周期的未来就是周期一直存在。周期的发生不会改变。
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纵观整本书的前16章内容。
从 1.为什么投资要研究周期?;2.周期的特征;3.周期的规律;再到4.经济周期、5.政府逆调节周期、6.企业盈利周期、7.投资人心理和情绪钟摆、8.风险态度周期、9.信贷周期、10.不良债权周期、11.房地产周期;到后面的12.市场周期集周期于一身、13.如何应对市场周期、14.市场周期与投资布局、15.应对周期有局限性,16.成功本身也有周期。
前16章内容从“为什么”,“是什么”到“怎么办”全面深入得探析周期本身的内在原理实例印证。前前后后皆在揭示周期与人之间的密切关系。
人容易走极端的倾向,永远不会终止,因此,这些极端最终必须得到修正,而不是周期的发生会有改变。经济和市场从来不是走一条直线,过去不走直线,未来也肯定不会走直线。这就意味着,投资人能够理解周期,就能够找到赚钱的良机。
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专家和普罗大众对周期的认识
专家:“经济周期,企业盈利周期,周期性波动将来再也不会发重复发生了。”
《华尔街日报》:“经济增长周期波动已经得到驯服了。”——1996年11月
密歇根大学的调查发现,在消费者中预期未来还会出现5年好光景的人数更多,而预测将来会出现差光景的人数更少。——1996年7月
美国第五大石油公司阿莫科公司的董事长说:“我想不出任何理由相信,这一轮增长不能持续5年。”——1996年11月
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人们背后的周期现象
这些人在1996年斩钉截铁地说,从此经济周期的波动不会再来了。经济只会持续地向上增长,再也不会向下衰退了。
很明显,这并不是真的代表周期从此不再来了。
相反,五年之后, 2001—2003年就出现了一波轻度衰退,几年之后, 2008—2009年又发生了全球金融危机,引发了有史以来最大的大衰退,这很有可能是我们在这个世界上所经历的最强烈地周期下行。
划重点
【1】每次这种说法“周期已经消失”出现的时间点都正好是在经济出现一波大涨达到周期最高点的时候,或者这些媒体大量传播“周期已经消失”的说法,肯定起到了煽风点火的作用,推动经济更快的增长。
而之后发生的事件可不是一般的痛苦: 1929年到1939年的美国经济大萧条, 2000年到2002年美国股市三年大跌一半, 2007年到2008年全球金融危机。
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【2】因为有人的参与,人的决策对经济周期、企业周期、市场周期产生了巨大影响。
事实上,经济、企业、市场的构成要素就是人和人之间的交易。而人做的决策,并不是科学的。
【3】人总会把情绪和性格上的弱点,带进自己的经济决策和投资决策中。
【4】这个世界存在周期的基本原因是人类参与。
【5】客观因素确实在周期中扮演着一定分量的角色,比如量化关系、世界性事件、环境变化、科技发展等。
客观因素都会影响周期,但是人在分析这些客观因素时,心理和情绪会起作用,导致投资人过度反应或者反应不足,从而决定周期波动的幅度会过大或过小。
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情绪在周期里发挥的作用方向
【1】情绪放大客观因素的力量,由此导致周期走向极端,而最终不得不进行修正。
【2】情绪导致市场参与者忽视周期性事物的周期性,而正在此时,意识到周期波幅过大至关重要,也是最有可能投资盈利,或者最有可能避免亏损的时机,比如熊市和牛市的第三阶段。
周期性偏离长期趋势线
周期性偏离长期趋势线,主要产生于人的过度行为,以及最终走到极端之后出现的修正。
证券市场实质上不过是投资人作出决策的集合,他们希望自己的决策后来被证明能够赚到钱。
经济和企业看起来也许像独立、运行良好的机器,但是经济和企业本质上不过是一群人在做决策,因此会周期性的偏离长期趋势。
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人们容易走极端,永远不会停止,因此,这些极端最终必须得到修正。
周期不会发生改变。经济和市场从来不是直线运行的,过去不是,未来也肯定不是。
这意味着投资人只要能够理解周期,就能找到赚钱的良机。
我虽然投资经验有十余年,才过很多的坑,也赚过让自己满意的收益,但还需继续经历很多轮周期之后,吃更多的亏,积累更多的实战经验,未来才能把投资做得越来越好。
感恩霍华德先生《周期》这本书带我领略“周期”之真本,实践之精华,是一本不可多得好书,值得一生珍藏,感恩遇见。
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