在A股，一波波澜壮阔的大牛市将行情推至高潮。
1990-1992年，上证指数由100点上涨至1234点，12倍。
1996-2001年，上证指数由512点上涨至2245点，4.4倍。
2005-2007年，上证指数由1000点上涨到6124点，6倍。
2014-2015年，上证指数由1850点上涨至5178点，接近3倍。
25年时间，共4轮大牛市，平均6年一轮牛熊，当然还有一些指数的翻倍小行情，这些共同铸就了人人喊打的上证指数25年近30倍的业绩。
做个设想。
普通年轻人平均在22岁开始工作，60岁退休，中间有38年的时间积攒本金，大概经历6轮牛熊。
第一轮牛熊，多半是和你无缘的，毕竟刚上班收入少，又要忙着职业打拼和谈恋爱，一部分选手可能还会结婚生子，反正稀里糊涂的，这轮机会就这么过去了。
在第二轮牛熊，大多数人已经带了小孩，置办了人生第一笔房产，也渐渐有了理财意识，看着持有的现金在通胀侵噬下已经快苹果都不自由的，滋生了投资的想法，投点股市吧，于是在被反复割韭菜的境遇中又熬过了一轮。
到了第三轮牛熊，经历过前一轮反复被虐的命运，一些选手已经出局，发誓不再投身股市，安安稳稳的上班就好，一些选手开始研究各种战法，发誓要在股市中赚到人生中的第一桶金，极少的人，则在上一轮的反复割肉中悟道，开始在市场暴跌的过程中寻找极具价值的投资标的，拿出自己积攒的血汗钱，在别人忙着割肉，不再相信A股有爱时，在低估区间反复买进。
以后的阶段就很简单了，阳光下没有新鲜事，不相信股市有投资价值的依旧对市场的波动冷眼旁观；钻研各种擒龙战法，对各种K线均线信号了然于心的选手依旧重复着昨天追涨杀跌反复割肉的故事，也许他们在某个特定时间里确实赚钱了，也产生了即将财富自由的幻觉，不过，市场的一记响亮耳光就可以让他们瞬间清醒；最后的极少数选手选好投资标的后，低估买入，高估卖出，大多数时间就是持有，财富增长得不快，熊市尽做赔钱买卖，一赔赔几年，但牛市来了，瞬间收回成本和利息。
春耕秋收，地主的家里肯定不会缺粮。
前两者将股市看成是赌博，他们认为这就是零和游戏，自己亏的钱一定是被大股东和庄家给收割了，赚钱的唯一法门就是想法怎么割别人的韭菜，于是各种小道消息甚嚣尘上。
但股市真的不是赌博，它所创造的是实实在在的现金流。
一家公司年利润100万，我们假定市场是冷静的，没有任何的炒作，如果要把这家公司盘下来，大概率需要1000万，控股股东才有可能转让，这相当于是10PE。
随着经济的发展，当公司年利润增长到200万时，同样的10PE，此时你的出价需要2000万。
所以股价长期来看必然是上涨的，公司不断增长的盈利即可推动，而熊市和牛市无非是受市场情绪影响，给我们一个捡便宜货和改变命运的机会。
当然，这两者并不在我们讨论的范围内，毕竟一个理念，能懂的人，说5分钟就能明白，不懂的人，说一辈子也不明白。
我们再来看极少数的群体。
排除了第一轮的懵懂期和第二轮的积累期，他们在退休前大概率会遇到4轮牛熊。
沪深300指数，2005-2007年，由800点上涨到5891点，7倍；2014-2015年，由2000点上涨到5380点，2.5倍。
由于每个人投资的起始点和资金利用率包括离场时机的差异，我们不可能吃够所有的涨幅，但实现指数涨幅的一半，大概率还是可以做到的。
第一轮3.5倍，第二轮1.25倍，平均2.4倍。
当然，我们事前并不知晓牛市来了是大盘涨还是小盘涨，所以策略是均衡的配置大盘和中小盘，中小盘以中证500指数为代表。
2005-2007年，由1000点上涨到5000点，5倍；2013-2015年，由2700点上涨至11616点，4倍，平均4.5倍。
由上可得出每轮牛熊沪深300与中证500的加权平均为3.45倍。
每6年3.45倍，折合年化复合收益率23%。
当然这只是普通的宽基市值加权指数，如果投资消费、医药、中概互联及一些策略指数，收益会更高。
很多朋友一看6年3.45倍，非常轻蔑的笑了，搞这么复杂，我一年也就这么多，但我们再看下年化复合收益，已达到巴菲特的水平。
当然了，也有朋友会说，年化复合收益率23%，怎么可能这么高，完全是股神水准啊，对的，股神并不是神，只是大多数人并没有他的耐心。
按照此复合收益率，你在24年前投入的每一单位资金，将成长142.8倍。
根据启动资金和你将来可能投入的资金，自己脑补下退休后的生活吧。
当然了，在熊市期间持有的仓位越多，你离改变命运的阶梯就更进一步，这也是Peter始终不愿将仓位的原因，有朋友会觉得现在下跌的概率很大，减点仓位或者持有现金等下跌后补啊，了不起大盘涨了，成本高点或者等下一轮熊市就好。
问题在于，在红利指数股息率都有4.25%的当下，固然还是可能下跌，而且概率还很大，但每下跌100点，意味着的并不是更危险了，而是离底部又近了100点。
再说，你损失的还有宝贵的6年时间，少掉的这一轮投资，你的单位资金成长只剩下41.5倍。
这样的机会成本是你所能承受的吗？
很多人觉得这轮会破2440，MSCI和富时罗素都给大A兜底了，可能吗？
当盘神棍预测下，2800不会破，即使破了，2600就是铁底，大于5%的股息率，就当是买理财产品哇。
极限10%的下跌空间，什么才是生命不可承受之重？
长按识别二维码，关注Peter 黄公众号
网友评论