第一，《理财周刊》学习。
2018年45期2018.12.10p62
《美国众筹行业知多少》
自美国金融危机爆发后,美国银行倒闭频频发生,市场风险加剧、资金成本上升，中小企业尤其是初创企业在市场上处于融资劣势，众筹得以在美国迅速发展。
2016年开始，全球众筹行业发展放缓，但从各国对众筹行业所推出的相关政策来看,众筹依旧有很大的发展空间。
美国是众筹模式的发源地,众筹之所以能在美国迅速发展,主要原因在于，自美国金融危机爆发后，美国银行倒闭频频发生，市场风险加剧、资金成本上升，中小企业尤其是初创企业在市场上处于融资劣势。作为传统融资渠道有益补充的美国众筹市场,运用互联网技术对接投资者和创业者,为产业初期的企业提供了资金来源。众筹最初是为文化创意、科技创意或产品预售等筹措资金的一个手段。随着网络平台的兴起以及社交网络传播的特性众筹使任何有创意的人都能够向几乎完全陌生的人筹集资金消除了从传统投资者和机构融资的许多障碍，其融资项目领域也拓展到房地产、可再生能源等众多领域。
2013年10月,美国证券交易委员会(Scurities And ExchangeCommission, SEC)发布了关于落实“JOBS法案”的具体监管草案，监管规定主要涉及发行者、投资者、平台等方面。
1.关于发行者的规定。一家公司可以在12个月内通过众筹方式发行不超过100万美元的证券，相关交易只能通过众筹公司或注册券商管理的网络进行。
2.关于投资者的规定。年收入低于10万美元的个人投资者，年投资额不得超过2000美元或年收入的5%;年收入在10万美元或以上的投资者，年投资额不得超过其年收入的10%，同时每年最高投资额不得超过10万美元。
3.关于众筹平台的规定。SEC规定,众筹平台需要制定相关措施防范欺诈风险;向投资者提供必要的教学材料;披露发行者及证券发行的相关信息;为众筹交易提供信息交流渠道;协助完成证券的发行和交易等。
可以看出，美国通过针对性的立法,在筹资额和投资额上进行双限制，且明确了发行人及众筹融资平台的义务。总之,美国对众筹融资的监管直在鼓励创新和防范风险加强对投资者保护和提高投融资效率家之间寻找平衡。
美国两大重要的众筹平台
一， Kickstarter是2009年创立的美国知名度最高的综合型奖励性众筹平台。Kickstarter 网站致力于支持和激励创新性、创造性、创意性的活动。
Kickstater 平台上众筹的项目包括艺术、电影新闻、工艺品时尚设计、漫画等15个品类。
Kickstarter收取募集资金的5%作为佣金，但不索取项目或作品的所有权。由于Kickstarter 网站的支付平台为亚马逊，亚马逊还会收取额外的3%~5%的费用。
二，AngelList平台成立于2010年，主要服务于高科技创业，是美国最具代表性的股权众筹平台。
该平台上的股权众筹有3种模式:联合投资、由创业企业自己发起的联合投资以及基金模式。
1.联合投资。2013年9月,Angell ist推出了联合投资体模式，即经过审查考核，选出有经验的知名投资者作为“领投人”，普通投资者作为‘跟投人”。该平台首创的“领投+跟投”模式,成为其他众筹平台学习的榜样。
2.自发合投。如果初创企业不想应付那些投资金额较小的投资者,那么可以采用“自发合投”模式由公司自己发起一个联合投资,前提是该企业已经获得了一个高质量投资者10万美元及以上的投资承诺，之后便可以面向更多跟投人筹集资金。自发合投与上文描述的联合投资区别在于,自发合投不由领头人履行管理义务,资金的募集和投后管理由AngelList主导，因此AngelList向普通合格投资者收取10%的附带收益。
3.基金模式。除了以上两种方式，投资者还可以投资AngelList平台上的基金来对初创企业进行投资。每个基金会广泛地投资大概100个早期科技公司并且侧重领域会略有不同，基金主要投资有风投机构谈判并领导投资的项目，投资者不能单独退出每笔投资。事后风投机构收取项目总收益的15%，AngelList收取5%。
另外,AngelList不仅为创业企业提供投融资服务，还提供求职招聘业务,是高新技支术领域里初创企业招聘与应聘的重要社交平台。
第二，我的疑问。
1.众筹与p2p的区别？
2.我对股权众筹三种模式的理解。
⑴联合投资类似某一个项目的公募。
门槛低，投资金额小。
⑵自发合投类似某一个项目的私募。
门槛高，投资金额大。
⑶基金模式顾名思义不把鸡蛋放在一个篮子里。
3.我觉得JOBS法案有一条非常棒。即对投资者有投资额有最高限制，而且与收入挂钩。如果对我们金融平台的高风险投资也有这样的规定，投资者就不会被割韭菜割的根都没了。
4.佣金高，要求专业性强，说不定是个工作方向。
5.最后在平台上加入求职招聘服务。符合这些初创企业的人才需求。
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