，进而引发战争。

好多人觉得金融经济都好深奥，其实我告诉你只是一些经济规律经过现代人系统研究整理了形成一门学问。不代表古代人不懂，汉武帝的财政部长桑弘羊13岁就掌管国库，宋朝我们就有纸币了，全聚德还发行过有价证券鸭子票。只不过古时候没有一门系统的研究，人就是这样一些人聪明到一定程度自然悟得懂。懂和教出来，系统写出来是有一段距离的，就像我现在写的这个就给人感觉很乱。

我是个理科生，思维呢也比较跳。写文章就这样用考试观点评判：跑题，没主题啊？

其实我语文很好，诗词都能写的来。只是不愿意迎合考试那种文体，我更喜欢这种畅所欲言的跳跃式的感觉。只不过为了迎合考试，会有所改变。财经这块是个大话题，扯不完。就先写到这吧……下一期打算写中美贸易战的东西。