贸易风波扰动，静待市场转机！

大势研判

中美贸易战，制约风险偏好，阻碍反弹进程。然而，对于显性利空，市场早有预期，连续下跌走势，有些反应过度，切勿盲目跟随，在当前位置，还需从长计议。贸易风波扰动，静待市场转机

市场回顾

两市小幅低开，盘中震荡走低，个股跌多涨少，延续弱势格局，权重拼命护盘，但是力量单薄，未能阻挡跌势，空方明显占优。沪指冲高回落，没有权重力挺，新低在所难免。深市走势偏弱，成指再创新低，谨防创指补跌。板块方面，银行、保险、酿酒等涨幅居前；矿物制品、化纤、文教休闲等跌幅居前。周末前夕，时点较为敏感，贸易阴云笼罩，成为主要矛盾，因担心摩擦升级，走势跌宕起伏，情绪格外低落，权益资产承压。后续来看，国际形式复杂，中美贸易分歧，作为长期变量，短期不宜高估，预期层面波动，需要随时修正，待事件平息后，或将很快企稳，不过，短期机会不多，仍以观望为主，控制好仓位，静待企稳信号。

市场研判

最近这段时间，市场内忧外患，冲击风险偏好，情绪极度脆弱，指数承压明显，但我们注意到，从四大报唱多，再到央行喊话，都带关切信号，政策微妙变化，有助缓解恐慌，营造修复契机。另外，资金跨季后，货币市场方面，各期限利率走低，DR007降至2.3%，相较半年末高点，大幅回落170BP，货币利率均值，回到一年低位。其次，Shibor利率，中枢全线回落，表明流行性宽裕，资金压力排除，从这个角度看，供求关系改善，结合政策暖风，也许会有反弹，但对于这种反弹，更多是价值回归，属于修复性质，没有基本面支撑，至于做多窗口，能持续多久，目前都不确定，因为，政策动向难料，尤其是去杠杆，尚未完全结束，风险还没出清，这是市场共识，更何况，市场结构不稳，不适合战略做多。

单看资金面，未来两三周，资金边际好转，提供反弹窗口。不过目前来看，市场走势不稳，买盘力量偏弱，看跌心态普遍，要问你担心什么，都能说出一堆，明面上的利空，其实并不可怕，且前期的下跌，已包含悲观预期，当利空落地时，在包袱卸掉后，反而才有机会。换句话来说，短期风险不大，市场将保持震荡，或小幅上涨格局，交易机会增多，但在大趋势上，够不上反转级别，更没牛市基础，毕竟各种风险，还未彻底释放，对稳健型来说，要做持久战准备，对于激进型，可博弈短线，但要见好就收，即便做的顺手，也不能想太多，更不能妄言牛市，短期来看，底部虽有反复，但不用悲观，沪指3219点起，小3浪没走完，不过连跌20天，调整时间和空间，已经非常充分，存在 4浪反弹，尽管级别不大，但搁在上半年中，也是难得纠错机会。

后市策略

中美贸易战，制约风险偏好，阻碍反弹进程。然而，对于显性利空，市场早有预期，连续下跌走势，有些反应过度，切勿盲目跟随，在当前位置，还需从长计议。