三、能力圈原理

1、什么是能力圈

能力圈原理是投资的起点。很多人投资失败原因就在于输在了起点上，仅仅把股票当作短线炒作的工具，股票代码记得很牢，而公司经营情况、行业情况却并不熟悉。

能力圈原理是指投资者对投资对象足够了解，能看清楚公司的发展前景。简单的说，就是不熟不买、不懂不投，不打无把握的仗。

2、为什么要恪守能力圈

股票市场有成千上万的股票，光A股、港股就有几千只股票，涵盖了各行各业，涉及国家经济的方方面面。

通过划定自己的能力圈，就可以过滤掉95%的企业，剩下5%的企业则可以重点研究。在能力圈内投资，可以规避掉绝大部分的投资风险。 不在能力圈内投资，也可以赚钱，但是没有可持续性，无法预知的风险也非常大。

人的时间、精力是有限的，能够获取的知识也是有限的，大部分的事物对于我们来说都并不熟悉。投资也是一样，投资者能够理解的企业和行业仅仅只是很少一部分。

只有恪守自己的能力圈，专注于某个领域。才能在自己的领域做得特别好。

巴菲特恪守自己的能力圈，一生专注投资于消费品、金融、传媒行业。投资了可口可乐、喜诗糖果、富国银行、美国运通、华盛顿邮报等优秀公司。巴菲特一直以来拒绝投资科技股，因为他认为，高科技行业技术变化太快，想从科技公司中寻找大赢家非常困难。比尔盖茨和巴菲特情同父子，早年比尔盖茨向巴菲特推荐投资微软，但是巴菲特只是象征性地买了100股。虽然微软后来成为行业赢家，但是巴菲特没有表示过后悔。

戴维斯家族专注投资金融股，40多年时间，5万美元变成9亿美元。父亲戴维斯曾在保险业工作多年，他搜集了全球100多家保险公司股票，专注投资保险业。儿子斯必尔对银行业有深入研究，多次成功投资银行股，

3、能力圈的内容

不同的行业差别非常大，无论是商业模式、市场环境，还是竞争格局、财务特征。所涉及的知识五花八门。

例如汽车行业，行业竞争格局非常复杂，资本开支大，经营杠杆高。要想研究好汽车行业，就必须深入到具体车型，因为汽车车型销量决定车企的业绩。每家车企涉及的车型非常多，既有自主品牌，又有合资品牌。你需要了解它们的产品力，才能判断它潜在销量是多少，已经爆款的产品能否持续。

又例如银行，行业竞争格局没有汽车行业复杂，商业模式也很好，但是银行财务杠杆高，危机时经营风险非常大。想要研究好银行业，需要对实体经济的状况了解清楚，因为实体经济的状况决定银行的坏账率水平，又决定银行业绩的持续性和稳定性。而不同银行，风险控制能力、经营水平又有差别，投资人需要去甄别。

4、如何构建能力圈

构建能力圈首先要有明确的定位。由于每个人的天赋、专业背景和知识结构不同，因此要选择适合的或者感兴趣的领域。例如医学背景的人研究医药行业就很合适，工科背景的人去研究TMT等高科技行业就很有优势，对日常生活有独到观察的人在消费品行业投资上就会更加敏锐。

其次是要不断的积累。一万小时定律认为，想要成为每个行业的专家，需要付出一万小时。如果每天付出三个小时，需要十年；如果每天付出十个小时，则需要三年。通过广泛的阅读和实地调研，不断积累知识，形成自己的能力圈。

未来是无法预知的，很多时候，企业家自身也无法对自己的企业和行业有很强的洞察力，他们也看不清楚未来。

十多年以来，马化腾减持腾讯股票达到40次，股份比例降至8%左右，结果越卖越涨。作为公司董事长，他也没想到，公司里某个小团队能够制作出微信，并且微信逐渐取代QQ，他也没想到腾讯的游戏能够有如此强的盈利能力。

对于投资人来说，并不是说能看懂商业模式、财务报表就算构建了能力圈，而是要达到行业专家的内行水平，甚至要有超越企业家的洞察力。