2018年对我来说真是惨淡的一年。
持有的银行股，也只比两年之前稍微盈利一点，还不如放货币基金。
价值投资持有的上海机电，持仓亏损30%。
量化策略这部分还行，跑赢了指数20个点，不过依然是亏损的。因为比较激进，没有进行止损，目前还亏损了6.17%
唯一让人欣慰的，是港股打新，这是今年唯一盈利的一部分。
正应了之前所说的那句话，港股打新是2018年最确定的投资机会。
总体来看，今天的投资业绩不好。总体亏损为12.44%
不过我觉得这也是黎明前的黑暗，因为大笔的资金已然不多，所以我开始进行了指数基金方面的定投。
银行股不是我的能力范围，所以从整体的角度来看，配置的仓位相对重了。
价值投资上的尝试，之前屡有斩获，今天在上海机电上，可算是遭受到了挫折。这让我更加深切的认识到，买价值股，不要祈求一步到位。
价格已经很低了，但是价格还可能会更低。可惜啊，这个股票已经持仓很重了，不然我还想买入更多。
总体投资业绩不好，主要是因为市场的原因，以及个人资产方面错配，这个没有什么好说的。
那港股打新为什么能够盈利呢？
本来我也是挺迷糊的，只是回测的结果很好，就一直沿用着。今年学习“香帅的北大金融学课”的时候，才了解到背后可能涉及到的金融学理论。
根据策略的逻辑，是认购新股之后，首日就立刻卖出。
那么为什么首日卖出能够获得收益呢？
毕竟很多人第一印象会觉得，港股破发的几率很大，其实是不适合进行IPO的。
但实际的情况并非如此，这里引用一些文章里面的原话：
美国有一个著名的学者叫杰·瑞塔，他做了一个研究，他发现1980年到2001年间，美国有6000多个IPO，上市第一天的收盘价比发行价格高了快20%，而同期大盘的年化收益率也就是7%到8%左右。
收益率如此之高，不是因为别的，主要原因是发行价被压低了。
为什么会这样？
有两个理论尝试进行了解释，分别是赢者诅咒和信息瀑布。
所谓的赢者诅咒，其实是指我们这些处于信息劣势的投资者，一般买不到定价低的新股，而买到定价过高新股的概率又很大，结果就亏损了。
但实际上并非如此，如果事实真的是这样，那么只会产生一个结果。那就是大部分人退出新股认购，导致IPO流产。
所以新股上市时，发行商一般都会将发行价压低，给信息劣势的投资者一点风险补偿，这样投资者就不会轻易退出市场了。
而信息瀑布呢，则讲的是跟风行为。IPO的认购，不是一次性完成的，而是存在先后之分。
这样的情况下，前面人的行为就会给后面的人带来影响。前期认购的人越少，带来的负面影响就越大。
那怎么避免这样的情况呢？压低发行价，把初始的投资者吸引过来。
港股打新收益的背后，其实是IPO的压价。
但这就是全部了么？
还不是。
我们知道，除了买得便宜是赚到之外，卖的贵也是。
IPO在一级市场可能会折价，在二级市场还可能会溢价。
当市场情绪高涨的时候，人们对未来的预期其实会更加乐观，进而资产的定价也会更高。
企业家一般也会在这样的市场下发行IPO，这也是为什么牛市的时候新股扎堆出现的原因。
这就是IPO的择时。
只要明白了这一点，我们就应该知道，新股不适合长期持有。
我设定的港股打新策略，在首日不论如何都要卖出，无形之中就符合了这一点。
今年港股打新的情况怎么样呢？
这是其中一个券商的实盘情况：
不得不是，其中有一些运气成分，因为其中不少破发的新股都没有中签。
在15000投入资金这个档次，我回测得到的最优结果，期望的年化收益是77.5%，比实盘还要低7百分点。
2018年港股打新回测结果
今年破发的新股不少，尤其是在下半年。但即使是这样的情况下，依然能够取得这样的收益，也算是蔚为可观了。
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