1. 一种通证：ZRX（2）

ZRX是0x协议的通证，是REC20标准的通证，在以太坊网络中发行和流通。ZRX的发行总量恒定为10亿枚，截至发文，它的流通量约为5.3亿枚，市值近6亿美元，排行第23位，每枚通证价格约1.12美元。

上篇文章我们讲了0x协议是建立在以太坊网络上的分布式（点对点）交易所协议，能够促进以太坊网络中ERC20通证的交易和流通；以及如今中心化交易所的安全问题和去中心化交易所的效率及费率问题。本篇，我们讲一下0x协议是如何解决去中心化交易所面临的问题的，另外还会阐明ZRC通证在0x协议中起着什么作用。

为了提高去中心化交易所得交易效率，0x并没有把交易的所有环节进行上链，而是仅对关键环节进行了上链处理——链下处理订单，链上进行结算——通过这样的方式，0x协议平衡了效率及安全性。

作为一个分布式交易所协议，0x要提供价格发现和撮合交易的解决方案。使用0x协议进行交易有两种方式，一种是点对点的OTC（场外交易），另一种是通过中继者交易。关于OTC，交易发起者可以直接把交易链接直接发给交易接收者，或发布在微博或其他地方进行广播。关于通过中继者交易，中继者的角色其实就是去中心化的交易所，交易的发起者把交易信息发给中继者，中继者核查交易信息及手续费后可以接受/拒绝订单，中继者接受订单后便会对订单进行管理和广播。值得一提的是，通过中继者进行交易，交易的手续费有点类似以太坊转账的手续费，由交易方提出手续费，由中继者视手续费的多少而决定要不要处理该笔订单。

在这套交易系统里，ZRX通证用来激励协议的自主运行和管理。0x协议对中继者的激励机制，即手续费，就是通过ZRX完成的。另外，ZRX持有者还有对0x协议的发展和更新方向具有投票权，应该是持有量越大投票权越大。

其实，目前做分布式交易所协议的不只有0x，还有kyber、路印协议等，以后我们会一一介绍。

2. 一个概念：对冲搬砖

对冲搬砖，原理是通过软件对各个交易所的交易信息进行监控，一旦某些交易对在不同的交易所存在一定的差价，便通过高频交易，实现获利。

举例来说，两个交易所都有EOS/BTC交易对，一旦两个交易所的EOS/BTC有差价，且差价达到“有利可图”时，软件自动在其中价格低的交易所买入EOS，在价格高的交易所卖出同等量的EOS，这样一来，你的EOS数量不变，BTC的数量增加了。

想要对冲搬砖，首先，你要有对冲搬砖的代码/软件和软件运行的环境（本地/云服务器）；其次，你要选定要搬砖的交易所以及交易对；最后，根据选定的交易所和交易对进行软件的部署。

进行对冲搬砖，选择靠谱的交易所是非常重要的，其实和我们正常选择买币的交易所原则基本一致，无非是安全、交易深度等问题，选主流的、大家认可的交易所，这样安全性高一些。

对冲搬砖，最重要的是选择要对冲的交易对。如何选择交易对，其实是需要好好研究的，以下列出我认为需要遵循的原则：

1. 拿不住的币，不要对冲：互为交易对的两个币种，应该是自己长期看好的，因为市场难免波动，自己交易对中的币种也会涨涨跌跌，如果对它们长期价值不看好，很难放在那里让他们赚币；

2. 太主流的币，不要对冲：一旦有利可图，套利者就会行动，主流币获得了市场大部分的注意力，竞争激烈带来公地悲剧，没有较高竞争力的情况下想必套利效率不高；

3. 保证安全的基础上，选择尽量多的交易所进行对冲：对更多交易所进行监测的话，会发现更多的价差机会

一句话总结：选择自己了解且看好的，在多个交易所上线且有一定交易深度的币种来对冲。

3. 一些思考：大师的投资思想（5）

在投资世界，有很多值得我们学习的大师，站在巨人的肩膀上我们能走的更远。

前面的文章中，我提到价值投资大师霍华德·马斯克的观点，想要在投资中获得超越平均水平的收益，必须要有非共识性的正确。非共识性的正确，是卓越投资者所必须要达到的。

昨天和朋友聊天，他讲到他跟踪研究的意为价值投资者，在面临31%亏损时的痛苦——因为算是公众人物，受到了很多诋毁和嘲笑，受自己影响投资的其他人也因他亏损，整个市场的共识要证明他错了——他也特别犹豫是认赔离场，还是坚持不懈，对于自己的判断也产生了深深的自我怀疑。他坚持下来了，2年，那只股票终于在今年四月份开始暴涨，到现在已经翻番。

在美国互联网科技股崩盘前，巴菲特也面临同样的情况——所有人都在赚钱，而他在亏钱，人们在嘲笑他，整个市场也似乎证明他错了。我不知道巴菲特是否也因此痛苦，但正常人应该是产生自我怀疑的——在《大空头》电影中，大空头巴里在等待次贷危机爆发的漫长日子里，常常靠疯狂地敲打架子鼓来缓解自己的压力。

非共识性的正确，是成为卓越投资者的必由之路，也是痛苦之路，一点都不简单。