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五大关键数字力梳理

五大关键数字力梳理

作者: 邸方 | 来源:发表于2018-03-17 10:18 被阅读0次
    五大关键数字力梳理

    MJ超级数字力给我们非专业人士提供了一枚精巧的“知识晶体”。这个晶体由五大类指标组成,分别是现金流量,经营能力,盈利能力。财务结构和偿债。通过这五类指标,让我们从五个不同的角度去审视公司财报,去立体地评价一家企业,掌握这个知识晶体不代表从此走向人生巅峰,但却代表着你比其他小白多穿了一层防弹衣。

    五期课程即将结束,来做个回顾,学而时习之,不亦说乎!更何况有伙伴的互相陪伴,老师的倾囊相助。

    一、现金流量——比气长,越长越好!

    五大关键数字力梳理

    1、100/100/10:即现金流量比率、现金流量允当比率、现金再投资比率,要满足大于100%、100%、10%的条件。

    2、现金占总资产比率:10%~25%,如果是烧钱行业,要>25%。

    3、平均收现天数:如果前两个指标不够好,要看这个,<15天视为收现金的公司。

    二、经营能力——翻桌率,越高越好!

    1、总资产周转率:是否>1;如果不满足,马上要看手上现金是否>25%,平均收现天数<15天。

    2、存货周转天数:同行业对比,判断产品是否热销。

    3、平均收现天数:<15天为收现公司;一般为60~90天,若>90天,要继续分析是否是行业因素,还是公司就是收款时间太长。

    以上三点中“总资产周转率”占比50%,其余两项各占25%。

    三、获利能力——这是不是一门好生意?越高越好!

    五大关键数字力梳理

    1、毛利率、营业利润率、每股收益(EPS)

    没有具体的指标要求,需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比,原则都是越高越好!

    需要注意的是毛利率是一个相对平稳的指标。如果出现突变,一定是出现了重大转变。所以在看毛利率时要看五年的,不能只看一年,要从毛利率数字中看到趋势。

    2、营业费用率

    “营业费用率”连接了“毛利率”、“营业利润率”,它可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位:

    (1)营业费用率<10%,代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模,是具有一技之长的公司,或是行业的前三甲。

    (2)营业费用率<7%,不仅具备很大规模,在经营上的费用也相当节省。

    (3)营业费用率>20%,可能出现在以下行业中。

    a、自有品牌,广告推销的费用非常贵。

    b、尚未具有经济规模的公司,因为分母(营业收入)小,所以指标高。

    c、市场蓬勃发展,但仍需持续投入的行业。

    d、需要不断促销,才有回头客的行业,如超市。

    e、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上,所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

    3、经营安全边际率

    经营安全边际率>60%,则这家公司有较宽裕的获利空间,即使面临突如其来的市场波动,也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

    4、净利率

    至少>2%的公司才值得投资,当然,净利率越高越好!

    5、股东报酬率(ROE)

    一家公司ROE能达到10%就不错了,但如果:

    (1)ROE>20%的公司,是非常好的公司。

    (2)ROE<7%,可能就不值得投资。

    四、财务结构——那根棒子,位置越高越好!

    1、负债占资产比率——那根棒子

    (1)经营稳健的公司,棒子一般都<60%!

    (2)下市破产的公司,棒子一般都>80%,位置非常低!

    2、长期资金占不动产及设备比率——以长支长

    “以长支长、越长越好”指标要>100%,也就是长期资金大于长期资产。

    五、偿债能力——你欠我的,能还吗?还越多越好!

    1、流动比率:指标越大越好!一般公司≥200%就算不错了,但MJ老师以他的经验,这个指标最好是≥300%,而且是近三年都是!

    2、速动比率:指标越大越好!根据MJ老师的经验,近三年的速动比率要≥150%。

    如果上述指标不满足,需要进行下列交叉验证:

    1、若200%<流动比率<300%,需要验证:

    (1)现金:手上现金够不够,越多越好!

