任何事物都不能只看表面，就像学数学一样，解题的关键不是只看问题的表面，而是要去发掘题目背后的隐含条件。
比如，告诉一个等边三角形，其中隐含条件是边长相等，每个角都60°等等，这些隐含条件都没有写出来。
财报也不例外，也有隐含条件，可以称为“隐形指标”。
今天学习的隐形指标：做生意的完整周期
一、概念
一般情况下，公司做生意无非分为以下五步：
1、购买原材料
2、厂里生产产品
3、生产出来的产品存入仓库
4、卖出产品
5、收到货款
流水图如下：
读财报D11-做生意的完整周期
在卖出产品前，有可能遭遇供应商要求付款，如下图所示：
读财报D11-做生意的完整周期
二、重点
用财报的语言论述上面几个步骤：
1 从“购买原材料”到“卖出产品”（流程1-流程4）：
这个期间货品都没卖出去，一直在仓库里，因此，称这段时间为“存货周转天数”，也叫“平均在库天数”，也就是货品躺在仓库的天数。
2 从“卖出产品”到“收到货款”（流程4-流程5）：
这个期间的主要任务是“收钱”，所以，这段时间叫“平均收现天数”。“平均收现天数”<15天的公司叫收现金的公司。
所以，从流程1-流程5，是做生意的完整周期，也可以理解成：
做生意的完整周期=平均在库天数+平均收现天数
如下图所示：
读财报D11-做生意的完整周期
三、实例
每家公司做完一次生意的完整周期时间，我们可以按照上面的公式在财报中看出来。
找到”存货周转天数（又称：平均在库天数”）”和“应收账款周转天数”（又称：平均收现天数）。
以“智光电气”为例，
可以计算出“智光电气”2016年做完一次生意需要的时间为：
读财报D11-做生意的完整周期
如上图所示，存货周转天数81.2天＋应收账款周转天数293.6天＝374.8天
四、判断指标
MJ老师总结：如果一家公司做生意的周期小于35天，那这家公司的经营能力是相当出色的。
显然，“智光电气”是一家生意周期很长的公司。
五、不用钱如何做生意
学会计算一家企业做生意的完整周期后，我们来看看怎么不用钱就去做生意？
上文已提到，在卖出产品之前，需要给供货商付款，如下图所示：
读财报D11-做生意的完整周期
从“购买原材料”到“给供货商货款”这段时间，财报上称它“应付账款付款天数”，就是该给供货商付款的时间。
从“给供货商货款”到"收到货款”这段时间，就是公司“缺钱的天数”。
所以，做生意的完整周期又等于“应付账款付款天数+缺钱的天数”。
把两个公式整理如下：
做生意的完整周期
＝平均在库天数＋平均收现天数
＝应付账款周转天数＋缺钱天数
上文已计算过“智光电气”2016年做生意的完整周期＝存货周转天数81.2天＋应收账款周转天数293.6天＝374.8天
“应收账款周转天数”同之前学习的“平均收现天数”和“平均在库天数”计算方式一样。
需要先计算“应付账款周转率”
读财报D11-做生意的完整周期
应付账款，就是我们向供货商买材料的款项，是以成本为基础的，因此应付账款周转率公式的分子是“营业成本”。
以“智光电气”2016年数据为例，
1、分子：营业成本＝10.47亿元，如下图：
读财报D11-做生意的完整周期
2、分母“平均应付账款”和“平均应收账款”一样：
平均应付账款=（期初应付账款+期初应付票据+期末应付账款+期末应付票据）÷ 2
读财报D11-做生意的完整周期
公式中的“期初=上期期末”，比如计算2016年的指标，“期初应付账款”就是2015年的指标，“期末应付账款”就是2016年的指标。
将上图数据带入公式得出：
平均应付账款＝（1.58＋2.97＋1.15＋3.36）/2＝4.53亿元
因此，应付账款周转率＝10.47亿元/4.53亿元＝2.31次，
应付账款周转天数＝360天/2.31次＝155.84天。
也就是说，“智光电气”从拿到上游供货商的货到付款，平均需要近155.84天。
读财报D11-做生意的完整周期
代入以上公式得出：
“智光电气”2016年做生意的完整周期＝存货周转天数81.2天＋应收账款周转天数293.6天＝应付账款周转天数155.84天＋缺钱天数
因此，“智光电气”2016年缺钱天数＝219天
老师在课程中，以“永辉超市”为例，计算得出该公司2016年“缺钱天数”为-7.28天。
意思就是，“永辉超市”只要拿着下游经销商的钱就可以不用钱做生意。
因为该公司做生意周期时间极其短，做完一次完整的生意拿到货款，躺在账上7.28天之后才需要给上游供货商付款。可以称之为“空手套白狼”的公司。
这样的公司还有：王府井（-23.83天）格力电器（-45天），金发科技（-94.8天），长安汽车（-36.46天）。
今天的学习内容，可以帮助我们透过财报看清公司的生意奥秘，在未来选择公司的时候也会更加有套路。
另外，还可以帮助我们明白一家公司如何免费做生意。
例如，“海天味业”。
“海天味业”拿了上游供货商的货（黄豆、白糖等）但不给钱，先欠着。
而该公司的酱油在还没有生产出来之前，下游经销商就已经预定了，并且他让下游经销商提前付款。
所以“海天味业”在酱油制造的上下游中具有非常明显的竞争优势，现金流完全不是问题。
最后，附一张今天学习内容的导图（由“不读财报就出局”提供）：
读财报D11-做生意的完整周期
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