引言：这个系列的的文章是《金融的本质》一书解读。因为感觉书名翻译的大而空。容易让读者摸不到重点。所以犹豫之下就没有把书名放到文章标题里。取而代之的，是我站在加密货币投资者角度看到的启示。
这本书的作者是前美联储主席本·伯南克。书中内容分为四讲，由伯南克的四次演讲整理而来。书中包含的的信息既是一部极简中央银行史，也是应对危机的策略演变史。其中，第一讲主要讲述美联储的起源。第二讲主要讲述了战后美联储经受了哪些考验。第三讲主要讲述2008金融海啸期间美联储是如何行使其最后贷款人职能以维持金融稳定的。第四讲主要讲述金融危机给美联储，给美国乃至全球经济带来的影响。
细读这本书有助于加密货币投资者理解中心化金融世界的运行模式。有助于我们判断未来加密货币有可能去填补的市场空间。也有助于我们转换视角，从中心化权力持有者的角度看加密货币。
本文先聊美联储的起源和我的思考。
美联储是什么？
美联储并不是一个普通的银行，它是一个政府机构。它处于美国金融和货币体系的中心位置，对经济发展起引导和监督作用。
美联储成立的原因主要是金本位制出现了无法解决的问题：
1 金本位制度下，法币其实是黄金的一种兑换券。这决定了货币供给的弹性被锁死。这意味着政府无法在经济不景气的时候通过降低利率来刺激经济。也无法用超发货币的办法来担当起“最后的借款人”角色。很多保管着社会公共财富的组织会因为借不到钱而无法度过短期难关。他们倒闭会影响到公共利益。
2 金本位制的另一个问题是容易产生挤兑。书中的一个例子：“1931年发生在英国的真实情况。当时，由于种种原因，投机者对英镑失去了信心，于是，就像银行挤兑那样，他们带着英镑来到英格兰银行，吵着要兑换成黄金。因为没有足够支持其全部货币供给的黄金储备，没多久，英格兰银行的黄金储备就兑换告罄，这在很大程度上迫使英国宣布放弃金本位制。”
3 人们称金本位制的优点是能维持币值的稳定，它能让通货膨胀水平保持稳定——长期来看确实如此。但是以5-10年的长度来看。金本位制下的物价并不稳定。因为在金本位制下，经济中的货币总量会随着黄金开采量等因素的变化而波动。书中的例子：“如果在加州发现了金矿，那么经济中的黄金总量就会上升，从而导致通货膨胀；而如果经济快速增长，黄金就会短缺，从而导致通货紧缩。”
这种5-10的物价波动其实是非常伤害劳动者的现象。伯南克提到：“如果你是一名堪萨斯的农民，从银行贷了款，每月必须支付20美元的还款，而且支付的款项是固定的。那么你如何获得用于偿付贷款的资金呢？你会通过种植农作物，然后在市场上出售来获得。如果发生通货紧缩，那就意味着你的玉米、棉花或谷物的价格在这段时间是下跌的，但是你每月支付给银行的款项是不变的。因此通货紧缩给农民带来巨大压力，他们眼睁睁看着自己产品的价格不断下跌，但债务却丝毫没有减少。因此，农民被农作物价格的不断下跌榨干了。他们意识到通货紧缩并不是一次意外，而是由金本位制造成的。”
伯南克认为：无论从实践和政策角度来看，金本位都不可行。在实践方面，一个很简单的事实就是，黄金总量不足以支持整个国际金本位体系，而要获得足量黄金，开采、运输和存储代价也是很高昂的。
美联储应运而生，并有以下职能：
第一，保持宏观经济稳定，即维持经济的平稳增长和低通胀。美联储会通过货币政策来实现逆周期调节经济。还可以在公开市场买卖证券，来降低或提高短期利率。
当经济增长过缓或通胀水平过低时，美联储可以通过降息来刺激经济发展。美联储的低利率会传导至其他金融机构，进而刺激消费，刺激购房、投资等活动。进而拉动经济增长。
如果经济增长过热或通胀问题严重，那么美联储常用的应对措施就是提高利率。提高隔夜拆借利率，也就是提高各银行向美联储借钱的成本，这个利率在美国被称为联邦基金利率。美联储提高利率将会系统性带动其他利率的上涨，这样就可以通过提高车贷、房贷及其他类型贷款的成本，或是提高生产资料的投资成本，来抑制过热的投资激情。
第二，维持金融稳定。当金融危机发生时，担当“最后的贷款人”来减轻危机影响。
美联储用来应对金融恐慌或金融危机的主要方式是借钱。出于对金融稳定的考虑，金融危机时期美联储会向金融机构提供短期贷款。这一行为有助于平息市场情绪，有利于维持这些金融机构的稳定性，有助于缓解危机的蔓延。央行的上述行为被称作“最后贷款人”。最后的贷款人让那些保管大量社会财富的机构在危机中生存下来。不至于造成更大、更系统性的损失。
第三，金融监管。中央银行通常扮演着监管银行体系的角色。通过评估银行投资组合的风险状况、确保银行运营规范等，来保持金融系统的健康。如果一个金融系统能保持健康发展并将其风险控制在合理范围内，那就从源头上降低了金融危机发生的可能性。但这一工具并不是央行单独拥有的。很多政府的其他部门也拥有这个工具。
我的两个思考：
1 美联储成立是社会的巨大进步。从全球经济持续增长的宏观视角来看。央行体系功不可没。但这并不意味着这个体系是没有问题的。
首先金融世界正在进化的更复杂。这种进化甚至是加速度的。当复杂性达到一定程度，其实任何人和组织都很难把握其中的不确定性。把这么大的影响力交给一个组织是危险的。
其次中央银行体系虽然解决了金本位下国与国不公平的问题。（本文先不讨论美元霸权。）但它同时制造了人与人间的不公平。有权利就有寻租，央行担负起最后借款人角色时，总有一些人更容易拿到低息贷款。他们低风险的利用“超发法币”这一公共资源为自己牟利。这本质上是抢夺社会财富份额。
2 一个有问题的系统不等于一个没有价值的系统。这个观点适用于金本位，也适用于央行体系。央行体系目前来看还是全球经济运行的基石。有比特神教声称未来比特币本位要颠覆央行，我觉得不太可能。即使颠覆了，也不是一种进步。
怎么说呢？首先经济发展真的需要一个监督者。最终的贷款人也是危机时期必须要有的角色。其次是因为这就重犯了一次完全颠覆金本位的错误。这里强调的是“完全”。
应对复杂世界，不因该寄希望于“简单”。世界经济在任何时候都还是需要一个鞭策者和最终借款人。只是，扮演这两个角色的央行需要一些权力上的制衡。金本位本来是个很好的制衡，但是由于历史原因，要激活已经很难了。所幸历史在关上一扇门不久之后就为我们打开了一扇窗。比特币就是互联网上的数字黄金。甚至，是一种更优秀的黄金。
相信比特币会先从民间和小经济体传播开。最终会变成一个世界范围内的锚。它所锚定的，将会是你我对于通货膨胀的恐惧。
谢谢你的时间。更欢迎建设性评论。
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