作者 | 正太叔
巴菲特说：“我第一时间打开并阅读的邮件就是霍华德·马克斯的备忘录。我总能从中学到东西。他的书籍更是如此”。
霍华德·马克斯何许人也？
霍华德·马克斯 毕业于华顿商学院，是橡树资本管理公司董事长及共同创始人，橡树资本长期业绩优秀、管理资产规模达 1000 亿美元以上。
霍华德·马克斯 因其对市场机会与风险的深刻见解而享有盛誉、撰写的客户备忘录充满了富有洞察力的远见卓识与久经考验的投资理念。
而他备忘录中的精华、以及他最重要的投资经验已经结集成在他写的一本书里了，这本书就是《投资最重要的事》。
今天，正太叔从这本书里面总结了13条内容出来分享给大家，希望我们能够从马克斯来之不易的投资智慧中受益。
一、投资更像一门艺术
投资，就像经济一样，更像一门艺术而不是科学。
准投资者们除了学习财务课程外，想在投资世界取得优异成绩，必须先问问自己是否有处于领先地位的充分理由？
比如与市场普遍观点不一样的逆向思考。
大多数投资者都是趋势跟踪者，而杰出的投资者恰恰相反。
如当市场崩溃时，多数人会说：“那太危险了，我们要等到尘埃落定之后再说”。
可是，当尘埃落定时，利润丰厚的特价股已不复存在。
为了提高成功机会，我们必须在市场极端情况下采取与群体相反的行动：在市场低迷时积极进取，在市场繁荣时小心谨慎。
逆向投资思维运用在股市投资上真的很好用。
二、独立思考
除了逆向思考，还要有独立思考的能力。人人都看好的，也许并没有那么好！人人都不看好的，也许并没有那么坏。
不要相信人多的地方一定是对的，也不要相信人少的地方一定是错的。
要有自己独立的思考判断，无论结果是否与别人一致，坚持自己的判断。
当然，坚持自己的判断也是有前提的，不能无知的坚持。
三、最重要的风险不是波动性风险
股价的短期波动非但不是风险，反而会给你创造出更多的投资机会。
最重要的风险是本金永久损失的可能性风险。比如对企业评估错误、买入价格过高、运用杠杆，这些才是真正的风险。
四、什么是风险？
风险就是意料之外的事。
如果一样东西大多数投资者都认为它有风险，那么它就不是风险了，因为大家都不会去投资它嘛。所以，那些大多数投资都认为不会有风险的东西才是风险之所在。
五、钟摆意识
作者将投资的主要风险归结为两个：“亏损的风险”和“错失机会”的风险。
牛市有三个阶段：
第一阶段：少数有远见的人开始相信一切会更好。
第二阶段：大多数投资者意识到机会的确已经发生。
第三阶段：人人断言一切永远会更好。
熊市三个阶段：
第一阶段：少数人意识到：尽管形势大好，但不能永远称心如意。
第二阶段：大多数投资者意识到事态的恶化。
第三阶段：人人相信形式会更糟。
大家觉得现在我们A股市场处于哪个阶段呢？
正太叔个人认为现在处于熊市第二阶段。
而当走到熊市第三阶段的时候，离牛市就不远了。
六、周期最可靠
在投资领域里……周期最可靠。我们不知道一个趋势会持续多久，不知道它何时反转，也不知道导致反转的因素及反转的程度，但是趋势迟早会终止，没有任何东西能够永远存在。
市场在周期性运动，有涨有跌。钟摆在不断摆动，极少停留在弧线的中点。这是危险还是机遇？投资者应该如何应对？
答案很简单，努力了解我们身边发生的事情（市场是疯狂还是低迷？），并以此指导我们的行动。
七：相对的性价比
成功的投资不在于“买好的”，而在于“买得好”，好公司和好投资不是一回事。
你就算买很优秀的公司也可能亏大钱。比如你当年投资的是“柯达 、宝丽来 、诺基亚……”这些公司的话。
重要的不是企业的价值有多高，而是你买入的价格与企业的价值之间的差距有多大。
