读《用生活常识就能看懂财务报表》之现金流量表

读《用生活常识就能看懂财务报表》之现金流量表

上次作业点评武坤战友的文章，就是《用生活常识就能看懂财务报表》，这本书其实早就买了，但是一直觉着有点难度所以没有看，这次不得不因为评论而看了这本书的一个大章节，才发现内容很简单，其实都是自己难住了自己。花了几天的时间就把这本书通读了一遍，也大概明白了一些基本的知识，下面是其中的一个章节。 

原来的财务报是没有现金流量表的，在20世纪80年代发生很多企业财务作假的弊案所以在1987年，美国财务会计准则委员会（FASB）才要求所有的上市公司的财务公开信息，需要加入第三张报表：现金流量表（cash flow statement）

第一种造假的手段：损益表造假。损益表是流量的概念、预估的概念，特别容易造假。

例如在境外的避税天堂开一家纸上公司，然后塞货给这家假公司，那么公司的损益表就会出现收入增加、净利也大幅增加的假象。但会出现个问题：一是应收账款占总资产的比例会越来越高，但是由于是假交易，是收不到钱的，所以应收账款的收现天数也会越来越长。

第二个造假手法：调整会计制度，例如改变损益表（上图中的利润表）中折旧费用或分期摊销费用的处理方式。比如折旧是成本的每年20%，但是为了损益表净利有现高的增长就可以把折旧的成本改成每年10%。

第三个造假方法是在资产负债表上的造假，比如公司的资产周转率为0.98趟/年，为了完成公司的考核，就可以把名下的闲置资产卖给一个熟识的公司。这样资产周转率就会超过1趟/年了，等财务报告做完了以后，再把那个资产那个公司买回来，这些是我们从报表上看不出来的。

财务报表不能只看一张或只看特定科目，需要将三张报表摆在一起看才能看出报表的真实性与完整的关联性。

每年倒闭的数千家公司中，有些在倒闭的当天账面上还有获利，这是为什么呢？因为他们手上没有现金，手上没有现金，你一天也活不下去，如果有现金没有获利你还是拖一拖、等一等的。这其实用在个人身上也是一样的，在市场经济的今天，生存的基础就是你必有一定量的资金在手里。

图1

现金流量主要包括三个方面的内容：

1、营业活动现金流量：主要就是以损益表的净利为基础，再将不是真正现金支出的折旧费用与分期摊销费用加回来。

  净利是个预估值，并不等于现金，而且还要加上原来抱掉的折旧费用和分期摊销费用。因为只要是现金就要加进来，说白了只要是你手上有的，不管他的来路都要加进来。

2、投资活动的现金流量：来自资产负债表的左侧，它的数值等于期末的余额减去期初的余额。这个值一般都是负值，因为公司为了永续经营必须持续不断的去投资更多的机械、设备厂房等资产，为公司创造更多收入。

关于投资活动的现金流量的细项书中说的并不清楚，所以刚开始让我理解不了为什么大多数情况下是负值，这项里的现金和约当现金还有应收账款不都是正值吗？后来我对比了实际的炒股软件才明白并不是所以资产负债表里的钱都包括在这个现金流量表里的。参考下图。

图2

3、融资活动的现金流量：这个就是指资产负债表的右侧。借来的钱，融来的钱，都算是你的金。

除了上面三项还有一个期初现金，这个不用多解释。所以流量现金表的最后期末现金 = 期初现金 + 营运活动的现金流量 + 投资活动的现金流量 + 融资活动的现金流量。另外期末现金 = 现金与约当现金（这里指的是资产负债表里的一项如图1）

当我们听到一个新闻一个公司的营收创新高，获利创新高，并不代表他真的赚了那么多钱，因为净利是推估值，不是100%确定的。你必须先去看他资产负债表和现金流量表，其中最重要的就是现金流量表。

现金流量表是一张真假立判、生死存亡的报表，沃伦 巴菲特就特别重视自由现金流量：

自由现金流量=营运活动现金流量—该公司为了持续生存下来所需要的基本资本支出。

从这个公式也可以看出来巴菲特认为营运活动现金流量这个指标是最为重要的财务指标之一。

第一步：、确认“营业活动现金流量是否大于零”

除非是新创公司或是遇到特殊情况，否则一般情况下，营业活动现金流量要大于零。平常要有收入来源，没有收入时间长了肯定会出问题。新创立的公司刚开始时业务不稳定，营业活动现金流量小于零是可以理解的，如果是一个老公司出现经营活动现金流量小于零，就要仔细分析原因了。当然如果公司底子厚即资产负债表里“现金及约当现金”比较多，可以适当多宽容一段时间。

比如我最近拿的一个票洲明科技最近缺钱就缺的厉害。

分析了下原因有二：一是并购两个小公司，另外最近做了很多的投资。10月份以来投了4亿多人民币。

但是我看了一下目前账上的现金还有不少。另外12月底之前要发行可转债，这可以大大的缓解资金的紧张。

第二步：确认“获利含金量”

刚创立公司的时候，这家公司的净利约等于营业行动现金流量。但几年之后，损益表上的净利会远远小于营业活动现金流量，因为随着公司规模不断扩大，在算到净利之前，就会扣除掉很多非现金支出的折旧费用与分期摊销费用。所以在正常情况下，营业活动现金流量>净利。如果出现小于净利的情况就要仔细分析一下其中的原因。我的理解还有另外一中情况如果销售的商品如果不是现结而这笔业务是一笔大单的话就也会现小于净利的情况.

第三步：确认“营业活动现金流量>流动负债”

营业活动现金流量代表着公司把获利转换成现金的能力，而流动负债通常是指应付账款或应付票据等一年内会到期的对外负债。在正常情况下,营业活动创造现金的能力，必须大于短期（一年内）要付出的流动付债，才表示这家公司健康。

第四步：确认“营业活动现金流量、损益表上的净利，两者趋势变化是相同”

这个也好理解，随着公司的发展好多指标都是应该协调发展的，不仅仅是这两个指标，如果不协调就要仔细分细一下看是哪出了问题。

我的理解看财报最好看一年的财报的原因，而且要三张表格综合来看，这样做出来的判断才比较准。短期的财报、单一的周报只做为参考。