从财务三大报表中能看出什么？

财务三大报表是指资产负债表、利润表、现金流量表。

这三大报表可以在公司年报、季报中看到，有些数据可能要自己算，不过今天介绍一个网站，

理杏仁：https://www.lixinger.com

一些重要的数据可以直接在上面查到。

回到标题：从财务三大报表中能看出什么？

简单讲：

1.利润表体现一段时间内公司是赚钱还是亏钱，从中可以找到衡量公司盈利能力的四个指标：毛利率、净利率、ROE、三费占比；

2.资产负债表反映公司家底，从中可以看到衡量公司运营效率的一个关键指标：净营业周期；

3.现金流量表是反映公司在一定会计期内现金和现金等价物流入流出的报表，从中可以看到一个重要指标——自由现金流，并可根据报表数据画出企业现金流肖像。

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01.利润表

利润表中一些数据的关系如下所示。

利润表中衡量公司盈利能力的四个指标：毛利率、净利率、ROE、三费占比。

以贵州茅台为例，用理杏仁中的数据对上面四个指标的计算进行说明（其实都可以直接查到）。

如上图所示，搜索框中输入“贵州茅台”，点击“利润表”选项板，时间范围点“5年”即得到最近5年的数据。其中2019年数据如下：

根据贵州茅台2019年年报数据：

毛利率=毛利润/营业收入=（854.30-74.30）/854.30=91.30%

注：毛利润=营业收入-营业成本。

净利率=净利润/营业总收入=439.70/888.54=49.49%

净利率反映的是公司的纯利润占所有收入的比例。

注：净利润=总收入-总支出，净利润是扣除了公司花出去的原料成本以及各种费用之后的利润；总收入除了营业收入之外，还有利息收入；总支出除了营业成本之外，还有三费（销售费用、管理费用、财务费用）。

毛利率 VS 净利率：

1）毛利率反映的是营业收入这个部分里，公司产品的盈利情况；

2）净利率反映的是净利润在公司营业总收入里占的比例；

3）通过和同行比较毛利率和净利率可以知道该公司赚得是否比同行多。

上表中ROE为33.09%，ROE (Return On Equity) 即净资产收益率，ROE=净利润/净资产，反映的是每一块钱的资产能带来多少净利润。这是巴菲特最看重的指标，曾经有人问巴菲特，如果只能选择一种指标去投资，会用什么？巴菲特当时毫不犹豫的说出了净资产收益率ROE。股神认为，时间拉长来看，对某个公司的投资回报率等于该公司的ROE。

在理杏仁中，三费占比又叫三项费用率。

三费费用率=销售费用率+管理费用率+财务费用率=3.84%+7.22%+0.01%=11.07%

其中：销售费用率=销售费用/营业收入；管理费用率=管理费用/营业收入；财务费用率=财务费用/营业收入。

表中数据为11.12%，有一点出入，但相差不大。三费占比越低说明这家公司管理经营所需费用越低，越优于同行。

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02.资产负债表

资产负债表中有一个衡量公司运营效率的指标：净营业周期。

净营业周期反映从购买原材料付钱开始到卖完商品收到现金为止，所耗费的时间。越短说明资金周转速度越快。如果为负，则说明是靠占用别人的资金做生意的，说明公司在市场上比较强势。

净营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数+预付款项周转天数-应付账款周转天数-预收账款周转天数

在理杏仁中，净营业周期就是“财务指标”选项卡下的“净现金周转天数”，如下图所示。

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03.现金流量表

现金流量表最主要的三个部分：

1）经营活动产生的现金流量（主要来自利润表相应活动）

2）投资活动产生的现金流量（主要来自资产负债表左边的活动）

3）筹资活动产生的现金流量（主要来自资产负债表右边的活动）

期末现金=期初现金+经营活动现金流量+投资活动现金流量+筹资活动现金流量

现金流量表的期末现金与资产负债表的货币资金相等。

现金流量表中有一个重要指标叫自由现金流，它的本质就是公司经营活动获得的净现金，减去公司用于维持基本生存、扩张需要的现金而剩下的那些钱。好公司的自由现金流肯定是正数。

自由现金流=经营活动产生的现金流量净额-资本开支

注：经营活动现金流量净额=所有经营活动收到的现金-所有经营活动支付的现金；资本开支就是购买固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。

在理杏仁中，自由现金流就是“财务指标”选项卡下的“自由现金流量”，如下图所示。

最后，根据理杏仁中的现金流量表，可以画出公司的“现金流肖像”。在“现金流量表”选项卡下找到经营活动产生的现金流净额（记为A）、投资活动产生的现金流净额（记为B）、筹资活动产生的现金流净额（记为C），如下图所示。

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根据数值A/B/C的正负，为公司画“现金流肖像”如下：

注：A为负数说明公司干的是赔钱的买卖，这种公司一般就不考虑了。

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04.总结

财务三大报表各司其职又相互联系，特别是现金流量表紧密依赖于利润表和资产负债表中的数据。从这三大报表中我们能得到一些有用的信息用于分析公司：

1）利润表的四个指标：毛利率、净利率、ROE、三费占比可以用来衡量公司盈利能力的大小；

2）资产负债表中的净营业周期可以用来衡量公司运营效率高下：

3）现金流量表中的自由现金流指标反映了企业拥有可以自由支配的现金的多少；

4）通过为公司画“现金流肖像”可以进一步了解公司的经营发展状况。