从今年2月起，A股就开启了暴跌模式。上证指数自年初最高接近3600点已下跌了约25%，跌幅在50%以上的个股比比皆是，其中甚至不乏业绩屡创新高的绩优股。
在这种情况下，许多乐观的投资者开启了“别人恐惧我贪婪”的模式。每次大跌，就会有不少人入场“抄底”，然而结局又是如此相似。
那么在投资过程中，是否真的要在别人恐惧时贪婪呢？在弄清这句话的正确含义前，我们不妨先看下其创始人 —— 股神巴菲特是怎么做的。
2008年金融危机期间，巴菲特曾多次增持富国银行的股票。根据媒体的披露，股神在2008年10月17日发表《买入美国，算我一个》前后，就已经在市场上大量买入富国银行等股票。直到2019年一季度，富国银行成为巴菲特旗下投资机构 —— 伯克希尔哈撒韦的第四大重仓股。
在此期间，富国银行的股价走势是这样的（复权前）：
半年内从最高的44.67元跌到7.8元，跌幅超过80%，算得上名副其实的恐慌时刻了。从时间上看，10月17日文章发表前后，公司股价在30元附近，当时抄底的话，也得被套70%以上。
然而拉长时间轴看，巴菲特的的确确是成功抄底了，因为此后数年富国银行的股价是这样的（复权后）：
金融危机期间的暴跌，成为历史中小小的涟漪。
回过头看，股神之所以能在市场恐慌时贪婪，也是有自己的底气：
1. 对公司内在价值有充分的了解，清楚若干年后公司创造的利润远远不止于此。
2. 明确第一点后，任何时候股价大幅低于公司价值，都是买入的时机，不管是7折、5折还是3折。
3. 由于无法预计市场的恐慌程度，在任何价位买入后，都有99.9%的可能创出新低。只要确认第一点，就可以用多余的闲钱继续买买买。
4. 因此，无论是股神还是普通投资者，在做到别人恐惧我贪婪的背后，是源源不断的现金流的支持。对于股神来说，有着保险公司大量的浮存金；对于普通投资者而言，可以是工资薪酬、房租外快、货币资金收益或是股票分红等等。
手里有粮，心中不慌。无论是宏观经济还是股票市场，永远都呈周期波动。恐慌情绪中的下跌，就是理性投资人严中肥美的盛宴。
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