万家乐，乐不起来了

“万家乐，乐万家”

早在20世纪80年代，万家乐的品牌就已经家喻户晓了。然而2018年关之际，万家乐却这么也“乐”不起来了。

2019年1月10日晚间，万家乐发布公司业绩预告：2018年，公司净利润预计亏损达8-8.8亿元。数值之大，让人震惊。究其原因：按照公告，是对商誉及债权等不良资产计提减值损失的影响。其中万家乐控股子公司浙江翰晟携创实业有限公司(以下简称“浙江翰晟”)的减值损失，占到了绝大多数，一共是7.94亿元的。

从董事长被捕，子公司被查封，再到股价连日跌停，市值缩水；2018年，万家乐的内部已经真的是“乱套”了。

一.从辉煌到卖身

回顾一下万家乐的历史：在1985年万家乐燃气公司就打出来“中国老百姓能洗上热水澡”的口号。在那个年代，万家乐热水器家喻户晓。1989年，万家乐热水器的销量均位居全国第一，并将这一成绩保持了十年之久。二十世纪90年代，万家乐与美的，容声，格兰仕并成为中国家电的“四朵金花”。然而，曾经创造过辉煌的万家乐，却在20年之后发生了命运的大转折。

2016年11月，万家乐燃气具公司被剥离出万家乐上市公司，二者分别为独立主体。主要原因如下：

1、研发等投入不足，产品竞争力降低，销售收入提升依赖市场投入，盈利能力下降；

2、渠道老化，电商布局迟缓，渠道转型能否实现具有重大不确定性；

3、进一步发展厨卫电器业务，初步估算需投入超过5亿元，财务和经营风险较高；

4、公司资产负债率高，偿债压力大，出售资产回笼资金、缓解财务压力。

就这样，剥离了燃气公司的万家乐，宣布进军“新的大宗商品贸易行业”，并在2017年通过浙江翰晟60%股权，进军供应链的业务。

也就是从这里，开启了万家乐的不归之路。

二.负面不断的2018

10月

19日，浙江设最大的P2P平台草根的实控人金忠栲自首，该案以涉嫌非法吸收公众存款罪立案侦查。草根的暴雷，让很多人猝不及防，多年的继续瞬间化为乌有。

22日，万家乐发布公告表示：其子公司浙江翰晟的办公场所被查封，基本户被冻结102万元。此外，在浙江翰晟被查封的同时，其孙公司舟山翰晟的公章及财务章亦一并被带走。可以肯定的是，这两家公司已经无法正常经营。与此同时，董事长失联。

11月

14日，万家乐发布关于提起诉讼的公告，将其子公司浙江翰晟、孙公司舟山翰晟和失联董事长陈环告上法庭，要求被告三方还钱，总金额超过5400万元。

12月

12月7日，万家乐发布多份公告：由于控股子公司浙江翰晟糟糕的财务状况，公司对浙江翰晟的投资及债权款项难以收回，同意对浙江翰晟的投资及债权计提全额减值准备，也就是之前所说的-7.94亿元。

存在退市风险

公告中还显示，目前余杭分局目前尚无法预计何时能解封浙江翰晟被查封的资料。如果会计师不能对浙江翰晟进行审计，可能因审计范围受限，对公司2018年度财务会计报告出具无法表示意见的审计报告，资本市场的人都知道，这是非常严重的情形。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，交易所有权对万家乐股票交易实行退市风险警示。有可能，2019就看不到万家乐了！

曾经家电行业的“四朵金花”，居然一下子沦落到退市边缘。何也？这一切还要从万家乐与草根的关系说起。

三.深陷草根的万家乐

事实上，自2016年剥离厨卫家电业务之后，公司的主营业务变更为输配电设备业务和供应链管理业务。其中，公司输配电设备业务主要依赖顺特电气，供应链管理业务主要依赖浙江翰晟。主要营收也经历了较大变化，收入支柱从厨卫业务成为子公司

万家乐入股浙江翰晟，持股60%，陈环持股40%。次年11月，陈环成为万家乐董事长和浙江翰晟的实际控制人。

浙江翰晟和草根投资

浙江翰晟是草根投资的子公司，草根投资根据官网显示：其成立以来，致力于为广大中小微企业和个人投资者，提供专业的投融资服务和咨询。草根投资，曾经是资本市场的宠儿，所谓的“互联网金融独角兽”。

2015年5月之前，浙江翰晟是草根投资的全资子公司；5月之后，草根转让浙江翰晟90%股权转让给陈环，剩余10%股权给林国平。按照时髦的说法，草根和万家乐，分别是浙江翰晟的“亲爸”和“继父”。

从财务来看，浙江翰晟的确为万家乐贡献了不少营收。根据财报显示：在2017年，浙江翰晟向万家乐贡献了超过93%的营收。2018年上半年，浙江翰晟实现营业收入为64.73亿元，然而。随着P2P大面积的暴雷，草根同样没有幸免，万家乐也被拽入草根投资的巨大漩涡之中。

草根投资

一旦万家乐清算浙江翰晟，其收入将面临极大不确定性。不过万家乐同时也表示：浙江翰晟的相关案件未对生产经营大局造成重大不利影响。因为输配电设备业务毛利率显著高于大宗商品和供应链业务。根据统计，输配电毛利率分别为29.31%、25.44%；而大宗商品及供应链仅为0.4%、0.24%。一个毛利率喜人，另一个几乎不赚钱。

写在最后：

多年前，汪明荃一句“万家乐，乐万家”，将万家乐推向厨卫电器行业榜首，并“名利双收”。但是，再后来跟老板电器、华帝股份的竞争中，不思进取，不变革渠道，只能越来落后。

如今，往日的风光逐渐消逝，万家乐也早已“改朝换代”。投资者还在观望，万家乐该何去何从。