第061讲 利率变化支配资本限制

贴现率的概念

贴现率是指未来价值转化为当前价值的打折程度。

比如有人要在十年后给我们十万块，而这十万块在现在值多少钱，就和贴现率有关。贴现率越高，打折程度就越高，十年后的十万块就越不值钱。

贴现率的变化影响人们的投资决策

如果贴现率很高，意味着人们更看重今天的钱，而不愿意等待未来的钱。

在这种情况下，人们更倾向于进行短期投资，因为他们可以更快地回收投资并赚取回报。这可能会促使他们选择较短期的项目，如购买短期债券或进行快速的生意。

如果贴现率较低，那么未来的钱在今天的价值相对较高，人们更愿意等待未来的回报。

在这种情况下，他们可能更倾向于进行长期投资，如购买长期债券、股票或进行大型基础设施项目。因为他们相信长期投资将在未来带来更多的回报。

贴现率决定项目盈利前景

当贴现率较高时，未来的现金流量（项目盈利）在今天的价值相对较低。这意味着，项目的盈利前景必须能够更快地回收成本和赚取回报，以满足投资者的预期。

高贴现率下的项目通常更加注重短期盈利，因为投资者要求更快的回报。

相反，当贴现率较低时，未来的现金流量在今天的价值相对较高。这为项目提供了更多的弹性，因为未来的盈利更容易实现足够的现值。

因此，低贴现率下的项目通常更注重长期盈利，可能会选择长期投资，如基础设施、研发或市场拓展。

贴现率影响个人自律程度

首先，贴现率实际上反映了一个人的时间偏好，也就是这个人对于未来价值的重视程度。

高贴现率的人更加偏好即时满足，他们更容易放弃未来的利益以获得即时的回报。所以他们往往更容易陷入短期满足的陷阱。

如果一个人有高贴现率，他可能更愿意花钱购买即时享受，而不是储蓄或投资以获取长期的财务安全感。

个人的贴现率也可以影响他们的金融决策，如借贷和储蓄。高贴现率的人可能更容易借贷，因为他们对未来还款的负担不如即时的贷款满足感重要。这可能导致不适当的债务积累，陷入金融困境。

 一个高贴现率的人可能会不顾债务成本和风险，借钱购买昂贵的消费品，而不是谨慎地管理债务。

其次，个人的贴现率也可以影响他们的教育和长期规划。

高贴现率的人可能更倾向于追求即时的职业机会，而忽视长期的教育和职业发展，这会限制他们的职业前景和未来的收入。

一个高贴现率的学生可能会决定辍学并开始工作，以获得即时的收入，而不是完成教育并追求更高的职业。

了解自己的贴现率有助于个人更好地管理金钱和时间。如果一个人知道自己有高贴现率，可以采取措施来提高自己的金融自律，如设立长期储蓄目标、制定预算和避免陷入即时满足的陷阱。

总之，高贴现率的人可能更容易受到短期诱惑的影响，而低贴现率的人更可能长期规划和更好地管理自己的金融和时间资源。

贴现率选择与环境保护

如果一个人的贴现率较高，他更倾向于将价值置于即时满足，而不是未来的回报。这可能导致对环境保护投资的低估值，因为环境改善通常需要长期投资，而效益通常在未来才会显现。

每个人如果贴现率很高，可能会不愿意为减少碳排放而购买更昂贵的低排放汽车，因为他更关心即时的成本而不是未来的油钱节省。

在宏观层面，政府和决策者通常使用社会折现率来评估长期环境政策的成本和效益。社会折现率通常低于个体的贴现率，因为它考虑了社会的整体福祉。

如果政府计划实施一项环境政策，如减少温室气体排放，它需要考虑长期效益，如气候变化的减缓和健康改善，而不仅仅是当前的成本。因此，政府可能会采用较低的社会折现率来权衡当前和未来的效益，以支持更强的环境政策。

但人们的贴现率不是固定不变的，它受到教育和认知的影响。通过提高环境意识、教育和信息传递，可以降低个体的贴现率，使他们更容易关注长期的环境效益。

虽然个体的贴现率对环境保护选择有一定影响，但它并不是唯一的决定因素。

不切实际的斯通贴现率

斯通贴现率是指一个过于乐观或不切实际的贴现率，通常用于描述人们在进行投资或决策时，过于低估了未来风险或成本。

斯通贴现率的存在可以导致不切实际的预期和决策，从而对个体和企业的经济健康产生负面影响。

就算我们对未来极其看重，也不能把100年后的事情看成今天要发生一样。付出极大的代价牺牲今天来换取100年后，这是不理智的。

在实际经济决策中，理性的贴现率是非常重要的，因为它有助于更准确地评估投资和决策的风险与回报。

斯通贴现率的存在也是提醒我们，需要在决策过程中充分考虑风险、不确定性和实际情况，而不是依赖过度乐观的预期。这有助于降低不切实际的决策和潜在的经济损失。