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国家资产负债表和杠杆率衡量 罗二叔

国家资产负债表和杠杆率衡量 罗二叔

作者: 柯柯的财经世界 | 来源:发表于2018-11-27 14:45 被阅读0次

过去对于国家金融安全情况的一些统计方法,或多或少存在一些不足:

1、过去基于货币或者金融发展水平的统计,更多的是金融机构口径,或者是央行口径,是存量金融水平和当年新增货币,对应的是产出GDP(收入)。但是没办法反映资产形成,即资产负债风险。

2、过去货币供应量总额以及债务总额等这些总量指标,不能反映分部门及结构情况,需要拆分部门,理解各部门财富分配不均衡程度,以及各自杠杆率。

3、由于金融深化,众多领域都需要货币交易媒介,而直接用货币/GDP可能没有办法反映真实杠杆水平。

资产负债核算作为一种成熟的宏观经济核算方法,形成于20世纪60年代。作为此领域的开创性工作,戈德史密斯等人自1963年起开始编制美国分部门及国家资产负债表。目前,OECD国家都有编制不含实务资产的金融资产负债表。IMF,BIS还专门为此召开过多次会议讨论。我们国家目前做的比较完善的口径是,社科院编制的国家资产负债表,虽然细节之处仍然急需完善,但是迈出第一步并持续下去,有利于学术研究和政策决策。

国有企业在信贷中更占优势,而且国企的资产负债情况一般更差,单位负债对应产出也低于民营。金融地产领域,是高杠杆领域,近年来也大量掌握信用资源,与推高资产价格形成正反馈。其实问题最严重的是单位资本对应产出递减。

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