留英的金融老教授曾经说：大家都知道中国的股市不规范、不靠谱，不知道中国的老百姓为什么会如此趋之若鹜？但是老百姓除了工作，能够参与的还能得到点儿钱的地方，找来找去也就是股市了把。也因为，那些涨涨跌跌来来去去是那么明显生动的就在眼前。

我第一次炒股是用妈妈的账户。第一笔交易就帮她一千元炒成了两千元，那时候卖出股票还需要骑车一刻钟到交易厅去，因为电脑还是个很贵的稀罕物，能操作股票的电脑也只有交易厅有。我记得我和妈妈哆哆嗦嗦按着键盘卖出的时候。有几个老头儿老太太围了上来说：这个小女孩儿居然挣到钱了。当时的那种快乐实在是无法描述。

自己工作之后也曾凭运气摸着几只大涨的股票，但都因为拿不住而早早的放弃了，只是赚到了微不足道的一点点钱。

投资这件事，其实起步的门槛特别低。但是真的想赚到钱是特别特别难的事情。

因为难并不在于他背后的那些所谓的理论理解起来不难。而是在于人的阶层的隔阂让你无法看到，其实背后有很多需要学习的东西。从哪里开始学起、知识都包含些什么？学会什么就可以操作？其实都没有人告诉你。股市以后其他。曾格格觉得那些知识一样。如果你在那个阶层的下面，那么你连“门”在哪里都找不到，或者你都没有一去找“门”的那种意识。

01 机会就在市场的错误那里

金融学里有一个著名的理论叫做“市场有效性假说”，（Efficient Markets Hypothesis，EMH）。

在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。

有效市场假自从提出后，便成为证券市场实证研究的热门课题，支持和反对的证据都很多，是目前最具争议的投资理论之一。尽管如此，在现代金融市场主流理论的基本框架中，该假说仍然占据重要地位。

这个理论认为，一支股票当前的价格就已经能够反映出市场上所有与之相关信息所代表的价值。也就是说，看股票价格就知道这个企业的经营和它所处的环境好不好。

当然，能这么看，有三个严格的前提条件：

1. 要有一个法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，且完全排除市场操纵的可能；

2. 所有参与市场交易的人都是完全理性的、追求利益最大化的投资者；

3. 一切关于有价值的信息都公布出来，并被投资人毫无分歧的理解并用钱或脚投票来表示了他们对这个股票的态度。

现在看来，能做到这三点真是难于上青天啊。

股票市场的局限性大家都很明白，第一条肯定永远有优化的空间；

关于人的理性问题，就更不用解释了，人世间这么多奇奇怪怪的事不都是由于人大部分时间都是靠感受和情绪来做事的，哪怕是那些自以为理性的人；

至于说信息的公开透明程度，以及不同人对它的解读问题，那也是无法预测，更是无法统一的。

天才的经济和金融学家尤金•法玛（Eugene F. Fama）创建的这条理论虽然获得了诺贝尔奖，但我们并不能直接把它运用到实际的投资中。

这个理论更像是一个说了一个俏皮的反话：既然那些严苛的理想条件永远无法达到，那么你就应该明白，价格这玩意儿的高高低低其实并不能反应企业真正的价值，市场中的情绪时好时坏，根本不能作为我们的投资依据。谁要是只凭这个就做出判断，肯定要吃大亏的。

反而是巴菲特的解释比较可爱：市场就是一个易动感情的家伙，有时他心情特别好，只能看到影响企业的有利因素，报出非常高的买卖价格；有时他情绪低落。

他的行为越狂躁抑郁，对你越有利，因为正是由于市场先生的错误和价格的不停波动，才给了我们赚取超额利润的机会。

股票的回报并不取决于企业未来增长是快还是慢，而是取决于企业未来增长比当前股价反应的增长预期更快还是更慢。

也就是说，你得找到市场先生迷迷糊糊进行了错误判断的那个地方来下注。

02 简单不简约的投资三要素

既然无法摸准市场这个家伙，那么只能是从自己的打法上想办法。

还是得回到原点，投资的目的还是要赚钱，而且还不能只赚一点点。

将所有的风险和机遇因素都考虑进来，你一定会得出一些这样的观点，无论你会不会给它们取名叫做“价值投资”：

1. 本金损失是最大的悲哀，因为你无法再继续。所以没看准就啥也别做，不要蠢蠢欲动；

2. 如果只是投机，预测不准的概率太大，所以只能学会从真正的价值判断，看公司的真实质量。辨别一个好公司的意思，就是你懂得人家的生意为什么会赚钱；还得学会如何估值估得准（此处才是大佬们隐而不传的密法，要不自己苦思苦学，要不去令狐冲曾修行的山洞？）

3. 默默等待市场出现大错误的时机，无论是买还是卖。买的时候要足够低，低到无论如何都能赚钱的条件下才买进；卖的时候只要适当的高就可以了，因为能在泡沫升起前逃离，总是好过在泡沫破裂时深陷其中。等待是反人性的，做出与大家逆向而动的决策更是反人性的。

所以，所谓价值投资，其实是一些人在吃过亏赔过钱后的理性思考。没有赔过钱的人很难赞同或者不会在乎这些观念，当然也要看你赔的钱对你是否很重要。那些心里真正觉得自己本金得来不易的人，才会逼迫自己冷静下来仔细观察和思考，并给自己设定严格的投资纪律和战略上的投资价值观。

03 怎么评判一本书好不好

《投资中最简单的事》是资深投资人邱国鹭首次分享多年投资经验。他曾在美国从事过多年对冲基金投资，之后曾任南方基金管理有限公司投资总监和投委会主席，现任高毅资产董事长，有“私募一哥”的美称。

《投资中最简单的事》是一本投资随笔，邱国鹭从多年投资的自身经验出发，详细讲述了“便宜才是硬道理”“定价权是核心竞争力”“人弃我取，逆向投资”等简单易行的投资原则。同时，也为大家阐明了一个观点：“对于大多数人而言，只有价值投资才是真正可学、可用、可掌握的”。一位正在实时进行着真实投资过程中的投资经理，能够抽空写出自己的感受与经验，已经非常难能可贵。虽然此书出版于2014年，却在之后多次增补印刷，可见其畅销和价值。

《投资中最简单的事》这本书，有三个地方让我觉得非常获益：

1. 文风简约朴实，大多数描写和叙述非常的清晰好懂，解析和印证了我从其他艰深金融书籍里很多似懂非懂的概念和想法。

2. 很多实际的操作思路，看得出作者多年的职业磨练。抬头说理论的人太多了，低头干活的人才是知道具体该怎么做的人。

3. 没有可以粉饰金融圈的高大上。其实这个圈子里的错误比比皆是，他们虽然学历很高，精英打扮，但办的事却和大伙儿一样水平。

能够将自己行之有效的理念、方法坦诚的分享给更多的人，并且让大家能够读明白。这样的书就是好书。

能够给懵懂的人指出，通向这些知识的“门”在哪里，这样的人更是功德无量。