上海钢联，不要让自己暴露在坏的黑天鹅中

上海钢联，不要让自己暴露在坏的黑天鹅中

今天，我们来谈一谈，黑天鹅。

2007年5月Legg Mason基金公司的首席策略分析师莫博辛做了一个研究，收集了标准普尔500指数30年来的每日价格变化，共有7300个观察数据。

30年间指数复合年收益率为9.5%。

如果去掉50个业绩最坏的交易日（不到样本总数的7‰），年复合收益率达到18.2%，比历史平均水平高了8.7%。

如果除去50个业绩最好的交易日，年复合收益率将大幅降低至1%以下，比历史平均水平低了近9%。

50个业绩最好的交易日，和50个业绩最坏的交易日，对于整体表现的影响，是巨大的。像这种巨大影响的事件，就是黑天鹅事件。

这50个负面黑天鹅和50个正面黑天鹅尽管数量很少，影响却很大，大到对投资业绩有决定性影响。

30年间，才发生那么几十次，说明黑天鹅事件，不容易发生，但是，一旦发生，就不得了。

理解了黑天鹅事件，可以让我们更好地生活，甚至，可以救命。

比如，前段时间，新闻就报道了这样一件事:

大人带孩子泡温泉，大人在玩手机，结果，孩子被淹死。

这个大人，就是不懂黑天鹅这个概念。

泡温泉被淹死这事，确实发生的概率很小很小，但是，一旦发生，将带来一辈子的伤痛。

所以，正确的做法，当然是不能玩手机，好好看着孩子。

再比如，开车，发生车祸的可能性，也很小，但是，你还是得小心小心再小心，千万不要以为自己技术好，就可以横冲直撞。

在股市里，黑天鹅事件，也不多，但，一定会发生。

你不知道什么时候就暴跌，你也不知道什么时候就暴涨。

暴跌是一定会来的。暴涨也一定是会来的。

当街边擦皮鞋的人，都认为股市可以迅速致富的时候，就是快要暴跌的时候，原因很简单，因为，几乎所有人的钱，都进入了股市，这时候，没有新资金了。

暴涨，就是反过来的情形。你可以自己推理一下。

股价的上涨，最终还是要由资金驱动，没有资金了，自然就要大跌。

下面，我们简单来了解一只股票，上海钢联。

先来看一下它的净利润。

上海钢联，不要让自己暴露在坏的黑天鹅中

从2007年的1422万，到2017年的4817万，年复合增长率12%以上，不算太好。

根据巴菲特的估值方法，我们来看一看未来10年，上海钢联可能会到达什么样的股价:

假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是10%，那么，它的股价会是26元。

假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是15%，那么，它的股价是13元。

假设未来10年，每年都能增长10%，10年后，每年增长2%，贴现率是10%，那么，它的股价是10元。

增长率不一样，股价不一样。贴现率不一样，股价也不一样。

值得一提的是，2018年中期，上海钢联的净利润，大涨165%。

2018年10月26日，上海钢联的收盘价是45元，可以说，严重被高估。

不过，还是有很多人买。谁爱买谁买。

再来看现金流。

上海钢联，不要让自己暴露在坏的黑天鹅中

现金流，非常差。

不要让自己暴露在坏的黑天鹅中。