每天和你一起学财报，这里是“超级数字力 x 不读财报就出局”。
今天学习财报中的一个隐形指标：“做生意的完整周期”，让我们透过财报对公司生意的整个流程有个更为清晰的了解，甚至可以发现一个公司“不用钱就做生意”的经营奥秘。
一般公司做生意的流水图如下：
上面的几个步骤，现在用财报的语言论述：
从“购买原材料”~“卖出产品”（流程1~流程4）：
这个期间货品都没卖出去，一直在仓库里，因此，称这段时间就是经营能力模块中的第三个指标“平均在库天数”，也叫“存货周转天数”，也就是货品从原料到成品躺在仓库的天数。
从“卖出产品”~“收到货款”（流程4~流程5）：
这个期间的主要任务是“收钱”。所以，这段时间就是“平均收现天数”。
从1~5，就是做生意的完整周期，即：
做生意的完整周期=平均在库天数+平均收现天数
上面是恒瑞医药在财报说上的数据，最近几年做生意的完整周期都在200多天。
MJ老师总结：如果一家公司做生意的周期小于35天，那这家公司的经营能力是相当出色的。
在MJ老师的“独孤九剑”中，做生意的完整周期如果大于200天，说明公司做一次生意的时间比较长，经营能力不足，就要检查两点：
1、手上一定要有存粮，也就是手上一定要有钱！
2、要有较高的毛利率！
因此，相关的指标要联动着看，周期太长的话——手上要有存粮（现金占比大于25%）、毛利要高！同时还要看公司所属行业这项指标的情况，进行比较分析。
恒瑞医药所属的化学制剂行业，共51家公司，整个行业2017年做生意完整周期的平均天数约232天，中位数是216天，周期最短是赛隆药业103天，最长的是贝达药业742天，恒瑞医药238天，是行业的平均值，在中间偏下位置，在整个行业属于中规中矩。
学会计算一家公司做生意的完整周期后，其中还隐含着一个神奇的经营奥秘：怎么不用钱就去做生意！
前面说了在卖出产品前，有给付供货商付款的环节。
从“购买原材料”~“给供货商货款”这段时间，财经界叫它“应付账款付款天数”，说的就是该付给供货商钱的时间。
后面从“给供货商货款”~"收到货款”这段时间，就是公司“缺钱的天数”。
所以，做生意的完整周期又等于“应付账款付款天数+缺钱的天数”。
两个公式整理一下，如下：
做生意的完整周期＝平均在库天数＋平均收现天数＝应付账款周转天数＋缺钱天数
从公式中可以看出，如果应付账款周转天数大于做生意的完整周期，那么缺钱天数就是负数，也就是说公司是先把卖货的钱收回来再付给供货商钱，也就是先收下游的钱，再付上游的钱，从而实现了不用自己的钱就可以做生意。
当一家公司做生意周期很短，或者是对上游供货商的议价能力很强，就可能会出现缺钱天数为负的情况，从而就实现了“不用钱做生意”神奇时刻。
比如“永辉超市”：
永辉超市2017年做生意的完整周期为47天，应付账款周转天数为55.4天，代入公式得到永辉超市2017年缺钱的天数=-8.4（天）
因为它做生意周期很短，经营能力相当棒，做完一次完整的生意拿到货款，捂在手里8.4天之后才需要给上游供货商付款。这样它就拿着下游经销商的钱而不用自己钱就可以做生意啦。
今天是“不读财报就出局”八期学习的第10天。
每天进步一点点，坚持带来大改变。
参考文献
[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；
[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。
以上复盘内容部分来自课程讲义，感谢“不读财报就出局”的老师及助教。
网友评论