卖空机制是一个很明显的投机行为，可是究竟它是好是坏呢？
有支持者认为它能够提高市场的定价效率，反对者则认为它加剧了市场的波动。事实上，我们可以这样看待卖空机制：
1.估值偏高的纠正者
支持者认为它可以提高市场的定价效率。
估值偏高理论：一支股票的价格反映的是市场上各种观点和信息的汇总，正面的新信息会通过买入的行为进入价格。负面的信息就是通过卖空来进入价格的。最后均衡的股票价格反映的是乐观情绪和悲观情绪的一个平均值。
如果在牛市的时候，乐观情绪很高，大家一窝风的买买买，若不能卖空，这种悲观的情绪或者认为估值过高的情绪就没有办法进入到股票的价格中，那么股票价格的泡沫就会被越吹越大。
卖空制度可以使多空双方都能够通过交易进入市场，有利于制衡单边的交易，纠正过高的估值，抑制资产泡沫。也就是说，卖空机制提高了市场的定价效应。
2.市场波动制造者
学术圈普遍认为卖空是市场波动的制造者，而在金融市场，投机者很容易利用做空机制来放大市场悲观情绪，从而引起市场的剧烈波动。所以投机客对于力图维持市场稳定的政府来讲，就是信服发还，因而很多市场对卖空行为进行限制甚至取消。
研究和观察也发现，卖空被限制之后对市场的流动性其实是产生了显著的负面影响。
3.监管难题
目前各国比较一致的监管原则有：
1.禁止裸卖空；
2.对卖空的价格采取一定的限制；
3.加强卖空的信息披露，提醒投资者相关风险。
对于卖空，真的是一个非常两难的局面，我们需要卖空来帮助完善和协调市场机制，可是卖空对市场情绪的影响又会损害整个经济运行的稳定，一边抓，一遍慢放，这个平衡点需要在实践中慢慢的拿捏。
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