    (2)平均收现天数:能很快收回现金吗?还要注意与同行对比。

    (3)存货的在库天数:关注公司的产品好不好卖,热销还是滞销?!

    当然<200%,偿债能力肯定比较弱,如果实在想投资,要继续弄清背后的原因以及其他一些指标的情况。

    2、若速动比率<150%,需要验证:

    (1)现金:越多越好,越多说明其快速偿债的能力越强。

    (2)平均收现天数:如果是一家天天收现金的公司,即“平均收现天数”<15天,则也可以认为这家公司具有快速偿债的能力。

    (3)总资产周转率:如果是烧钱的行业,手上现金又不够,快速偿债的能力也很弱,这样的公司也是非常危险的,不能投资!

    巴菲特非常重视的三个指标

    (1)长期稳定的获利能力:这就是他经常提到的“护城河”的概念,也是我们学习的重点。

    (2)自由的现金流量:即现金为王!

    (3)股东报酬率(ROE):>20%非常好!<7%不要投!


    课后思考

    1、财务常识复习思考题(翻书的答案)

    (1)一家公司在一段时间内有没有赚钱,应该看哪一张报表?

    利润表

    (2)一家公司真正的赚钱能力应该看哪里?

    现金流量表中的营业活动现金流量和利润表中的利润率,结合看先看利润率,再看看ocf以确认利润不是虚的。

    (3)这家公司一直在赚钱,一定不会倒闭吗?

    不一定,慢收快付的情况下,经营能力很好,也会因手里没钱倒下

    (4)财报这么多张,包含这么多科目,要先看哪一张?

    首先现金为王,所以先看资产负债表中的现金,营业活动现金现金流量。然后关注获利能力,利润表中的利润率们。再然后看总资产周转率和ROE。

    (5)哪一张报表是根据实际情况而得的数字,最不受人为操作影响?

    现金流量表

    (6)巴菲特最重视哪个数字?

    自由现金流量,它等于营业活动现金流量-基本资本支出

    (7)公司赚的钱叫“净利润”,是最直接的绩效评估,为何它容易被扭曲?

    有应收账款这个科目,所以利润表是预估的。

    (8)公司经营如果走下坡路,如何确认它是否有本钱撑一阵子?

    首先,现金是不是够多,大于25%;

    第二,快收慢付;

    第三,做生意的完整周期短,也就是饭桌率高;

    第四,营业活动现金流量大于0。

    2、五大关键数字力思考(双版答案)

    (1)市场景气低迷的时候,重点关注哪三个部分?

    我猜:现金流量,财务结构,获利能力

    老师答:五大能力这时依次的重要性为现金流量,经营能力,获利能力!因为景气低迷的时候,手上有钱是必须的,是度过危机的保障,其次经营能力、获利能力越强的公司在景气低迷的时候越有竞争优势!

    (2)市场景气持平的时候,重点关注哪三个部分?

    我猜:现金流量,经营能力,财务结构

    老师:首先关注“经营能力”,其次关注“获利能力”,第三为“现金流量”。

    (3)市场一片好的时候,又该重点关注哪三个部分?

    我猜:现金流量,获利能力,经营能力

    老师答:一片红的时候,先关注“获利能力”。因为在市场好的时候,获利能力强的公司收益最大!其次是“经营能力”,第三是“现金流量”。

    (4)碰到市场黑天鹅满天飞的时候,要重点看哪三个部分?

    我猜:现金流量,财务结构,经营能力

    老师答:黑天鹅满天飞的时候,“现金流量”极其重要,是不死的法宝之一!其次是“财务结构”,别在霉运来的时候又被银行抽银根,雪上加霜,必死无疑啊!第三,“偿债能力”,这个时候会有很多债主上门讨债哦!

    (5)可能破产的公司看哪三个部分?

    我猜:现金流量,偿债能力,财务结构

    老师答:对于濒临破产境地的公司,首先要看“财务结构”是否外债过多,第二关心“现金流量”,第三是“经营能力”,是否能够通过转的快而起死回生!

    数字力思考题一道也没全对,面壁!

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