1999年7月 太阳谷
巴菲特发表过的唯一公开声明就是他从来不做市场预测。
会讨论股票的定价，但不会对它们下个月或下一年的波动进行预测。估值不是预测。
短期内，市场是投票器，而在长期，市场是称重器。
重量最终才是有价值的，但是短期内，数量很重要。这是一种非民主的投票，也不会进行文化测试决定投票资格。
道琼斯工业平均指数，1964年12月31日是874.12点，1981年12月31日是875点，17年里，经济规模增长了5倍，但股票市场维持原点。
当我们投资的时候，所做的事情是延迟消费，把钱投出去，为了未来收获更多的钱。关于投资，只存在两个问题，一是你想得到多少回报，二是你想什么时间得到回报。
利率，是对时间的定价。金融领域的利率就如同物理学当中的重力。利率变化，所有的金融资产，包括股票、房产、债券的价值都会发生变化。
虽然创新可能让世界摆脱贫困，但是历史上创新的投资者后期都没有以高兴收场。比如，虽然汽车对美国产生了巨大的正面影响，但却对投资者产生了相反的冲击。再比如，历史上，对航空企业的所有股票投资都赚不到钱，虽然飞机改变了整个世界。
根本不存在新模式，股票市场的最终价格只反映经济的产出。
好主意带给你的麻烦多于坏主意，因为你会忘记好主意是有限制条件的。——格雷厄姆
用历史的眼光对未来进行预测，是非常危险的事。——凯恩斯
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