开放经济的宏观经济学

自律使人学习，早起第一百一二十四天。

宏观经济学是什么，宏观经济学是西方经济学中研究一国经济总量、总需求与总供给、国民收入总量及构成、货币与财政、人口与就业、要素与禀赋、经济周期与经济增长、经济预期与经济政策、国际贸易与国际经济等宏观经济现象的学科。

宏观经济学存在的最主要意义，是为解决国家经济问题、实现经济繁荣。

对于个人而言，更多的是在投资方面可以有一个宏观认知，合理配置资产，抓住经济大方向，拥有一个大的格局，最简单的例子，08年的4万亿刺激市场政策，带来的对普通市民而言最直接的体会就是房地产的高速发展。

在经济周期的不同阶段，大类资产的表现各不相同，了解宏观经济可以在不同阶段做出相应的资产配置。

美林投资时钟将经济周期分为衰退、复苏 、过热、滞胀四个阶段，并依次推荐债券、股票、大宗商品或现金。

第一阶段是衰退期，在这个阶段公司产能过剩，盈利能力下降、股票走低，市场供过于求，企业为了去库存降低商品价格，导致通货膨胀走低，对应美林时钟的6-9点。

由于收益稳定、风险较小，此时债券为王。也就是说，资产配置顺序是债券>现金>股票>商品。

第二阶段是复苏期，在这个阶段随着需求回暖，企业经营状况得到改善、盈利能力提高，对应美林时钟的9-12点。

此时，股票为王，债券次之。由于物价下行，商品依然亏钱，所以现金价值大于商品。也就是说，资产配置顺序是股票>债券>现金>商品。

第三阶段是过热期，在这个阶段公司产能增加，盈利能力增强，市场供不应求，通货膨胀上升，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12-3点。

中央银行通过加息抑制股票估值的提升，使得股票表现比不上商品。GDP增长率仍处于潜能之上，收益率曲线虽然上行但变得平缓，债券表现较差。也就是说，资产配置顺序是商品>股票>现金>债券。

第四阶段是滞涨阶段，国家经济增长已经降低到合理水平以下，通货膨胀持续升高，企业产能不断下降，必须通过提高产品价格、裁员以保持盈利。

所以股票和债券表现糟糕，而现金成为投资的首选，对应美林时钟的3-6点。也就是说，资产配置顺序是现金>商品>债券>股票。

除此之外，开发经济的宏观经济学还包括很多内容物品的流动、金融资源的流动、储蓄、投资及其与国际流动的关系、名义汇率与真实汇率、第一种汇率决定理论等等

1.物品的流动:出口、进口以及净出口

（1）基本概念

出口是在国外销售而在国内生产的物品与服务。

进口是在国内销售而由国外生产的物品与服务。

净出口又称为贸易余额，是一国出口值与其进口值的差值。

如果净出口是正的，即出口大于进口

这表明一国在国外出售的物品与服务大于它向其他国家的购买。在这种情况下，可以说该国有贸易盈余。如果净出口是负的，即出口小于进口，这表明一国在国外出售的物品与服务小于它向其他国家的购买。在这种情况下，可以说该国有贸易赤字。如果净出口为零，即它的出口与进口完全相等，可以说该国贸易平衡

（2）影响一国出口、进囗和净出口的因素

这些因素包括如下:①消费者对国内与国外物品的偏好;②国内与国外物品的价格;③人们可以用国内通货购买国外通货的汇率;④国内与国外消费者的收入;⑤从一国向另一国运送物品的成本;⑥政府对国际贸易的政策。

2.金融资源的流动:资本净流出

资本净流出是指本国居民购买的外国资产减外国人购买的国内资产

资本净流出的两种形式:国外直接投资，国外有价证券投资。

影响资本净流出的因素：①国外资产的实际利率;②国内资产的真实利率;③持有国外资产可以觉察到的经济与政治风险;④影响国外拥有国内资产的政府政策

对整个经济而言，资本净流出总等于净出口。

3.储蓄、投资及其与国际流动的关系

经济中生产总值(Y)分为四个组成部分:消费(C)、投资(I)、政府购买(G)和净出口(NX)。可以用公式表示为

Y=C+I+G+NX

对经济中产量的总支出是用于消费、投资、政府购买和净出口的支出之和。国民储蓄是在支付了现期消费和政府购买之后剩下的国民收入。国民储蓄(S)等于Y-C-G。重新整理上式就得出

