中短期资金—债券基金的挑选（下）

1、纯债基金的分类

纯债基金包括短债基金和中长债基金。

短债基金，投资的债券大多是1年之内到期的。目前国内短债基金很少，收益比货币基金高不了多少，但是下跌风险却比货币基金大得多。所以，短债基金建议不要投资，直接选一只货币基金就好了。

中长债基金，这种基金买的债券大多是1-5年到期的。目前国内大部分纯债基金都是中长债基金。下面讲到的纯债基金，都是中长债基金。

2、买卖时机

现在，我们选择好了优秀的纯债基金，那么什么时候买，什么时候卖呢？

要知道这个，必须先了解一个概念，叫做“市场利率”。

所谓“市场利率”，由资金市场上供求关系决定的利率。可以参考市场无风险收益率，就是在当前市场上，你把钱借给别人，在没有风险的情况下可以获得的收益率。

我们一般把10年国债到期收益率作为当前的“市场利率”。

市场利率和债券价格成反向的关系：市场利率上升，债券价格下降，市场利率下降，债券价格上升。

比如说，今年2月份的市场利率是3%，A公司发行了债券，利息4%。到了6月份，市场利率提高到3.5%，没有风险就可以获得3.5%的收益，A公司的债券4%的收益看起来就没有什么吸引力了。那么，持有A公司债券的人就会卖出债券，导致这张债券的价格下跌，直到价格跌到有吸引力为止。

从上面的例子可以看出，随着市场利率的上升，债券的价格是下跌的。

根据历史统计，中国10年期国债收益率的平均值在3.3%-3.5%，这就是市场利率的平均值，由于市场利率波动小，比较稳定，这个平均值也是长期稳定的。

所以我们只要拿现在的市场利率（也就是10年期国债收益率）和3.5%比较就可以判断是否应该买入纯债基金：

当前市场利率（等于10年期国债收益率）>3.5%，买入纯债基金；

当前市场利率（等于10年期国债收益率）<3%，卖出纯债基金，买入货币基金。