揭开香港IPO的神秘面纱
第一章 香港资本市场简介
1.香港资本市场概况
香港资本市场概况
①主要包括主板和GEM创业板(growth enterprise market)，港交所成立于1866，大陆A股成立于90s，只有不到三十年时间。
②A股几乎无破发，发行当天港股破发率高。
香港资本市场概况
2.港股上市公司估值概况
港股上市公司估值情况
主板围绕10-15大区间稳定波动；创业板平均市盈率30多倍
港股上市公司估值概况
贵金属在全球都很受欢迎，前五基本上是轻资产行业。
银行汽车保险等大经济支柱行业估值较低
市值较小的公司市盈率较高，why？
3.中国企业赴港IPO状况
赴港IPO
实际上只有4家左右独角兽，大多是中小民营企企。
第二章 香港IPO规则
1.香港IPO上市门槛要求
主板
大陆科创板参考基础：香港主板和生物科技板块
香港注册制（满足要求即可），A股审核制（要求一套，审核一套），大陆科创板是注册制试验田
港股限售期6个月，A股禁售期36个月
创业板
香港创业板更像大陆新三板，要求低
2.香港IPO规则
主板新规
主板新规
创业板
创业板
3.港交所2018年上市新规
上市规则 18A章
内地科创板第五套 完全照搬港股生物科技板
上市规则 18A
上市规则 18A
上市规则 18A
上市规则 18A
上市规则 18A
上市规则 19C
同股不同权
第三章 香港上市重点关注的问题
1.监管机构对上市申请人的主要关注点
关注要点
关注要点
2.香港上市重点关注问题
重点关注问题
重点关注问题
重点关注问题
第四章 香港上市的主要流程
1.整体流程
整体流程
2.重要事项和文件
中哟啊事项和文件
3.上市时间表
时间表
6-8个月时间
4.上市中介和成本
上市中介及成本
第五章 香港上市失败案例分析
公司A
套现嫌疑、有内部资金无着急募资需求
公司B
一名控股股东改变，另外两名投票权益重大变动
公司C
利润下降成本上升、租金上扬影响成本大、租期短
公司D&F
无牌、股东免息贷款
公司G
高管重大违规
公司H&I
政策对公司业务上产生重大变更，未来发展可持续性不明
第六章 主要资本市场比较
1.主要资本市场上市程序、法规及市场环境比较
比较
比较
2.香港/美国上市具体比较
比较
第七章 国内A股概述
中国企业纷纷进入资本市场
国内资本市场2019展望
科创板：盈利不再构成必备条件
第八章 A股IPO与港股IPO重要指标对比
A股
高估值:生物医药，新材料，节能环保，新能源，新一代信息技术，国防军工
对创业板（成长型）的未来预期较好，估值水平高于主板（成熟型）
港股
高估值：贵金属、医疗保健、志愿服务、零售、资讯科技器材
复星医药A+H
绿鞋机制：超额配售机制
复星医药
先A再H：A股价格作为H参考
先H再A：H上市的到全球投资者认可再到A可提高溢价
A和H同时上：工商银行、广发银行，民营企业无借鉴意义
第九章 港股上市失败原因汇总
港股上市失败原因汇总
第十章 境内企业赴港上市汇总
香港资本市场中资股概况
主流：金融、地产、生物医药
地产：在A股受限
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