五大财务比率的第一模块“现金流量”已经全部介绍完了，今天我们就进入到第二板块的学习，经营能力。
经营能力在著名数字力讲师MJ的看来，可以理解为“翻桌率”。
大家平时肯定都去过餐厅吃饭，有的餐厅门口大排长队，顾客络绎不绝，餐厅内每张桌子可以在一顿饭的功夫接待好几拨客人。
但有的餐厅就门可罗雀，甚至服务员人数都要多于顾客人数。
如上例子中的“桌子”可以比成餐厅的“资产”，餐厅经营的能力好不好，就看这张桌子一年能为公司做多少次生意。
肯定翻桌率是越多越好。
那我们来回到聊公司的情况，公司的重要资产在哪里可以找到呢？
答案是资产负债表。
公司最重要的资产分别是：应收账款、存货、固定资产、总资产。
要判断一家公司的经营能力，就要看上述资产一年能帮公司做几趟生意，当然是越多趟越好。
从今天开始学习的“经营能力”模块，涉及到三个指标：
（1）总资产周转率
（2）平均在库天数（存货周转天数）
（3）平均收现天数（应收账款周转天数）
它们在经营能力模块中权重占比如下：
今天我们就来学习权重最高的指标“总资产周转率”，它反映了一家公司整体的经营能力。
二、公式
总资产周转率的公式是“营业收入”除以“总资产”，即分子是产出，分母是投入。
按照投入产出比更容易理解。
假如你是一家公司的老板，年初投入1000万，年末的时候至少产出希望1001万吧，也就是说总资产周转率大于1。
如果分子比分母小，则代表投入的多，产出的少，也就是总资产周转率小于1。大白话是烧钱的行业，国内叫重资产行业，专业名词叫资本密集型行业，是一个意思。
烧钱没问题，但关键前提是有钱。
在此提醒一下，因为多数行业都有淡旺季，分析一家公司的经营能力，建议看年报数据更客观。
如果采用中报、季报或月报的数据：
如果是旺季，分析出来的结果会高估这家公司的经营能力；
反之，如果用的是淡季的数据，则会产生低估的问题。
三、计算
分母之所以用平均资产总额，是因为要衡量资产在一年中真正的平均水平，以求更客观合理的判断。
还是以贵州茅台为例：
分子：营业收入（见利润表），为388.6亿元
分母：平均资产总额，（期初+期末）/2=996.2亿元
代入公式，计算：
总资产周转率=388.6/996.2=0.39次
四、指标判断
前面提到过，总资产周转率一般情况下希望是大于1.
（1）总资产周转率介于1-2之间的，都是运营正常的公司。
数字接近1，表示公司经营能力比较普通；
数字接近2，表示经营能力非常优秀。
（2）总资产周转率小于1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”
五、传统行业和烧钱行业的“总资产周转率”
（1）一般传统制造业，本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，所以制造业“总资产周转率>1”。
流通业、快消类行业：产品卖的快，资金周转的就快，自然会产生更多的利润，他们的总资产周转率通常都大于2。
（2）烧钱行业有哪些？
飞机、高铁、汽车、船、金银铜铁与石油等原材料产业、科技面板、半导体行业等。
烧钱的行业不可怕，也不是一定不好。只是代表该行业每年需要大量投入资金更新设备，保持竞争力。
所以要确认该公司有足够的现金。
那么如何确认呢?
与前面文章介绍到的，先看“现金占总资产比率”是否满足大于25%。您投资的公司“气”有多长？ - 简书
不满足的话，要看是不是收现金的公司。您投资的公司来钱快吗？ - 简书
我们可以用生活常识想一下：上面所说的飞机、高铁、船等等，都是用现金买票的，所以他们都是收现金的公司，为什么要收现？因为要烧钱。
最可怕的是，明明每天在烧钱，但口袋里却没有钱。
六、烧钱行业读财报的顺序
遇到任何烧钱（资本密集）的公司，一定要顺着以下顺序去阅读，并对公司进行综合分析。
（1）看“总资产周转率”，发现<1，知道这是一家烧钱的公司；
（2）看手上现金“现金占总资产比率”，是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好，如果不符合，看“平均收现天数”指标；
（3）看“平均收现天数”是否<15，是不是收现金的公司。
注意，上面三个指标中，第（2）项最重要，因为即使天天收现金，手上仅留一点点钱的公司，天下太平时没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。
七、有意思的同行业对比
（1）酿酒行业
由于酿酒行业对地理、工艺、水源、原材料都有很高的要求，所以该行业均为资本密集型企业，“总资产周转率”均小于1。
对比来看，虽然都是烧钱行业，贵州茅台首先现金高达59.2%。
而古越龙山，现金指标逐年下降，到2016年只有6.8%，作为一家烧钱的公司，已经很危险了。
（2）超市行业
超市行业不属于“烧钱”的行业，所有公司的总资产周转率均大于1。
我们可以看出，永辉超市的总资产周转率是2，经营能力非常棒。
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