《投资者的未来》：投资者的教训

本书作者杰里米J.西格尔，1945年出生于芝加哥伊利诺伊州，毕业于麻省理工学院，沃顿商学院金融系教授。

第1-3章，作者总结出的“投资者的教训”：

对投资者而言，表现最好的公司来自拥有知名品牌的日常消费品行业和制药行业。

正如沃伦·巴菲特所说：“那些被又宽又深的壕沟保护着的产品或服务才能带给投资者最好的收益。”

大众熟悉的知名品牌公司提供给股东的回报如此丰厚，这就是我所说的“历久弥坚的胜利”。

1957～2003年20个最佳“幸存者”：

投资者收益的基本原理告诉我们，股票持有者的收益取决于实际利润增长率与预期的差别，而这种差别的影响在股利的作用下会被放大。

大部分表现最好的公司拥有：

①略高于平均水平的市盈率；

②与平均水平持平的股利率；

③远高于平均水平的长期利润增长率。

表现最好的股票中没有一只市盈率超过27。这些就是旗舰企业的特征。

表现最好的股票名单中找不到科技或电信类公司的名字。

投资市盈率最低的股票，换句话说，投资于增长预期较温和的股票的投资组合，远远强过投资高价格、高预期股票的投资组合。

准备好为好股票掏钱（就像为好酒一样），不过记住没有什么东西值得“在任何价格下买入”。