《聪明的投资者》7:防御型投资者的自我认知

    单一投资品的收益与风险正相关，即投资品的收益率高，相应的风险也会高。但是对投资者来说，一般的观点是其获得的收益与其能够承担的风险正相关，也就有了防御型(保守型)投资者、积极型投资者、激进型投资者，往后的投资者能够承担的风险越大，对应能获得的收益就比前面的投资者的收益高。

    但作者本杰明·格雷厄姆的观点并不是这样。投资者的目标收益率，是由投资者乐于且能够为其投资付出的智慧所决定的。也就是付出与收获成正比。不愿意花时间学习投资相关知识，不去了解自己要投资的品种，且又喜欢资金安全，那么收益率肯定不高。而投资知识齐全，经验丰富的精明投资者，获得的收益率就会相对高。

    防御型投资者的投资组合中应使普通股股票和评级高的优质债券保持平衡，即50:50的比例进行投资。经济景气、市场利率低的时候，卖出组合中的债券、买入低估的股票，使比例维持在50:50；经济低迷、市场利率高的时候，卖出组合中高估的股票、买入优质债券。

    根据市场情况，证券组合中债券的投资比例在25%-75%，股票的比例与之对应在75%-25%间变动。如果确实想要保证资金的安全性，就采取平衡型策略。

    充分了解自己的投资品，掌握分析方法，关注市场信息，不断学习，做一个智慧的投资者。