Y-C-C=I+NX

S=I+NX

由于净出口(NX)也等于资本净流出(NCO)，所以我们也可以把这个式子写为

S=I+NCO

储蓄=国内投资+资本净流出

这个式子表明，一国的储蓄必然等于其国内投资加资本净流出

4.总结

物品与资本的国际流动的结果总结如下表所示。

注:该表表明了一个开放经济的种可能的结果

5.名义汇率和真实汇率

（1）名义汇率

名义汇率是个人可以用一国通货交换另一国通货的比率

种汇率总可以用两种方法来表示，即直接标价法和间接标价法。

升值:按所能购买的外国通货衡量的国通货价值的增加

贬值:按所能购买的外国通货衡量的国通货价值的减少

（2）真实汇率

真实汇率是一个人可以用一国的物品与服务与另一国的物品与服务交易的比率。可以用以下公式总结真实汇率的计算

因此，真实汇率取决于名义汇率和用本国货币衡量的两国物品的价格。

真实汇率是一国出口与进口多少的关键决定因素。

(3)通过用本国一篮子物品与服务的物价指数(P)、国外一篮子物品与服务的物价指数(P*)以及本国和外国通货之间的名义汇率(e)，可以用以下公式计算一国和其他国家之间的总体真实汇率

真实汇率=(exp)/p*

这个真实汇率衡量国内得到的一篮子物品与服务相对于国外得到的一篮子物品与服务的价格

6.第一种汇率决定理论:购买力平价

购买力平价理论认为，任何一单位通货在每个国家都应该有相同的真实价值。购买力平价描述了长期中决定汇率的因素。

(1)购买力平价的基本逻辑

购买力平价理论根据单一价格规律得出。这个规律断言，一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售，否则就有被利用的利润机会

(2)购买力平价论的含义

购买力平价论:两国通货之间的名义汇率取决于这两个国家的物价水平

设P是本国一篮子物品的价格，P*是一篮子外国物品的价格(用外币衡量)，而e是名义汇率。有

1/P=e/p*

整理上式，该式可变为

1=ep/p*

式子的左边是一个常量，右边是真实汇率。因此，如果1单位本币的购买力在国内与国外总是相同的，那么，真实汇率—一国内与国外物品的相对价格就不会变。为了说明这种分析对名义汇率的含义，可以整理上式以解出名义汇率:e=p*/p

这种理论的关键含义是，当物价水平变动时，名义汇率也变动

(3)购买力平价论的局限性

购买力平价论提供了一个汇率决定的简单模型。对于理解许多经济现象这种理论是很有用的，特别是它可以解释许多长期趋势。但是，购买力平价理论并不是完全正确的，购买力平价理论在实际上并不总能成立的原因有

①许多物品是不易贸易的

②当可贸易的物品在不同国家生产时

即使是可贸易物品，也并不总能完全替代。总之，购买力平价不是一种完善的汇率决定理论。购买力平价不是一种准确的汇率理论，但它往往能够提供一个最合理的近似值。

以上就是开发经济的宏观经济学，知识是挺枯燥的，其意义在于丰富自己的知识面，希望不要体会到书到用时方恨少，毕竟现在这个社会不再像以往那么简单，获取知识也比以前容易，竞争压力也越来越大，不比别人懂的更多，怎么能有胜算呢？

宏观经济学推荐多看任泽平的文章，可以说任泽平是中国研究宏观经济学最厉害的人，现任恒大首席经济学家兼任恒大研究院院长，航母性企业要想发展得更久更好，毕然缺不了知识的辅助。

2018年7月28日

我是有点逗的正经人

时而神经，时而正经，就是个不服输的人！

混沌学员/94后/骑行者/终身学习者​​​​​​​​