所以，最重要的不是价格也不是价值，而是相对的性价比，即安全边际。要以便宜的价格买入一家优秀的高价值的企业。
关键不是买好东西，而是要买得好。这非常非常重要。
八、影响投资的心理因素
最大的投资错误不是来自“信息因素”或“分析因素”，而是来自“心理因素”。
比如 很多人会通过分析得出相似的认知结论，但是，因为各自所受心理的影响不同而采取了不同的行动。
危险的心理特征有哪些？
1、危险产生于渴望变成贪婪的时候。（不要贪婪）
2、恐惧妨碍了投资者采取本应积极的行动。（不要恐惧）
3、人们容易接受迅速致富的可疑建议；（不要幻想一夜暴富）
4、从众心理使人们放弃了自己的独立和怀疑精神，将与生俱来的风险规避抛诸脑后；（不要从众）
5、嫉妒是天性里危害最大的一个方面；（不要嫉妒）
6、自负。（不可太过自信）
九、不猜测市场涨跌
大家买股票都喜欢去猜涨跌，其实这就跟赌博没有什么区别了。
作者说，他们不会因为认为市场要涨了，就把钱投进去，认为市场要跌了，就把钱拿出来。
这样猜涨跌太容易错了。他们就是进入市场，然后基本就留在市场里。
但是他们会从市场资产的价格和周围投资者的心理出发，调整进取或保守的程度。
十、耐心等待机会
在周期逆势（熊市）而动的投资者们有扬名立万的黄金机遇。
耐心等待机会--等待便宜货--往往是最好的策略。
作者说到这的时候，还特别提醒了一句话：“等待投资机会到来而不是追逐投资机会”
将球棒搭在肩上，站在本垒板上观望，是巴菲特对耐心等待机会的解读。
所以，炒股的同学们啊，千万不要主动的频繁操作，而是要耐心等待机会上门，然后买入股票，接着耐心持股。
经常交易或者喜欢做T的人，除了损失更多的交易成本以外，根本不会提高收益。
十一、认清自己的能力
买入之后即上涨，不代表你就是正确的。买入之后即下跌，也不代表你就是错误的。
短期盈利更多的是运气，长期持久的盈利才是能力。
很多投资者输就输在自负上面。
十二、控制情绪
最重要的不是你看过多少书、懂得多少理论、掌握多少知识、也不是你学会了多少种投资方法。
而是你能时刻保持理性、客观、情绪稳定的情况下来运用这些知识与技术。
无法保持客观理性情绪稳定的人，学习再多的投资知识也赚不到钱！
十三、多元化投资
投资不应该基于总体经济预测，把投资建立在对未来的预测上是一件很危险的事。我们应该做一份投资组合，这样可以确保将来在各种宏观情况下都有不错的表现，以此控制风险。
知道我们无知，才能接受未来的多种可能。
最后关于资产配置，霍华德·马克斯给出了以下建议：
1）鸡蛋不要放在同一个篮子里，我们对未来未知，因此每个人都该多元化投资。
2）资产配置没有具体的投资配置比例。对于投资者来说，投资需要一步步来，感觉好了，就多做一点，循序渐进，如果不了解，投资过多只会更糟，可以犯错，但不能血本无归。
3）不鼓励投资组合中用极小的比例（小于5%）去投资你看好的方面，因为过小的投资无论怎样的表现对你的组合起到的作用很小，没有意义。
4)不要投资不理解的东西，如果完全不懂，就不要去做。
好了，今天的分享就到这，希望大家不只是读完收藏而于，而是要悟透文章中的内容，那样才能对我们的投资决策有所帮助。
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作者：正太叔，可能是金融投资界最能把每篇文章都写成干货的自媒体人了，关注我不会让你成为有钱人，但能让你更有钱。关注公众号可与正太叔互动提问，公众号:正太叔（zhengtaishu2016）
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