1 美联储是否制定和操控利率?
一,美联储不直接决定市场基础利率。
二,美联储通过影响商业银行的资金成本,实际上会形成对市场利率的强有力调控。
理论上美联储不决定市场基础利率,但是,它会决定目标利率,然后通过公开市场的操作和预期管理的路径,达到这个目标。
所以,从实践上看,美联储是完全可以实现对利率的调控的。
2 货币基金的兴起会不会造成银行存款下降,进而影响到中国未来的经济增长?
首先,从绝对数目上看,中国的居民银行存款,其实是在增加的。
另外一个方面,就是2012年以后,中国的资本市场又鼓励创新,尤其是这种和科技挂钩的互联网金融创新,更容易被认可。
我们看到存款增速下降并不奇怪,本质上是老百姓财富管理需求出现,金融市场逐步走向完善的需要。
各种金融产品,货基也好,银行理财产品也好,银行存款也好,它本质上是什么?它就是实现资金配置的工具。所以,这些资金,不管是放在银行、基金或者信托,都是去投资。
一个西红柿加一个鸡蛋,你是做成西红柿鸡蛋汤,还是西红柿炒鸡蛋,它一点也不改变你吃下去的这些食品的性质。同样地,居民存蓄以银行存款形式存在,还是以货币基金形式存在,是不影响储蓄率和投资率的。
3 75%的存贷比限制,会不会影响中国的货币创造过程?
会影响银行的货币创造过程,这是现代政府对经济运行进行调控的最重要武器。
本节课带给我的启发:
1 美联储不直接决定市场的基础利率,但是间接的影响美国市场利率。
2 货币基金,不会影响中国未来的经济增长。
3 存贷比限制,会影响中国的货币创造过程。
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