指数投资指南（笔记）2

作者: 吃肉的唐僧 | 来源:发表于2019-01-18 17:07 被阅读27次

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找到长期收益率最高的资产

为啥要分为能产生现金流的资产和不能产生现金流的资产呢？这是因为，本质上，这两种资产的价格驱动因素不同。

能产生现金流的资产，

它的价格主要取决于现金流的大小和稳定性。同样是5年期国债，一个利率3.5%，一个利率4%，在风险相同的情况下，我们会选择利息更高的。两个银行都发行了5%利率的理财产品，一个是招商银行这种大银行，另一个是一家农村信用社，我们很自然地会选择大银行，因为大银行的理财产品更安全，现金流稳定性更强，不用担心到期无法偿付。

不能产生现金流的资产，它的价格主要取决于供求关系。我们总能听说“盛世珠宝，乱世黄金”，为何黄金在发生战争的时候反而可以涨价呢？因为黄金流通性好，其价值比较通用，所以在发生战争的时候黄金的需求量就会上升，导致供不应求，黄金就会涨价。所有不能产生现金流的资产，价格都是由供求关系决定的。

说了这么多，我们还是不知道哪个资产收益最高啊！

这里有一个比较通用的概念：能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益更高。