20180202《穷查理宝典》读书笔记
心得：
这部分讲了捞灰金的危害，人们有很多习以为常的不恰当的利益分配让一部分人觉得股市上涨就可以有稳定利益来源，从而刺激了消费，这种繁荣是有害的，也是基金和机构的错误资产配置流程造成的，要避免这些情况，做出简单而明智的资产配置。
股票市场不是理性的，而是非理性的，必须了解基本的心理学知识，避免非理性倾向，决策时按照正确的原则，不要超过能力圈。
摘录：
DAY19
我从来没有上过哪怕一节经济学课，也从来没有通过预测宏观经济的变化而赚到一分钱。
加尔布雷思无疑发现了由于“黑金”的增加而出现的凯恩斯乘数效应。但他在这里就停下了。毕竟“黑金”不可能增长到非常大，因为大规模的贪污迟早会被发现，被吞掉的钱迟早要吐出来。因而，私人“黑金”的增加跟政府的消费不同，它并不能在相当长的一段时间里驱动经济向上发展。
但如果政府印刷了另外一张20美元的钞票，用它来买一双鞋，鞋匠多得到了20美元，可是没有人觉得自己的钱变少了。当鞋匠下次再买一件衣服的时候，这个过程就重演了，不会无休止地持续放大，但会产生所谓的凯恩斯乘数效应，这是一种促进消费的lollapalooza效应。
长久以来，经济学家认为非理性的花销是成功经济不可或缺的一部分，这让我们感到既困惑又不安。我们不妨把非理性的花销叫做“傻子消费”。
这项研究的结论是，在一段为期15年的时间里，一般共同基金的投资者年均回报率是7.2%，而这些股票基金同期的年均回报率是12.8%（可能是扣除成本之后的）。不管基金扣掉成本之后，每年的收益比股票市场落后多少个百分点，在此之上基金投资者的每年实际收益同基金本身的回报率相差超过5%。如果这份共同基金研究大体上是正确的，那么慈善基金像共同基金个人投资者那样频繁更换投资经理的做法就很成问题了。如果这份开放式基金研究提到的收益差确实存在，那么它非常有可能是由下面这种不明智的做法引起的：不断地解雇业绩落后的投资经理，把他们选中的股票彻底清仓，然后再聘请新的投资经理，给他们施加很大的压力，要他们重新买进一些股份。
如果再考虑到职工股票期权管理中的“捞灰金”行为，和普通股相关的“财富效应”对消费的刺激作用就更大了。目前标准会计规则不把股票期权当作公司成本，在这种腐败会计行为的助长下，由职工股票期权引起的“财富效应”实际上是“灰金”效应。
我认为现在的股票价格被非理性地抬高了，这种观点与你们曾经从那些误人子弟的教授那里像聆听福音一样恭恭敬敬地学到的“有效市场”理论恰好相反。你们那些误人子弟的教授太过信奉经济学中的“理性人”假设，对心理学中的“非理性人”理论则所知甚少，也缺乏实际的生活经验。人类跟旅鼠一样，在某些情况下都有“集体非理性”的倾向。
如果我是正确的，和以前的繁荣更大的时期相比，当前的经济繁荣更大地受到与普通股相关的各种“财富效应”的影响更大，其中有些“财富效应”令人感到恶心。如果是这样的话，当前经济繁荣的程度越高，将来股票下跌的幅度就会越大。那些经济学家也许终将认识到，当股票市场的上升和下跌被人们当作趋势时，股票市场下跌给选择性消费带来的压力就大于股票市场上升时带来的拉力。
所以我们不但需要改善基金的投资实践，而且也要提高基金捐赠的智慧。有两个古老的法则能够引导我们：一个是道德的法则，一个是谨慎的法则。
预告一下明日的内容，依然是关于基金会的哦~不过查理会提到一些新的名词，试着分析一下他用到了哪些心理学知识吧
DAY19 在慈善圆桌会议早餐会上的讲话
主题：基金会应该如何少犯错误，进行有效的投资？
荐书：加尔布雷思《富裕社会》（1958）
请你回答三个问题：
1. “捞灰金“是什么？和“黑金”有什么区别？
捞灰金指的是在投资领域，基金聘请投资顾问选股，当股价上涨时，上涨收益的百分比中，至少有3个点会被投资顾问拿走，他们惠认为这部分是他们的合理所得，是可持续的从基金里拿走的，而事实是这些收益是股市上涨带来的“财富效应”，会导致消费意愿的提升，带来经济的假性繁荣，而一旦股市下跌，这种泡沫破灭会给经济带来很大伤害。另一种是员工股权激励，是资产的成本，但会计上没有体现，从而也类似捞灰金，是没有被意识到的虚假的刺激消费的原因。
和黑金不同的地方在于，没有暴露的贪污腐败是不可持续的，总是会有终止或者败露的一天，而灰金被认为是合理的，从而没有人会叫停。
2. “集体非理性倾向”是什么意思？
是指股市并不是理性人决策，当价格上涨后，有人看到前面人的赚钱效应就会跟进，认为自己买入后股价还会继续上涨，一个接一个，从而出现群体非理性。
3. 你怎么理解查理提出的“道德的法则”、“谨慎的法则”？
道德的法则就是按规矩做事，不要欺骗自己，只做自己真正认可的事情。谨慎的法则是一定要尽量确定一个生意10/20年后的情况是可以预期的，是看得懂的，而不是糊里糊涂，超过自己的能力圈去做决策。
演讲信息：2000年11月 帕萨迪纳慈善圆桌会议
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