进阶课程6|投资心理建设

本章节的主要内容：

• 进阶课总结
• 投资心理导言
• 基本心理误判
• 决策心理误判
• 时效心理误判
• 小熊书单
• 三步学会长投圈

第一节：进阶课总结

• 进阶课的目的：大家如何给一家公司估值：估算一家公司未来的真实盈利*回本年限=公司的估值
• 第一课：ROIC计算资本汇率，估算公司未来盈利
• 第二三课：
  • 零售类公司：每平方米的净现金流来计算公司未来的净现金流
• 第四课：
  • 高速公路：每公里的现金流来计算公司未来的净现金流，用现金流折现法来估值
• 第五课：
  • 房地产公司：
    • 开发性房地产公司：ROIC
    • 屯地型房地产公司： MAV净值法
• 集团类公司：拆分法，拆分+加总

第二节： 投资心理导言

• 光有投资理念和概念是不可以的；
• 股市的不确定性，投资的知易行难特点；

第三节：基本心理误判

• 从众心理：随大流，人云亦云，群居特点；
  • 反复锻炼自己的理性，争取不被市场情绪左右
  • 买入和卖出投资前用白纸黑字写出来，问自己我是因为出于量化还是因为市场情绪而操作的呢？
  • 价值投资机会不可能只在市场上存活一两天的，因此不要冲动投资；
• 风险厌恶：
  • 计算下期望值
• 损失厌恶：
  • 不要丢掉投资的心理
  • 量化，不要相信感觉，要有逻辑地判断估值

第四节：决策心理误判

• 心理锚定：即使事情改变了，心中认定的价格也不变；
• 膀胱效应：手中留不住钱，只要一有钱就想满仓投资
  • 决策：手中永远保持20%的现金
• 抽屉效应：“我们手中的钱似乎是分类的，每个月的固定工资是必须存起来的，买彩票或者年终奖金等是可以花出去的；有些抽屉是可以挥霍的，有些抽屉是拿来节省度日的”这种现象
  • 决策：无论钱的来源来自何处，都是自己的财产，因此需要善待我们的财产和现金，因为每一分钱都是等价的。

第五节：时效心理误判

• 短期记忆效应：相比较于历史事情，似乎正在发生的事情更重要；大脑有可能会扭曲短期记忆，导致高估自己的投资能力
  • 决策：写下自己的投资记录，买入和卖出记录，时间和理由；
  • 不要有虚荣心，人不能骗自己；
• 耐心效应：耐心是投资的一大效应，投资既不是从卖出和买入中获得的，而是从等待中获得的效应；
  • 决策：量化估值的范围，只要不跌到量化估值的下限，我们可以耐心等待

第六节：小熊书单

• 大师类：
  • 彼得*林奇的成功投资
  • 战胜华尔街
  • 怎样选择成长股
  • 一个美国资本家的成长-巴菲特传
  • 约翰*聂夫谈投资
  • 聪明的投资者
  • 邓普顿教你逆向投资
  • 股市隐赚
  • 安全边际
• 历史类：
  • 伟大的博弈
  • 戴维斯王朝
  • 滚雪球
  • 赌金者-长期资本管理公司的陨落
  • 华尔街顶级证券分析师的忏悔
• 教材类：
  • 巴菲特致股东的信：股份公司教程
  • 股市真规则
  • 你能成为股市天才
  • 证券分析（1965版）
  • 巴菲特的护城河
• 触类旁通类：
  • 芒格的各类演讲
  • 股票投资大智慧
  • 寻找下一个星巴克
  • 魔球
  • 价值投资者文摘

第七节：三步学会长投圈

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【课后作业】恭喜你来到了长投学堂进阶课最后一课了，作为毕业大典，请你自己选一家你擅长的公司来分析，类型不限，show出你在长投学堂学到的投资吧。比如，你从事啤酒行业的，你可以选择青岛啤酒等；从事机械行业的，可以选择三一重工等。